Χημική βάση Ο Eugene Schueller γεννήθηκε στο Παρίσι το 1881. Οι γονείς του, ιθαγενείς της Αλσατίας, εγκαταστάθηκαν στο Παρίσι αμέσως μετά τον πόλεμο του 1870 και άνοιξαν ένα μικρό ζαχαροπλαστείο στη Rue Cherche-Midi. Μετά το σχολείο, ο μικρός Ευγένιος βοήθησε τους γονείς του στο οικογενειακό κατάστημα, μαθαίνοντας

Χρηματικά κίνητρα Ακολουθούν τέσσερα παραδείγματα χρήσης νομισματικών κινήτρων. Θα δείτε πώς χρησιμοποιείται αυτή η στρατηγική για να ενθαρρύνει τα παιδιά της Ινδίας να πάνε σχολείο, να πείσει τους Αμερικανούς νέους να ενταχθούν στο στρατό και να βελτιώσει την εργασιακή πειθαρχία

Χρηματικά αντικίνητρα Τα χρηματικά αντικίνητρα, όπως υποδηλώνει το όνομά του, χρησιμοποιούνται για να παρακινήσουν τους πολίτες να μην προβούν σε ορισμένες ενέργειες. Στα ακόλουθα παραδείγματα θα δείτε πώς χρησιμοποιούνται νομισματικά αντικίνητρα για να πειστούν οι πολίτες

Εκτός από το χρήμα, δηλαδή το άθροισμα, η προσφορά χρήματος περιλαμβάνει αγορές και μέσα πληρωμής που δεν έχουν απόλυτη ρευστότητα. Αυτά περιλαμβάνουν γραμμάτια, ομόλογα και πιστοποιητικά καταθέσεων. Σε μη ταμειακή μορφή: προθεσμιακές καταθέσεις σε τραπεζικούς λογαριασμούς.

Μονάδα Μ2συμπληρώνει σε Μ1αποθέματα χρόνου:

Μ2 = M1 + προθεσμιακές καταθέσεις.

Με μια προκαθορισμένη κατάθεση, ο κάτοχος του λογαριασμού μεταφέρει τα χρήματά του στην τράπεζα για κάποιο χρονικό διάστημα. Εάν είναι απαραίτητο, μπορεί να γίνει ανάληψη χρημάτων από την προθεσμιακή κατάθεση πριν από την ημερομηνία λήξης, αλλά στην περίπτωση αυτή ο πελάτης μπορεί να αντιμετωπίσει ζημιές (δεν καταβάλλονται τόκοι της κατάθεσης). Αυτό δείχνει ότι η πάγια κατάθεση είναι σχεδόν χρήματα. Στις συνθήκες της Ρωσικής Ομοσπονδίας, το επίπεδο ρευστότητας της μονάδας είναι κοντά στο απόλυτο, επομένως συνήθως εκδίδεται μια κατάθεση καθορισμένης διάρκειας στον πελάτη κατόπιν αιτήματος.

Τα κεφάλαια σε προθεσμιακές καταθέσεις μειώνουν περαιτέρω τη ρευστότητα της μονάδας Μ2σε σύγκριση με το Μ1Και Μ0και περιλαμβάνουν την εξυπηρέτηση αποταμιεύσεων, αποταμιεύσεων και επενδύσεων.

Προμήθεια χρήματος m3

Μονάδα Μ3προϋποθέτει αύξηση της μονάδας Μ2σε βάρος της κυβέρνησης πολύτιμα χαρτιά:

Μ3 = Μ2 + κρατικούς τίτλους.

Αυτά τα χαρτιά (κυρίως κρατικά ομόλογα) δεν είναι πλέον πλήρες χρήμα, αλλά μπορούν ακόμα να μετατραπούν σε άλλους τύπους χρήματος (που πωλούνται στην ανοιχτή αγορά) και για το λόγο αυτό περιλαμβάνονται στην προσφορά χρήματος (Εικ. 16).

49. Προσφορά και ζήτηση στην αγορά χρήματος.

Η ζήτηση χρήματος είναι το ποσό των χρημάτων που οι επιχειρήσεις και ο πληθυσμός θεωρούν σκόπιμο να έχουν υπό δεδομένες οικονομικές συνθήκες, συμπεριλαμβανομένων των επιπέδων εισοδήματος.

Δύο βασικοί λόγοι για τη ζήτηση χρημάτων:

1) Η ζήτηση χρημάτων ως μέσο απαραίτητο για την πραγματοποίηση συναλλαγών. Συναλλακτική ή λειτουργική ζήτηση. Αυτός ο τύπος ζήτησης χρήματος εξαρτάται από το επίπεδο της πραγματικής παραγωγής, το απόλυτο επίπεδο τιμών και την ταχύτητα του χρήματος στην κίνηση του εισοδήματος και δεν εξαρτάται από το επιτόκιο (R).

2) Ζήτηση χρημάτων ως μέσο απόκτησης χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων. Κερδοσκοπική ζήτηση. Εξηγείται από το γεγονός ότι στις συνθήκες της αγοράς κάθε άτομο σχηματίζει ένα χαρτοφυλάκιο χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων (χρήματα, μετοχές, ομόλογα). Η πιο κοινή εναλλακτική λύση στο χρήμα είναι τα ομόλογα (παρέχουν μια συνεχή ροή εισοδήματος). Η τιμή ενός ομολόγου είναι το επιτόκιο. Επιπλέον, η τιμή ενός ομολόγου και το επιτόκιο συνδέονται αντιστρόφως.

Ας υποθέσουμε ότι υπάρχουν κάποια σταθερά κρατικά ομόλογα, το εισόδημα των οποίων συγκρίνεται με το επιτόκιο (το Rt είναι το τρέχον επιτόκιο). Αναμένεται ότι το μελλοντικό επιτόκιο Re< Rt (упадёт), тогда это увеличивает ценность облигаций дающих постоянный поток доходов. Значит, субъект начнет приобретать облигации и уменьшать запасы денег, рассчитывая повысить в будущем свой доход. И наоборот, если Re >Rt τότε πρέπει να περιμένετε να αυξηθεί το επιτόκιο και να πέσει η αξία των ομολόγων. Το άτομο θα πουλήσει ομόλογα σε υψηλότερες τιμές και θα αυξήσει τα μετρητά του. Έτσι, όσο υψηλότερο είναι το επιτόκιο, τόσο χαμηλότερη είναι η ζήτηση για χρήμα ως μέσο διατήρησης του πλούτου. Στο γράφημα 1 φαίνεται ως εξής:

Y είναι η τιμή του ΑΕΠ, η οποία δεν μπορεί ποτέ να είναι ίση με 0, δηλαδή, η γραμμή ζήτησης πλησιάζει μόνο την ελάχιστη τιμή του όγκου παραγωγής, το Rmin είναι το ελάχιστο επιτόκιο. Εάν η γραμμή ζήτησης πλησιάσει την ασύμπτωτη στο επίπεδο του ελάχιστου επιτοκίου, τότε η οικονομία θα πέσει στη λεγόμενη «παγίδα ρευστότητας».

Η συνολική ζήτηση χρήματος (Md) είναι ίση με το άθροισμα της επιχειρηματικής και κερδοσκοπικής ζήτησης χρήματος και εξαρτάται από το ονομαστικό επιτόκιο και τον όγκο του ονομαστικού ΑΕΠ (Εικ. 1).

Η επιχειρηματική ζήτηση για χρήμα (Mt) καθορίζεται από το επίπεδο του ονομαστικού ΑΕΠ (ευθεία αναλογικό).

Η κερδοσκοπική ζήτηση χρήματος (Ma) βασίζεται στην αντίστροφη σχέση μεταξύ του ονομαστικού επιτοκίου και της τιμής του ομολόγου.

α) επιχειρηματική ζήτηση· β) ζήτηση για χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία. γ) συνολική ζήτηση

Εικ.1. Επιχειρηματική ζήτηση, ζήτηση χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων και γενική ζήτηση χρήματος

Η προσφορά χρήματος (MS) είναι το σύνολο των μέσων πληρωμής που κυκλοφορούν σε μια χώρα σε μια δεδομένη στιγμή. Η προσφορά χρήματος αναφέρεται επίσης στην προσφορά χρήματος σε κυκλοφορία και που αποτελείται από τα αντίστοιχα νομισματικά μεγέθη (Μ1, Μ2, Μ3 κ.λπ.).

Η προσφορά χρήματος εμφανίζεται συνήθως γραφικά ως κάθετη γραμμή, αφού υποτίθεται ότι σε κάθε δεδομένη στιγμή έχει δημιουργηθεί ένα συγκεκριμένο, σταθερό χρηματικό ποσό, που σχηματίζεται με βάση την έκδοση χρήματος (έκδοση χρήματος σε κυκλοφορία) με μια νομισματική πολιτική που αποσκοπεί στη διατήρηση μιας σταθερής μάζας χρήματος σε κυκλοφορία (βλ. γράφημα 2)

Η προσφορά χρήματος δεν εξαρτάται από το επιτόκιο. Στην πραγματικότητα, η προσφορά χρήματος εξαρτάται από τους στόχους που τίθενται στο πλαίσιο της νομισματικής πολιτικής μιας συγκεκριμένης χώρας.

Η ισορροπία της αγοράς χρήματος είναι μια κατάσταση στην αγορά χρήματος όταν το ποσό των χρημάτων που παρέχεται είναι ίσο με το χρηματικό ποσό που ο πληθυσμός και οι επιχειρηματίες θέλουν να έχουν στα χέρια τους.

Η ισορροπία στην αγορά χρήματος επιτυγχάνεται στο σημείο τομής της ζήτησης και της προσφοράς χρήματος σε αυτό το σημείο το επιτόκιο ισορροπίας. Αν αυξηθεί η ζήτηση χρήματος, τότε θα αυξηθεί και το επιτόκιο και το αντίστροφο.

Εάν η προσφορά χρήματος αυξηθεί, τότε το πρόγραμμα προσφοράς χρήματος θα μετακινηθεί από τη θέση MSe στη θέση Μ1. Και αντίστροφα, όταν η προσφορά χρήματος μειώνεται, το γράφημα μετατοπίζεται προς τα αριστερά στη θέση MS2. Εάν η προσφορά χρήματος είναι μεγαλύτερη από τη ζήτηση (υπερβολή), οι άνθρωποι επιδιώκουν να απελευθερωθούν από το χρήμα: αγοράζουν ομόλογα και άλλους τίτλους, η τιμή των ομολόγων αυξάνεται και το επιτόκιο (R) μειώνεται. Καθώς τα επιτόκια πέφτουν, η ζήτηση για χρήμα αυξάνεται.

Εάν η προσφορά χρήματος είναι μικρότερη από τη ζήτηση (έλλειψη), οι άνθρωποι χρειάζονται χρήματα, αρχίζουν να πουλούν ομόλογα, μετοχές (η τιμή τους πέφτει) και το επιτόκιο αυξάνεται εάν το επιτόκιο αυξάνεται, η ζήτηση για χρήματα μειώνεται.

Προσφορά και ζήτηση στην αγορά χρήματος.

Η αγορά χρήματος είναι μια αγορά στην οποία ένα ειδικό εμπόρευμα, το χρήμα, αγοράζεται και πωλείται. Τα κύρια στοιχεία του είναι η προσφορά χρήματος, η ζήτηση χρήματος, η τιμή του χρήματος (επιτόκιο δανείου i). Το συνολικό χρηματικό ποσό που είναι διαθέσιμο σε μια χώρα είναι η προσφορά χρήματος. Η σύγχρονη νομισματική κυκλοφορία στις ανεπτυγμένες χώρες είναι διαφορετική από το ότι το μεγαλύτερο μέρος των νομισματικών συναλλαγών διενεργείται σε μη μετρητά. Το ρόλο του χρήματος δεν παίζουν μόνο τα μετρητά, αλλά και οι καταθέσεις όψεως, οι προθεσμιακές καταθέσεις κ.λπ. Επομένως, για να υπολογίσουν το χρηματικό ποσό, οι οικονομολόγοι εισήγαγαν την έννοια των νομισματικών μεγεθών (M1, M2 ...), ο αριθμός των οποίων σε διαφορετικές χώρεςδιαφορετικά (υπάρχει και κάποια ιδιαιτερότητα στον ορισμό τους). Ας εξετάσουμε τη δομή των νομισματικών μεγεθών στις Ηνωμένες Πολιτείες: M1 - μετρητά (κέρματα και χαρτονομίσματα) σε κυκλοφορία, συν καταθέσεις όψεως (ελεγχόμενες καταθέσεις). M2 - συνολικό M1 συν το ποσό των καταθέσεων ταμιευτηρίου και των μικρών προθεσμιακών καταθέσεων (έως 100.000 $). M3 - συνολικό M2 συν μεγάλες προθεσμιακές καταθέσεις. L - συγκεντρωτικό M3 συν ορισμένους τύπους τίτλων (βραχυπρόθεσμοι τίτλοι και ομόλογα του αμερικανικού δημοσίου κ.λπ.). ΣΕ οικονομική θεωρίαΛέγοντας χρήματα εννοούμε το Μ1, δηλ. τρέχων κύκλος εργασιών εξυπηρέτησης χρημάτων. Η προσφορά χρήματος ελέγχεται από το κράτος. Η κεντρική τράπεζα το κάνει αυτό τόσο με την έκδοση χρήματος όσο και με τη διαχείριση του νομισματικού συστήματος της χώρας. Καθορίζει το απαιτούμενο χρηματικό ποσό με βάση την κατάσταση της οικονομίας. Το χρηματικό ποσό είναι σταθερό για μια συγκεκριμένη περίοδο και δεν εξαρτάται από το επίπεδο των επιτοκίων. Επομένως, η καμπύλη προσφοράς χρήματος S m είναι μια κάθετη γραμμή κάθετη στον άξονα x στο σημείο που αντιστοιχεί στην ποσότητα του χρήματος (Εικ. 18.1). Η ζήτηση χρήματος διαμορφώνεται σε όλους τους τομείς της οικονομίας. Καθορίζεται από δύο λειτουργίες του χρήματος: να είναι μέσο κυκλοφορίας και μέσο συσσώρευσης (διατήρησης) πλούτου. Αντίστοιχα, η συνολική ζήτηση χρήματος περιλαμβάνει: α) τη ζήτηση χρήματος για συναλλαγές. β) ζήτηση χρημάτων ως μέσο διατήρησης του πλούτου (ζήτηση χρημάτων από περιουσιακά στοιχεία). Η ζήτηση χρημάτων για συναλλαγές καθορίζεται από το γεγονός ότι οι οικονομικές οντότητες χρειάζονται χρήματα για αγορές και πληρωμές

Ρύζι. 18.1. Εφοδιασμός χρημάτων

Ρύζι. 18.2. Ζήτηση χρημάτων για συναλλαγές (α), από περιουσιακά στοιχεία (6) και συνολική ζήτηση χρήματος (γ)

(εμπορικές συναλλαγές). Όσο περισσότερα αγαθά και υπηρεσίες παράγονται σε μια κοινωνία, τόσο περισσότερες αγορές γίνονται και τόσο μεγαλύτερη είναι η ζήτηση χρημάτων για συναλλαγές. Κατά συνέπεια, εξαρτάται πρωτίστως από τον όγκο του ονομαστικού ακαθάριστου εθνικού προϊόντος: όσο υψηλότερο είναι, τόσο περισσότερα χρήματα χρειάζονται για συναλλαγές και αντίστροφα. Ας υποθέσουμε ότι το απαιτούμενο χρηματικό ποσό δεν σχετίζεται με μεταβολή του επιτοκίου. Εφόσον ο όγκος του ΑΕΠ σε ένα δεδομένο έτος είναι σταθερή τιμή, τότε, λαμβάνοντας υπόψη τις υποθέσεις μας, η καμπύλη ζήτησης χρήματος για συναλλαγές Dt θα μοιάζει με κάθετη ευθεία γραμμή (Εικ. 18.2, α). Ας εξετάσουμε τώρα τη ζήτηση χρήματος ως μέσο διατήρησης του πλούτου, δηλ. ζήτηση χρημάτων από περιουσιακά στοιχεία. Οφείλεται στο γεγονός ότι ο πληθυσμός προτιμά να διατηρεί μέρος των αποταμιευθέντων εισοδημάτων του με τη μορφή χρημάτων. Αυτή η ζήτηση εξαρτάται από το εισόδημα από τίτλους. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι, εξοικονομώντας μέρος του εισοδήματός του, ο πληθυσμός αποφασίζει πάντα με ποια μορφή θα κρατήσει τις αποταμιεύσεις του. Μπορεί να τα διανείμει μεταξύ χρημάτων και τίτλων. Το χρήμα δεν φέρνει εισόδημα στον ιδιοκτήτη του, αλλά έχει απόλυτη ρευστότητα, δηλ. μπορεί να μετατραπεί σε απαραίτητα αγαθά και υπηρεσίες άμεσα και χωρίς κόστος. Οι τίτλοι (για λόγους απλότητας, θα υποθέσουμε ότι υπάρχει μόνο ένας τύπος τίτλων - τα κρατικά ομόλογα) φέρνουν σταθερό εισόδημα με τη μορφή τόκων, αλλά είναι λιγότερο ρευστοποιήσιμα. Επομένως, η επιλογή της επιλογής τοποθέτησης ταμιευτηρίου εξαρτάται από το επίπεδο του επιτοκίου: όσο υψηλότερο είναι, τόσο μεγαλύτερη είναι η ζήτηση για ομόλογα και τόσο λιγότερη για χρήματα και αντίστροφα. Κατά συνέπεια, η ζήτηση χρήματος από περιουσιακά στοιχεία σχετίζεται αντιστρόφως με το επίπεδο του επιτοκίου i και έχει τη μορφή φθίνουσας ευθείας D a (Εικ. 18.2, β). Συλλογική ζήτηση

Ρύζι. 18.3. Ισορροπία στην αγορά χρήματος. Αλλαγή στην προσφορά χρήματος

για χρήματα D m μπορεί να ληφθεί αθροίζοντας τη ζήτηση χρήματος για συναλλαγές και τη ζήτηση χρήματος από περιουσιακά στοιχεία (Εικ. 18.2, γ). Η ζήτηση χρήματος πρέπει να ικανοποιείται από την αντίστοιχη προσφορά του. Η ισορροπία μεταξύ προσφοράς και ζήτησης επιτυγχάνεται στο σημείο τομής των καμπυλών S m και D m, δηλ. στο σημείο Ε (Εικ. 18.3). Αυτό το σημείο καθορίζει το επιτόκιο ισορροπίας i E δηλ. η τιμή του χρήματος. Η βέλτιστη κατάσταση της αγοράς χρήματος είναι η ισορροπία. Ωστόσο, παραβιάζεται συνεχώς. Ας εξετάσουμε πώς οι αλλαγές στην προσφορά χρήματος επηρεάζουν την ισορροπία. Θα υποθέσουμε ότι η ζήτηση χρήματος D m είναι σταθερή. Ας υποθέσουμε ότι η προσφορά χρήματος έχει μειωθεί από S m σε S m1 (βλ. Εικ. 18.3). Δεδομένου ότι ο πληθυσμός δεν έχει αρκετά χρήματα, για να συγκεντρώσει τα απαραίτητα κεφάλαια, θα αρχίσει να πουλά ομόλογα. Η αύξηση της προσφοράς ομολόγων στην αγορά θα οδηγήσει σε μείωση των τιμών τους. Ωστόσο, η αγοραία τιμή των ομολόγων και το επιτόκιο συνδέονται αντιστρόφως. Ας το αποδείξουμε. Αφήστε την τιμή του ομολόγου να είναι $100 και το εισόδημα $10 ετησίως. Τότε το επιτόκιο θα είναι:

Ας υποθέσουμε ότι η αύξηση της προσφοράς ομολόγων στην αγορά οδήγησε σε μείωση της ισοτιμίας τους κατά 80$. Εφόσον το εισόδημα από ομόλογα είναι σταθερό, το επιτόκιο i 1 θα είναι:

Κατά συνέπεια, η πώληση ομολόγων από τον πληθυσμό θα προκαλέσει μείωση της αγοραίας τιμής των ομολόγων και αύξηση του επιτοκίου. Καθώς αυξάνεται, η ζήτηση για τίτλους θα αυξάνεται και η ζήτηση για μετρητά θα μειώνεται, κάτι που αντιστοιχεί σε μια κίνηση προς τα πάνω και προς τα αριστερά κατά μήκος της καμπύλης ζήτησης. Όταν το επιτόκιο γίνει ίσο με i 1, η αγορά χρήματος θα φτάσει σε νέα θέση ισορροπίας στο σημείο Ε 1. Μια αύξηση της προσφοράς χρήματος θα μετατοπίσει την καμπύλη S m προς τα δεξιά, στη θέση S m2 (βλ. Εικ. 18.3). Με το τρέχον επιτόκιο, η προσφορά χρήματος θα είναι μεγαλύτερη από τη ζήτηση. Προσπαθώντας να κάνει την πιο αποτελεσματική χρήση των διαθέσιμων «επιπλέον» χρημάτων, ο πληθυσμός θα αρχίσει να τα επενδύει σε τίτλους. Η ζήτηση για ομόλογα θα αυξηθεί, η αγοραία τιμή τους θα αυξηθεί, γεγονός που θα οδηγήσει σε μείωση των επιτοκίων. Καθώς μειώνεται, η ζήτηση για χρήματα θα αυξάνεται. Η νέα θέση ισορροπίας θα καθοριστεί στο σημείο Ε 2 με το επιτόκιο i 2 . Τώρα θα δείξουμε πώς η θέση ισορροπίας και το επιτόκιο θα επηρεαστούν από μια αλλαγή στη ζήτηση χρήματος. Θα υποθέσουμε ότι η προσφορά χρήματος S m είναι σταθερή. Η αγορά ισορροπίας προσδιορίζεται αρχικά από τη ζήτηση D m και το επιτόκιο i E . Ας υποθέσουμε ότι η ζήτηση για χρήματα αυξήθηκε από D m σε D m1 (Εικ. 18.4). Με το υπάρχον επιτόκιο i E, η ζήτηση χρήματος θα είναι μεγαλύτερη από την προσφορά του S m. Ο πληθυσμός θα αρχίσει να πουλά ομόλογα, προσπαθώντας να αυξήσει το απαιτούμενο χρηματικό ποσό. Η αγοραία τιμή των τίτλων θα μειωθεί, γεγονός που θα οδηγήσει σε αύξηση των επιτοκίων

Ρύζι. 18.4. Ισορροπία στην αγορά χρήματος. Αλλαγή στη ζήτηση για χρήματα

ποσοστά. Καθώς αυξάνεται, η ζήτηση χρήματος θα μειώνεται, γεγονός που θα οδηγήσει στην αποκατάσταση της ισορροπίας στο σημείο E 1 με το επιτόκιο i 1. Η μείωση της ζήτησης χρήματος θα οδηγήσει σε μετατόπιση της καμπύλης D m1 στη θέση D m (βλ. Εικ. 18.4). Με επιτόκιο ix, η προσφορά χρήματος Sm θα είναι μεγαλύτερη από τη ζήτηση Dm, και υπάρχουν περισσότερα διαθέσιμα χρήματα από όσα χρειάζεται. Αυτό θα οδηγήσει σε αύξηση της ζήτησης για τίτλους, αύξηση της αγοραίας τιμής τους και μείωση των επιτοκίων. Η ισορροπία στην αγορά θα επιτευχθεί μόνο όταν το επιτόκιο γίνει ίσο με і E. Έτσι, οι ανισορροπίες στην αγορά χρήματος οδηγούν σε αλλαγές στις τιμές των ομολόγων και άλλων τίτλων, καθώς και στα επιτόκια. Μεταβάλλοντας, επηρεάζει τη ζήτηση χρήματος του πληθυσμού και αποκαθιστά την ισορροπία της αγοράς χρήματος.

50. Αποκατάσταση ισορροπίας στη χρηματαγορά.

Η ισορροπία της χρηματαγοράς δημιουργείται αυτόματα λόγω μεταβολών στο επιτόκιο. Η αγορά χρήματος είναι πολύ αποτελεσματική και βρίσκεται σχεδόν πάντα σε ισορροπία, επειδή η αγορά κινητών αξιών έχει πολύ ακριβείς διαπραγματευτές που παρακολουθούν τις αλλαγές στα επιτόκια και τους αναγκάζουν να κινηθούν προς μία κατεύθυνση.

Η προσφορά χρήματος ελέγχεται από την κεντρική τράπεζα, επομένως η καμπύλη προσφοράς χρήματος μπορεί να απεικονιστεί ως κατακόρυφη, δηλ. ανεξάρτητα από το επιτόκιο (M/P) S. Η ζήτηση χρήματος εξαρτάται αρνητικά από το επιτόκιο, επομένως μπορεί να αναπαρασταθεί από μια καμπύλη που έχει αρνητική κλίση (M/P) D. Το σημείο τομής της καμπύλης προσφοράς χρήματος και της καμπύλης προσφοράς χρήματος μας επιτρέπει να λάβουμε το επιτόκιο ισορροπίας R και την τιμή ισορροπίας της προσφοράς χρήματος (M/P) (Εικ. 12.5.(α)).

Ας εξετάσουμε τις συνέπειες των αλλαγών στην ισορροπία στην αγορά χρήματος. Ας υποθέσουμε ότι η ποσότητα της προσφοράς χρήματος δεν αλλάζει, αλλά η ζήτηση χρήματος αυξάνεται - η καμπύλη (M/P) D 1 μετατοπίζεται προς τα δεξιά και μέχρι (M/P) D 2. Ως αποτέλεσμα, το επιτόκιο ισορροπίας θα αυξηθεί από R 1 σε R 2 (Εικ. 12.5.(β)). Ο οικονομικός μηχανισμός για την επίτευξη ισορροπίας στην αγορά χρήματος εξηγείται χρησιμοποιώντας Κεϋνσιανή θεωρίες προτιμήσεων ρευστότητας. Εάν, υπό συνθήκες σταθερής προσφοράς χρήματος, αυξάνεται η ζήτηση για μετρητά, τα άτομα που κατά κανόνα διαθέτουν χαρτοφυλάκιο χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων, π.χ. ένας ορισμένος συνδυασμός νομισματικών και μη χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων (για παράδειγμα, ομόλογα), που αντιμετωπίζουν έλλειψη μετρητών, αρχίζουν να πωλούν ομόλογα. Η προσφορά ομολόγων στην αγορά ομολόγων αυξάνεται και υπερβαίνει τη ζήτηση, επομένως η τιμή των ομολόγων πέφτει και η τιμή ενός ομολόγου, όπως έχει ήδη αποδειχθεί, σχετίζεται αντιστρόφως με το επιτόκιο, επομένως, το επιτόκιο αυξάνεται. Αυτός ο μηχανισμός μπορεί να γραφτεί ως λογική αλυσίδα: (ΚΥΡΙΟΣ) ρε  ΣΕ μικρό  R ΣΕ  R  . Η αύξηση της ζήτησης χρήματος οδήγησε σε αύξηση του επιτοκίου ισορροπίας, ενώ η προσφορά χρήματος δεν άλλαξε και η ζητούμενη ποσότητα χρήματος επέστρεψε στο αρχικό της επίπεδο, αφού με υψηλότερο επιτόκιο (υψηλό κόστος ευκαιρίας διατήρησης μετρητών ), οι άνθρωποι θα μειώσουν τις διαθέσεις τους σε μετρητά, αγοράζοντας ομόλογα.

Ας εξετάσουμε τώρα τις συνέπειες μιας αλλαγής στην προσφορά χρήματος για την ισορροπία της αγοράς χρήματος. Ας υποθέσουμε ότι η κεντρική τράπεζα αύξησε την προσφορά χρήματος και η καμπύλη προσφοράς χρήματος μετατοπίστηκε προς τα δεξιά από (M/P) S 1 σε (M/P) S 2 (Εικ. 12.5.(c)). Όπως φαίνεται από το γράφημα, το αποτέλεσμα είναι η αποκατάσταση της ισορροπίας στη χρηματαγορά με τη μείωση του επιτοκίου από R 1 σε R 2. Ας εξηγήσουμε τον οικονομικό μηχανισμό αυτής της διαδικασίας, χρησιμοποιώντας και πάλι την κεϋνσιανή θεωρία της προτίμησης ρευστότητας. Καθώς αυξάνεται η προσφορά χρήματος, οι άνθρωποι θα έχουν περισσότερα μετρητά στα χέρια τους, αλλά μερικά από αυτά τα χρήματα θα είναι σχετικά πλεονάζοντα (δεν χρειάζονται για την αγορά αγαθών και υπηρεσιών) και θα χρησιμοποιηθούν για την αγορά τίτλων που παράγουν εισόδημα (όπως ομόλογα). Η αγορά ομολόγων θα αυξήσει τη ζήτηση για ομόλογα καθώς όλοι θα θέλουν να τα αγοράσουν. Η αύξηση της ζήτησης για ομόλογα σε συνθήκες σταθερής προσφοράς θα οδηγήσει σε αύξηση της τιμής των ομολόγων. Και εφόσον η τιμή ενός ομολόγου σχετίζεται αντιστρόφως με το επιτόκιο, το επιτόκιο θα πέσει. Ας γράψουμε τη λογική αλυσίδα: (ΚΥΡΙΟΣ) μικρό  ΣΕ ρε  R ΣΕ  R  . Έτσι, η αύξηση της προσφοράς χρήματος οδηγεί σε μείωση του επιτοκίου. Ένα χαμηλό επιτόκιο σημαίνει ότι το κόστος ευκαιρίας της διατήρησης μετρητών είναι χαμηλό, επομένως οι άνθρωποι θα αυξήσουν το ποσό των μετρητών που έχουν και η ποσότητα που ζητείται για χρήματα θα αυξηθεί από (M/P) 1 σε (M/P) 2 (κίνηση από το σημείο Α στο σημείο Β κατά μήκος της καμπύλης ζήτησης χρήματος (M/P) D).

Έτσι, η θεωρία προτιμήσεων ρευστότητας υποθέτει μια αντίστροφη σχέση μεταξύ της τιμής ενός ομολόγου και του επιτοκίου και εξηγεί την ισορροπία της αγοράς χρήματος ως εξής: μια αλλαγή στη ζήτηση χρήματος ή προσφορά χρήματος αντίστοιχες αλλαγές στην προσφορά και τη ζήτηση για ομόλογα , η οποία προκαλεί μεταβολή στις τιμές των ομολόγων και μέσω αυτών - στα επιτόκια. Μια αλλαγή στα επιτόκια (που αλλάζει το κόστος ευκαιρίας της διακράτησης μετρητών) επηρεάζει την επιθυμία των ανθρώπων να διατηρούν μετρητά (προτιμώντας τη ρευστότητά τους) και μια αλλαγή στην επιθυμία των ανθρώπων να διατηρούν μετρητά αποκαθιστά την ισορροπία στην αγορά χρήματος, το επιτόκιο ισορροπίας εξισώνει το ποσό των μετρητών που παρέχονται και ζητούνται .

Εφοδιασμός χρημάτων- δείκτης του ποσού των χρημάτων ή των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων που ταξινομούνται ως προσφορά χρήματος

Στην οικονομική θεωρία διακρίνονται τα ακόλουθα μεγέθη της προσφοράς χρήματος:

• M0 - μετρητά;
• M1 - χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία που μπορούν να χρησιμοποιηθούν άμεσα για διακανονισμούς (μετρητά και καταθέσεις όψεως).
• M2 - σχηματίζεται με την προσθήκη του συνόλου M1 και των πιο κοινών τύπων προθεσμιακών καταθέσεων.
• M3 - σχηματίζεται λαμβάνοντας υπόψη το σύνολο του M2 και ορισμένους τύπους μεγάλων προθεσμιακών καταθέσεων και συμφωνιών ορισμένου χρόνου για αναστροφή (πιστοποιητικά καταθέσεων, κρατικά ομόλογα).
• Το L είναι το ευρύτερο από όλα τα νομισματικά μεγέθη, συνοψίζοντας όλα τα κεφάλαια και τα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία.

Η σύνθεση των νομισματικών μεγεθών διαφέρει από χώρα σε χώρα.

Τα νομισματικά μεγέθη είναι ένα ιεραρχικό σύστημα: κάθε επόμενο μεγέθυνση περιλαμβάνει το προηγούμενο. Τα νομισματικά μεγέθη διαφέρουν μεταξύ τους όχι μόνο ως προς τη σύνθεση της προσφοράς χρήματος, αλλά και ως προς το επίπεδο ρευστότητας. Το νομισματικό σύνολο M0 (μετρητά) έχει την υψηλότερη ρευστότητα, η ρευστότητα του M1 είναι χαμηλότερη από το M0, αλλά υψηλότερη από το M2, καθώς οι καταθέσεις όψεως πρέπει να επιστραφούν στον καταθέτη μετά από αίτησή του και οι προθεσμιακές καταθέσεις μπορούν να χρησιμοποιηθούν από την τράπεζα στο δικό της. κατά τη διακριτική ευχέρεια καθ' όλη τη διάρκεια της περιόδου κατάθεσης και επιστρέφονται στον καταθέτη μόνο μετά από αυτήν την περίοδο.

Προσφορά χρήματος M0

Το νομισματικό σύνολο M0 είναι μετρητά - κέρματα και χαρτονομίσματα.

Ένα νόμισμα που αποτελεί μόνο ένα μικρό μέρος της προσφοράς χρήματος: επί του παρόντος μόνο το 2 ή 3% της συνολικής προσφοράς χρήματος M1. Το μεταλλικό χρήμα είναι «βολικό χρήμα» που μας επιτρέπει να κάνουμε κάθε είδους μικρές αγορές.

Όλο το μεταλλικό χρήμα που κυκλοφορεί στη χώρα είναι συμβολικό χρήμα. Αυτό σημαίνει ότι πραγματική αξία- το κόστος του μεταλλικού πλινθώματος από το οποίο κατασκευάζεται το κέρμα είναι μικρότερο από την ονομαστική αξία του κέρματος. Αυτό εμποδίζει το συμβολικό χρήμα να λιώσει και να πωληθεί με κέρδος ως χρυσό ή ασήμι χρυσό. Εάν, για παράδειγμα, κάθε νονέ 50 λεπτών στις Ηνωμένες Πολιτείες περιείχε ασήμι αξίας 75 λεπτών, θα ήταν πολύ κερδοφόρο να το λιώσει και να το πουλήσει ως χρυσό. Παρά την παρανομία τέτοιων ενεργειών, τα κέρματα των 50 λεπτών θα εξαφανίζονταν γρήγορα από την κυκλοφορία. Αυτό είναι ένα από τα πιθανά μειονεκτήματα του χρήματος εμπορευμάτων. Εάν η αξία τους ως εμπόρευμα υπερβαίνει την αξία τους ως χρήμα, τότε θα πάψουν να υπάρχουν ως μέσο ανταλλαγής.

Το χαρτονόμισμα αποτελεί περίπου το 28% της προσφοράς χρήματος Mlστα οικονομικά. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, όλα τα δισεκατομμύρια δολάρια χαρτονομίσματος αντιπροσωπεύονται στη φόρμα σημειώσεις της Federal Reserve,δηλαδή χαρτονομίσματα που εκδίδονται από την Federal Reserve Bank με την εξουσία του Κογκρέσου. Ρίχνοντας μια γρήγορη ματιά σε οποιοδήποτε αμερικανικό χρήμα, θα παρατηρήσετε την επιγραφή στο επάνω αριστερό μέρος της μπροστινής επιφάνειας του τραπεζογραμματίου ΟμοσπονδιακόςΑποθεματικόΣημείωσηκαι το σήμα της αποθεματικής τράπεζας που το εξέδωσε κάτω από την επιγραφή.

Προσφορά χρήματος Μ1

Πρώτα προσφορά χρήματος Μ1περιλαμβάνει καταθέσεις μετρητών και συναλλαγών, δηλαδή καταθέσεις από τις οποίες μπορούν να μεταφερθούν κεφάλαια σε άλλους ως πληρωμές με επιταγή ή ηλεκτρονική μεταφορά χρημάτων. Δεδομένου ότι σε χώρες με ανεπτυγμένες οικονομίες αγοράς, συμπεριλαμβανομένων των σύγχρονων χρηματοπιστωτικών αγορών, οι περισσότερες συναλλαγές πραγματοποιούνται χρησιμοποιώντας το πρώτο νομισματικό σύνολο, ονομάζεται άθροισμα με τη στενή έννοια κατά την οποία το χρήμα χρησιμοποιείται ως μέσο ανταλλαγής.

Τραπεζικές καταθέσεις (καταθέσεις)είναι το μεγαλύτερο συστατικό της προσφοράς χρήματος Μ1. Υπάρχουν πολλά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που προσφέρουν υπηρεσίες καταθέσεων.

1. Εμπορικές τράπεζες. Τέτοιες τράπεζες αποτελούν τη βάση του συστήματος. Δέχονται καταθέσεις από ιδιώτες και επιχειρήσεις και χρησιμοποιούν τους οικονομικούς πόρους τους για να παρέχουν πολλά διαφορετικά είδη δανείων. Τα δάνεια από τις εμπορικές τράπεζες χρησιμεύουν ως πηγή βραχυπρόθεσμου κεφαλαίου κίνησης για τους επιχειρηματίες και τις επιχειρήσεις και ως ένας τρόπος για τους καταναλωτές να χρηματοδοτήσουν την αγορά αυτοκινήτων, άλλων διαρκών αγαθών κ.λπ.

2. Ταμιευτήρια. Οι εμπορικές τράπεζες συμπληρώνονται από μια ποικιλία άλλων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων - αποταμιευτικές ενώσεις και πιστωτικές ενώσεις - που συλλογικά ονομάζονται αποταμιευτικά ιδρύματα.Πιστωτικές ενώσειςδέχονται καταθέσεις από τα «μέλη» τους - συνήθως μια ομάδα ανθρώπων που εργάζονται για την ίδια εταιρεία - και παρέχουν αυτά τα κεφάλαια για τη χρηματοδότηση αγορών με δόσεις.

Οι καταθέσεις σε τράπεζες και ταμιευτήρια ονομάζονται διαφορετικά: καταθέσεις όψεως. Λογαριασμός NAU (διαπραγματεύσιμοςΣειράτουαπόσυρση (ΤΩΡΑ) λογαριασμός); λογαριασμό με αυτόματη μεταφορά χρημάτων ή λογαριασμό ATS (αυτόματοΜΕΤΑΦΟΡΑυπηρεσία (ATS) λογαριασμός); τρεχούμενος λογαριασμός. Ωστόσο, παρά την ποικιλία των ονομάτων, όλες αυτές οι καταθέσεις είναι παρόμοιες σε ένα πράγμα: οι επενδυτές μπορούν να αποσύρουν αυτά τα κεφάλαια ανά πάσα στιγμή και για οποιοδήποτε ποσό κατά τη διακριτική τους ευχέρεια.

Για το μεγαλύτερο μέρος του 20ου αιώνα (μέχρι τη δεκαετία του '90), το συνολικό M1 θεωρήθηκε ως το πιο ακριβές μέτρο της προσφοράς χρήματος. Ωστόσο, επί του παρόντος, με την ανάπτυξη των πιστωτικών σχέσεων, έχει γίνει πιο εμφανής η εξάρτηση των βασικών παραμέτρων της εθνικής οικονομίας από το σύνολο του Μ2, το οποίο θεωρείται σήμερα ως το σημαντικότερο αντικείμενο της νομισματικής πολιτικής.

Το συνολικό M0 περιλαμβάνει μετρητά σε κυκλοφορία: τραπεζογραμμάτια, μεταλλικά νομίσματα, χαρτονομίσματα του δημοσίου (σε ορισμένες χώρες). Τα μεταλλικά νομίσματα, που αποτελούν μικρό μερίδιο των μετρητών (2-3% στις ανεπτυγμένες χώρες), δίνουν τη δυνατότητα στα άτομα να πραγματοποιούν μικρές συναλλαγές. Αυτά τα νομίσματα κόβονται συνήθως από φθηνά μέταλλα. Η πραγματική αξία του νομίσματος είναι σημαντικά χαμηλότερη από την ονομαστική αξία, προκειμένου να αποφευχθεί η τήξη τους με σκοπό την κερδοφόρα πώληση με τη μορφή χρυσού.
Τα γραμμάτια του Δημοσίου είναι χαρτονομίσματα που εκδίδονται από το Υπουργείο Οικονομικών.
Ο κυρίαρχος ρόλος ανήκει στα τραπεζογραμμάτια.

Προσφορά χρήματος Μ1

Μ1 = μετρητά + καταθέσεις με δυνατότητα ελέγχου + καταθέσεις ταμιευτηρίου χωρίς επιταγή

Το συνολικό M1 αποτελείται από το συνολικό M0 και κεφάλαια σε διακανονισμό, ειδικούς τρεχούμενους λογαριασμούς επιχειρήσεων και οργανισμών, συν κεφάλαια από ασφαλιστικές εταιρείες, συν καταθέσεις όψεως του πληθυσμού σε εμπορικές τράπεζες και Ταμιευτήριο. Για να πραγματοποιήσουν πληρωμές χρησιμοποιώντας κεφάλαια σε αυτούς τους λογαριασμούς, οι ιδιοκτήτες τους εκδίδουν εντολές πληρωμής (η κυρίαρχη μορφή πληρωμής στη ρωσική οικονομία) ή επιταγές και πιστωτικές επιστολές. Είναι η μονάδα Μ1 που εξυπηρετεί πράξεις για την πώληση του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος (ΑΕΠ), τη διανομή και αναδιανομή του εθνικού εισοδήματος, τη συσσώρευση και την κατανάλωση.

Παράγοντες που επηρεάζουν την προσφορά χρήματος Μ1

Προμήθεια χρήματος Μ2

Μ2 = Μ1 + μικρές προθεσμιακές καταθέσεις

Το συνολικό Μ2 περιέχει το συνολικό Μ1, τις προθεσμιακές καταθέσεις και τις καταθέσεις ταμιευτηρίου σε εμπορικές τράπεζες, καθώς και βραχυπρόθεσμους κρατικούς τίτλους. Τα τελευταία δεν λειτουργούν ως μέσο συναλλαγής, αλλά μπορούν να μετατραπούν σε μετρητά ή λογαριασμοί όψεως. Οι καταθέσεις ταμιευτηρίου σε εμπορικές τράπεζες αποσύρονται ανά πάσα στιγμή και μετατρέπονται σε μετρητά. Οι προθεσμιακές καταθέσεις είναι διαθέσιμες στον καταθέτη μόνο μετά από ένα ορισμένο χρονικό διάστημα και, ως εκ τούτου, έχουν λιγότερη ρευστότητα από τις καταθέσεις ταμιευτηρίου. Στις ΗΠΑ, το σύνολο του Μ2 περιλαμβάνει: Μ1 - 23% (συμπεριλαμβανομένων μετρητών 7% και ελεγχόμενων καταθέσεων 19%), ταμιευτηρίου και προθεσμιακών καταθέσεων - 74%.

Παράγοντες που επηρεάζουν την προσφορά χρήματος Μ2

1. Κύκλος εργασιών αγοράς. Τα έσοδα των εμπορικών οργανώσεων και η είσπραξη εσόδων από τη μεταφορά επιβατών εξαρτώνται από τον όγκο και τη δομή τους.
2. Είσπραξη φόρων και τελών από τον πληθυσμό.
3. Αποδείξεις σε λογαριασμούς καταθέσεων σε Sberbank και εμπορικές τράπεζες.
4. Είσπραξη μετρητών από την πώληση κρατικών και άλλων τίτλων.
5. Αποθέματα χρυσού και συναλλάγματος: η αύξησή τους δημιουργεί συνθήκες για την άσκηση ενεργούς νομισματικής πολιτικής στην ανοιχτή αγορά, κατά τον προσδιορισμό του όγκου των πιστωτικών πόρων και επιτρέπει την αύξηση της προσφοράς χρήματος.

Προμήθεια χρήματος Μ3

Μ3 = Μ2 + μεγάλες προθεσμιακές καταθέσεις

Το συνολικό M3 περιέχει το συνολικό M2, καταθέσεις ταμιευτηρίου σε εξειδικευμένα πιστωτικά ιδρύματα, καθώς και τίτλους που διαπραγματεύονται στην αγορά χρήματος, συμπεριλαμβανομένων εμπορικών γραμματίων που εκδίδονται από επιχειρήσεις. Αυτό το μέρος των κεφαλαίων που επενδύονται σε τίτλους δεν δημιουργείται από το τραπεζικό σύστημα, αλλά βρίσκεται υπό τον έλεγχό του, αφού η μετατροπή ενός λογαριασμού σε μέσο πληρωμής απαιτεί, κατά κανόνα, την αποδοχή της τράπεζας, δηλ. εγγυήσεις πληρωμής από την τράπεζα σε περίπτωση αφερεγγυότητας του εκδότη.

Το συνολικό M4 είναι ίσο με το συνολικό M3 συν διάφορες μορφές καταθέσεων σε πιστωτικά ιδρύματα.

Θα πρέπει να αναγνωριστεί ως αναμφισβήτητο ότι η έννοια της προσφοράς χρήματος προκύπτει από μια γενική ανάλυση των λειτουργιών, των τύπων και των μορφών του χρήματος. Ωστόσο, απαιτείται διευκρίνιση.

Εφοδιασμός χρημάτων- αυτό είναι το άθροισμα των γενικά αποδεκτών μέσων πληρωμής στην οικονομία της χώρας, ο συνολικός όγκος των μετρητών και των χρημάτων χωρίς μετρητά. Από τον ορισμό αυτό προκύπτει ότι η σύνθεση της προσφοράς χρήματος ανάβω :

1. μόνο κεφάλαια υψηλής ρευστότητας διαθέσιμα σε όλες τις οντότητες ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑ- κράτος, επιχειρήσεις, νοικοκυριά, κάτοικοι και μη·

2. Χρήματα σε διάφορες μορφές κυκλοφορίας μετρητών και μη.

3. τα πάντα μοντέρνα θέαχρήματα;

4. χρήμα, που εκτελεί τις λειτουργίες όχι μόνο ενός μέσου κυκλοφορίας και ενός μέσου πληρωμής, αλλά και ενός μέσου συσσώρευσης, του παγκόσμιου χρήματος.

Ως αποτέλεσμα, η προσφορά χρήματος δεν περιλαμβάνει, για παράδειγμα, χρήμα εμπορευμάτων (ζώα, πακέτα τσιγάρων κ.λπ.), τίτλους που εμπλέκονται σε κυκλοφορία χρήματος χωρίς μετρητά. Μόνο με μια τέτοια προσέγγιση, η οποία οριοθετεί επαρκώς με σαφήνεια τα όρια της έννοιας, διασφαλίζεται η επακόλουθη σωστή κατανόηση του νόμου της νομισματικής κυκλοφορίας, που καθορίζει την ανάγκη για την προσφορά χρήματος.

Η σύνθεση και η δομή της προσφοράς χρήματος υφίστανται ποιοτικές και ποσοτικές αλλαγές μαζί με την εξέλιξη των τύπων των νομισματικών συστημάτων. Στη δομή της προσφοράς χρήματος υπάρχει ενεργό μέρος , που περιλαμβάνει κεφάλαια που εξυπηρετούν ουσιαστικά τον οικονομικό κύκλο εργασιών, και παθητικό μέρος , συμπεριλαμβανομένων των αποταμιεύσεων μετρητών, των υπολοίπων λογαριασμών που θα μπορούσαν ενδεχομένως να χρησιμεύσουν ως κεφάλαια διακανονισμού.

Νομισματικά μεγέθη

Στις χρηματοοικονομικές στατιστικές, η έννοια του «νομισματικού αθροίσματος» χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό των παραμέτρων της προσφοράς χρήματος.

Νομισματικά μεγέθη- αυτοί είναι στατιστικοί δείκτες της προσφοράς χρήματος σε κυκλοφορία στη χώρα, από τους οποίους σχηματίζονται διάφορα μέρηνομισματική κυκλοφορία που περιλαμβάνεται στα νομισματικά μεγέθη σύμφωνα με το εγγενές επίπεδο ρευστότητάς τους.

Διαφορετικές χώρες λαμβάνουν υπόψη διαφορετικούς αριθμούς νομισματικών μεγεθών. Το κύριο καθήκον που τίθεται στη διαμόρφωση και λογιστική τους είναι ότι θα πρέπει να συνδέεται στενά με τις τάσεις στην ανάπτυξη της εθνικής οικονομίας, να επιτρέπει την πραγματοποίηση αξιόπιστων προβλέψεων και να υπόκειται στον μέγιστο έλεγχο από την κεντρική τράπεζα της χώρας.

Δεν έχει αναπτυχθεί ενοποιημένη διεθνής προσέγγιση για τον υπολογισμό της προσφοράς χρήματος. Ταυτόχρονα, πρέπει να σημειωθεί ότι υπάρχει μια τάση σύγκλισης των μεθόδων που χρησιμοποιούν οι κεντρικές τράπεζες για τη μέτρηση του όγκου της προσφοράς χρήματος σε κυκλοφορία.

Οι μονάδες χωρίζονται σε απόλυτος (απλό) και συγγενής (δείκτης). Οι απλοί συγκεντρωτικοί απόλυτοι δείκτες που λαμβάνονται με την άθροιση των διαφόρων συνιστωσών της προσφοράς χρήματος περιλαμβάνουν: νομισματική βάση, μεγέθη M 0, M l, M 2, M 3, M 4.

Για την αξιολόγηση και ανάλυση των αλλαγών στον όγκο της προσφοράς χρήματος, χρησιμοποιούνται διάφοροι δείκτες ή νομισματικά μεγέθη. Τα μεγέθη ταξινομούνται ανάλογα με τη φθίνουσα ρευστότητα των τύπων κεφαλαίων που περιλαμβάνονται σε αυτά. Ο βαθμός ρευστότητας καθορίζεται από το πόσο γρήγορα μπορεί να χρησιμοποιηθεί ένα δεδομένο νομισματικό μέσο για την αγορά αγαθών και υπηρεσιών. Τα μετρητά που κατέχει ο αγοραστής ή οι καταθέσεις όψεως έχουν τη μεγαλύτερη ρευστότητα. Τα χρήματα που βρίσκονται σε μια τράπεζα σε μια προθεσμιακή κατάθεση έχουν ήδη ορισμένους περιορισμούς ως προς αυτό: πρώτον, πρέπει να περιμένετε τη συμφωνημένη ημερομηνία για ανάληψη χρημάτων από τον λογαριασμό, δεύτερον, εμπορική τράπεζαπρέπει να είναι αξιόπιστη.

Προσθέτοντας σταδιακά λιγότερα υγρά στα πιο ρευστά, παίρνουμε ένα σύνολο βασικών νομισματικών μεγεθών M 1, M 2,..., M.

Για τον προσδιορισμό της προσφοράς χρήματος κάθε συγκεκριμένης χώρας, χρησιμοποιείται διαφορετικός αριθμός μεγεθών: από τη στενότερη («νομισματική βάση» στην Ελβετία και τη Γερμανία) - τρία, στις ΗΠΑ, την Ιταλία, τη Ρωσία - 4, στο Ηνωμένο Βασίλειο - πέντε, στη Γαλλία - δέκα.

Στη Ρωσία, χρησιμοποιούνται τέσσερις μονάδες - M 0, M 1, M 2, M 3. Ας εξετάσουμε λεπτομερέστερα το οικονομικό τους περιεχόμενο.

1. Προσφορά χρήματος M 0 περιλαμβάνει μετρητά σε κυκλοφορία (κέρματα και χαρτονομίσματα) συν ταμειακά υπόλοιπα στις ταμειακές μηχανές επιχειρήσεων και οργανισμών και υπηρεσιών ταμειακού κύκλου εργασιών.

Τα μετρητά αποτελούνται από μεταλλικά νομίσματα, χαρτονομίσματα και τραπεζογραμμάτια.

Μεταλλικά νομίσματαΣυνήθως εξυπηρετούν πληρωμές εσωτερικού και, από το σύνολο των μετρητών, έχουν τη μικρότερη ονομαστική αξία, επομένως έχουν την υψηλότερη ταχύτητα κυκλοφορίας. Προκειμένου να αυξηθεί η αντοχή τους στη φθορά, τα νομίσματα είναι κατασκευασμένα από μέταλλο και έχουν σημαντική διάρκεια ζωής. Αυτός ο παράγοντας έχει σημαντικό αντίκτυπο στη φύση της κυκλοφορίας των μεταλλικών νομισμάτων.

Ως αποτέλεσμα του πληθωρισμού, οι τιμές στρογγυλοποιούνται για διευκόλυνση των πληρωμών, η ανάγκη για μικρά νομίσματα εξαλείφεται από το περιεχόμενο των ίδιων των πληρωμών. Επιπλέον, το κράτος παύει να κόβει ορισμένους τύπους νομισμάτων, αφού όχι μόνο δεν δημιουργεί έσοδα από εκπομπές, αλλά, αντίθετα, το συνολικό κόστος παραγωγής τους υπερβαίνει την ονομαστική αξία.

Η αρχική αξία του μετάλλου που περιέχεται στα νομίσματα στην αρχή της έκδοσης είναι πάντα μικρότερη από την ονομαστική αξία. Ωστόσο, με την πάροδο του χρόνου, μπορεί να υπερβεί σημαντικά την τιμή αγοράς του μετάλλου που χρησιμοποιείται για την κοπή νομισμάτων. Ως αποτέλεσμα, τα νομίσματα από μη σιδηρούχα μέταλλα (ασήμι, χαλκός και τα κράματά τους) εξαφανίζονται από την κυκλοφορία και λιώνουν.

Ορισμένο μέρος κερμάτων, κυρίως νέα νομίσματα, χρησιμοποιούνται από τους συλλέκτες ως αγαθά και πέφτουν εκτός νομισματικής κυκλοφορίας.

Γραμμάτια του Δημοσίου- χαρτονομίσματα που εκδίδονται από το δημόσιο ταμείο της χώρας, τον κρατικό οικονομικό φορέα που είναι υπεύθυνος για την αποθήκευση και τη χρήση των κεφαλαίων. Ιστορικά, η έκδοση των ομολόγων του Δημοσίου δεν παρασχέθηκε πολύτιμα μέταλλα, σε αντίθεση με τα τραπεζογραμμάτια (τραπεζογραμμάτια), δεν ήταν εγγυημένη η ανταλλαγή τους με χρυσό. Μετά την κατάρρευση της κυκλοφορίας χρυσού, η διάκριση μεταξύ των χαρτονομισμάτων του δημοσίου και των τραπεζογραμματίων εξαφανίστηκε. Σε πολλές χώρες σε όλο τον κόσμο, η έκδοση των ομολόγων του Δημοσίου έχει διακοπεί.

Στην ΕΣΣΔ, από το 1961 έως το 1991, τα ομόλογα εκδόθηκαν σε ονομαστικές αξίες 1 ρούβλι, 3 ρούβλια και 5 ρούβλια. Κατά τη διάρκεια της νομισματικής μεταρρύθμισης που πραγματοποιήθηκε στη Ρωσική Ομοσπονδία το 1993, τα ομόλογα του Δημοσίου αποσύρθηκαν από την κυκλοφορία.

Τραπεζογραμμάτια ή χαρτονομίσματα από την κεντρική τράπεζα μιας χώρας, είναι το κύριο είδος χαρτονομίσματος στις περισσότερες χώρες του κόσμου.

Θα πρέπει να σημειωθεί ότι το μεταλλικό χρήμα αποτελεί μικρό μερίδιο μετρητών (2 - 3% των μετρητών που πληρώνει για μικρές συναλλαγές για αγορά αγαθών ή υπηρεσιών). Η πραγματική αξία του νομίσματος είναι σημαντικά χαμηλότερη από την ονομαστική αξία. Είναι κατασκευασμένα από φθηνά κράματα μετάλλων. Αυτό γίνεται για να μειωθεί το κόστος της κυκλοφορίας του χρήματος, να αποτραπεί η συσσώρευση νομισμάτων στο ένα χέρι ως θησαυρός, αλλά και να αποφευχθεί η τήξη τους σε ράβδους, κάτι που θα γινόταν αν το μέταλλο είχε τεχνική αξία. Έτσι, τα τραπεζογραμμάτια κυριαρχούν στο σύνολο M 0. Οι πληρωμές με επιταγές είναι κυρίαρχης σημασίας στις χώρες M0 των ανεπτυγμένων οικονομιών της αγοράς, για παράδειγμα, εξυπηρετούν τουλάχιστον το 90% των συναλλαγών.

2. Προσφορά χρήματος Μ λ - η μάζα των λεγόμενων «χρημάτων για συναλλαγές», αποτελείται από το συνολικό M 0 συν κεφάλαια σε τρεχούμενους λογαριασμούς νομικά πρόσωπα, συν κεφάλαια από ασφαλιστικές εταιρείες, συν καταθέσεις όψεως του πληθυσμού σε εμπορικές τράπεζες.

Τρεχούμενος λογαριασμόςείναι ένας λογαριασμός που ανοίγουν οι τράπεζες σε νομικά πρόσωπα για την αποθήκευση κεφαλαίων και την πραγματοποίηση πληρωμών.

Κατάθεση κατ' απαίτηση- πρόκειται για κατάθεση μετρητών που πρέπει να εκδοθεί από την τράπεζα στον πελάτη με το πρώτο του αίτημα. Επομένως, μπορούμε να μιλήσουμε για τη διαθεσιμότητα αυτών των εξοικονομήσεων για τον επενδυτή ανά πάσα στιγμή. Ωστόσο, όπως βλέπουμε, αυτό το είδος χρημάτων χωρίς μετρητά δεν περιλαμβάνεται στο M0 συγκεντρωτικό. Αυτό οφείλεται ακριβώς στην αξιολόγηση της ικανότητας αυτών των κεφαλαίων να μετατραπούν σε αγαθά ή υπηρεσίες το συντομότερο δυνατό. Η τράπεζα μπορεί να είναι κλειστή για μεσημεριανό γεύμα, λόγω λήξης της εργάσιμης ημέρας, μπορεί να χρεοκοπήσει και να μην μπορεί να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις της προς τους πελάτες. Από αυτή την άποψη, όπως έχει ήδη σημειωθεί, τα συστατικά στοιχεία της μονάδας M l δεν μπορούν να εξισωθούν με μετρητά όσον αφορά τη λειτουργική διαθεσιμότητα για τον πελάτη.

Η μονάδα M l εξυπηρετεί εργασίες για την πώληση του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος, τη διανομή και αναδιανομή του εθνικού εισοδήματος, τη συσσώρευση και την κατανάλωση.

Οι περισσότεροι οικονομολόγοι τείνουν να βλέπουν την προσφορά χρήματος με στενή έννοια, δηλ. που αποτελείται από ένα άθροισμα M l:

Προμήθεια χρήματος M l = M 0 + ελεγχόμενες καταθέσεις (συμπεριλαμβανομένων ταξιδιωτικών επιταγών, πιστωτικών επιστολών).

Ταξιδιωτικές επιταγέςΕκδίδεται από εξειδικευμένα χρηματοπιστωτικά μη τραπεζικά ιδρύματα με τη μορφή τυποποιημένου νομισματικού παραστατικού με πινακίδες κυκλοφορίας και υδατογραφήματα. Αριθμούνται στα κύρια μετατρέψιμα νομίσματα του κόσμου και μπορούν να εξαργυρωθούν χωρίς προμήθεια σε όλα τα πρακτορεία των εταιρειών που τα εξέδωσαν. Η ιδιαιτερότητα αυτών των επιταγών είναι ότι είναι ονομαστικοί τίτλοι που απαιτούν προσωπική εκπροσώπηση της γνησιότητας κατά την πραγματοποίηση πληρωμών. Όταν ο κάτοχος μιας ταξιδιωτικής επιταγής πληρώνει με αυτήν ή την ανταλλάσσει με μετρητά, κάνει μια επιγραφή ελέγχου παρουσία του ταμία.

Άλλες μονάδες - M 2 και M 3 - ονομάζονται "σχεδόν χρήματα". Πρόκειται για χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία υψηλής ρευστότητας που δεν λειτουργούν άμεσα ως μέσο συναλλαγής, αλλά μπορούν εύκολα να μετατραπούν σε μετρητά ή λογαριασμούς χωρίς τον κίνδυνο οικονομικής απώλειας.

3. Προσφορά χρήματος Μ 2 περιέχει το συνολικό M 1 συν τις προθεσμιακές καταθέσεις του πληθυσμού σε εμπορικές τράπεζες συν τους βραχυπρόθεσμους κρατικούς τίτλους.

Σε αντίθεση με τις καταθέσεις όψεως, οι προθεσμιακές καταθέσεις είναι κεφάλαια που τοποθετούνται από πελάτες τραπεζών για μια ορισμένη περίοδο που καθορίζεται στα έγγραφα. Ο πελάτης μπορεί να λάβει τα επενδυμένα κεφάλαια με τόκο μόνο μετά από αυτήν την περίοδο. Προφανώς, η λειτουργική διαθεσιμότητα αυτών των χρημάτων χωρίς μετρητά είναι χαμηλότερη από αυτή των συστατικών στοιχείων του συνόλου M l.

Όσον αφορά τους κρατικούς βραχυπρόθεσμους τίτλους, αντικειμενικά είναι οι πιο αξιόπιστοι και ρευστότεροι από όλους τους τύπους τίτλων. Το κράτος λειτουργεί ως εγγυητής τους. Επιπλέον, αυτοί οι βραχυπρόθεσμοι τίτλοι είναι τίτλοι με γρήγορη λήξη. Η υψηλή αξιοπιστία εξασφαλίζει γρήγορη πώλησητους στα χρηματιστήρια.

Πολλές χώρες με ανεπτυγμένες οικονομίες, κατά τον υπολογισμό του συνόλου του Μ2, λαμβάνουν υπόψη κεφάλαια που επενδύονται σε κρατικούς βραχυπρόθεσμους τίτλους. Ωστόσο, η σημερινή κατάσταση είναι ρωσική αγοράτίτλοι, που συνδέονται με την αδυναμία του κράτους να εξοφλήσει τις υποχρεώσεις του, μπορούν επίσης να θεωρηθούν ανωτέρα βία σε σχέση με το υιοθετημένο σχήμα νομισματικών μεγεθών.

Πρέπει να σημειωθεί ότι η τρέχουσα κατάσταση στη Ρωσία δείχνει τους λόγους για τους οποίους αυτοί οι τίτλοι δεν μπορούν, ως προς τη ρευστότητά τους, να ταξινομηθούν ως μεγέθη M0 και Ml, καθώς οι ιδιοκτήτες τους δεν μπορούν να τους πουλήσουν στην καθορισμένη ονομαστική αξία, για να μην αναφέρουμε το κέρδος.

Ένας τύπος νομισματικού μεγέθους Μ2 είναι ένδειξη Μ 2Χ . Περιλαμβάνει όλους τους τύπους καταθέσεων σε ξένο νόμισμα σε ισοδύναμο ρούβλι. Σε εγχώριους διακανονισμούς, ο ιδιοκτήτης ξένου νομίσματος πρέπει να το μετατρέψει σε ρούβλια, γεγονός που προκαλεί κάποια απώλεια χρόνου και χρήματος που σχετίζεται με την πληρωμή του φόρου για την αγορά και πώληση ξένου νομίσματος.

Σύμφωνα με το άρθ. 43 Ομοσπονδιακός νόμος«Σχετικά με την Κεντρική Τράπεζα της Ρωσικής Ομοσπονδίας (Τράπεζα της Ρωσίας)» της 10ης Ιουλίου 2002 Αρ. 86-FZ (όπως τροποποιήθηκε στις 10 Ιανουαρίου 2003) Η Κεντρική Τράπεζα της Ρωσικής Ομοσπονδίας «μπορεί να θέσει στόχους για την ανάπτυξη ενός ή περισσότερους δείκτες της προσφοράς χρήματος».

Στη Ρωσική Ομοσπονδία, η παράμετρος M2 θεωρείται δείκτης που θεωρείται επαρκής για την εφαρμογή της τρέχουσας νομισματικής πολιτικής από την Κεντρική Τράπεζα της Ρωσικής Ομοσπονδίας.

4. Προσφορά χρήματος Μ 3 περιέχει συγκεντρωτικά πιστοποιητικά καταθέσεων Μ 2 συν τους τίτλους που διαπραγματεύονται στη χρηματαγορά.

Πιστοποιητικό κατάθεσης- πρόκειται για γραπτή βεβαίωση πιστωτικού ιδρύματος σχετικά με την κατάθεση κεφαλαίων, που πιστοποιεί το δικαίωμα νομικής οντότητας να λάβει, μετά τη λήξη της καθορισμένης περιόδου, την κατάθεση και τους τόκους σε αυτήν.

Οι τίτλοι περιλαμβάνουν επίσης εμπορικούς λογαριασμούς που εκδίδονται από επιχειρήσεις. Δεδομένου ότι αυτό το μέρος των κεφαλαίων που επενδύονται σε τίτλους δεν δημιουργείται από το τραπεζικό σύστημα, τελεί υπό τον έλεγχο όχι μόνο των επιχειρήσεων που συμμετέχουν στη συναλλαγματική συναλλαγματική, αλλά και της τράπεζας, αφού η μετατροπή μιας συναλλαγματικής σε ένα μέσο πληρωμής απαιτεί, κατά κανόνα, την αποδοχή της τράπεζας. Με την αποδοχή μιας συναλλαγματικής, η τράπεζα ενεργεί ως εγγυητής της πληρωμής της σε περίπτωση αφερεγγυότητας της επιχείρησης που πληρώνει.

Νομισματικά μεγέθη της Ρωσίας και ξένες χώρες

Η σύγκριση των νομισματικών μεγεθών των ΗΠΑ και της Ρωσίας (Πίνακας 3) δείχνει ότι τα ρωσικά νομισματικά μεγέθη είναι λιγότερο ρευστά από ό,τι σε χώρες με οικονομίες αγοράς. Η δομή των νομισματικών μεγεθών είναι επίσης σημαντικά διαφορετική. Ωστόσο, τα ρωσικά νομισματικά μεγέθη είναι παρόμοια με αυτά των χωρών με ανεπτυγμένες οικονομίες αγοράς όσον αφορά τον βαθμό μείωσης της ρευστότητας κατά τη μετάβαση από το ένα μεγέθη στο άλλο.

Το Αμερικανικό Ομοσπονδιακό Αποθεματικό Σύστημα ξεχωρίζει από τη συνολική μάζα M l μεγάλες προθεσμιακές καταθέσεις ($100 χιλιάδες ή περισσότερο), που υπάρχουν με τη μορφή καταθέσεων επιχειρήσεων, και στη συνέχεια προκύπτει η έννοια του M 2.

Στις ΗΠΑ, το νομισματικό σύνολο M2, που υπολογίζεται σύμφωνα με τη μεθοδολογία του Federal Reserve System, περιλαμβάνει:

1. Καταθέσεις ταμιευτηρίου και μικροπροθεσμιακές καταθέσεις σε όλα τα θεσμικά ιδρύματα.

2. Μονοήμερες συναλλαγές REPO σε εμπορικές τράπεζες.

3. μονοήμερα δάνεια σε ευρωδολάρια.

4. Αμοιβαία Κεφάλαια χρηματαγοράς.

5. καταθετικοί λογαριασμοί χρηματαγοράς.

Πίνακας 3. – Μεθοδολογία για τον υπολογισμό των νομισματικών μεγεθών στις ΗΠΑ και τη Ρωσία

Οι καταθέσεις ταμιευτηρίου σε όλα τα θεσμικά ιδρύματα είναι δύο τύπων:

ü με μηνιαία κατάσταση τραπεζικού λογαριασμού σχετικά με τη ροή των κεφαλαίων και τους δεδουλευμένους τόκους.

ü με την έκδοση βιβλιαρίου αποταμίευσης.

Οι μικρές προθεσμιακές καταθέσεις σε όλα τα ιδρύματα καταθέσεων περιλαμβάνουν πιστοποιητικά ταμιευτηρίου και πιστοποιητικά καταθέσεων με ονομαστική αξία έως και 100.000 $ Υπάρχουν διάφοροι τύποι μικρών προθεσμιακών καταθέσεων: πιστοποιητικά χρηματαγοράς έξι μηνών, πιστοποιητικά κυμαινόμενου επιτοκίου (που ποικίλλουν ανάλογα με τα επιτόκια της αγοράς) με διάρκεια. δύο έως τεσσάρων ετών ή περισσότερο.

Τα REPO μιας ημέρας εμπορικής τράπεζας ή οι συμφωνίες επαναγοράς επιτρέπουν σε μια τράπεζα να πουλήσει τίτλους του Υπουργείου Οικονομικών ή ομοσπονδιακού οργανισμού στους πελάτες της και στη συνέχεια να τους επαναγοράσει σε υψηλότερη τιμή που περιλαμβάνει δεδουλευμένους τόκους. Η χρήση των συναλλαγών REPO σάς επιτρέπει να παρακάμψετε τους ισχύοντες κανόνες χρηματοοικονομικών συναλλαγών στις Ηνωμένες Πολιτείες, καθώς ο νόμος δεν επιτρέπει στις εταιρείες να χρησιμοποιούν λογαριασμούς NOW.

Τα δάνεια μίας ημέρας σε ευρώ σε δολάρια είναι καταθέσεις μίας ημέρας σε δολάρια σε ξένες εμπορικές τράπεζες και ξένα υποκαταστήματα τραπεζών των Η.Π.Α. Νομική ή άτομομπορεί να έχει κατάθεση σε εμπορική τράπεζα στο τοπικό νόμισμα μιας χώρας της Καραϊβικής, αλλά το ποσό της εκφράζεται σε δολάρια ΗΠΑ.

Τα αμοιβαία κεφάλαια της αγοράς χρήματος είναι βραχυπρόθεσμα χρεόγραφα. Τα κεφάλαια συγκεντρώνουν κεφάλαια πουλώντας μετοχές. Τα μετοχικά κεφάλαια χρησιμοποιούνται για την αγορά βραχυπρόθεσμων μέσων: γραμμάτια του δημοσίου, τραπεζικά πιστοποιητικά καταθέσεων και εμπορικά χαρτιά. Τα κεφάλαια τέτοιων ταμείων δεν υπόκεινται σε ομοσπονδιακή ασφάλισηκαταθέσεις, ανώτατα όρια επιτοκίων και υποχρεωτικά αποθεματικά. Πολλά ταμεία παρέχουν τη δυνατότητα σύνταξης επιταγών.

Προσφορά χρήματος M4 (L)- το ευρύτερο? Η σύνθεσή του περιλαμβάνει τέτοια στοιχεία που δίνουν λόγους να τον ορίσουμε με την έννοια «σαν χρήμα» - το νομισματικό σύνολο Μ 3 συν όλα τα νομισματικά στοιχεία και τα νομισματικά υποκατάστατα που έχουν χαμηλότερη ρευστότητα, ένα χαρτοφυλάκιο κρατικών τίτλων που κατέχονται από μη τραπεζικούς κατόχους. Αυτή η μονάδα δεν χρησιμοποιείται στη Ρωσία.

Στις ΗΠΑ, το Federal Reserve System, κατά τον προσδιορισμό του συνολικού L, περιλαμβάνει τον δείκτη M3 και άλλα ρευστά στοιχεία ενεργητικού:

1) προθεσμιακά δάνεια σε ευρωδολάρια από κατοίκους ΗΠΑ που δεν είναι τράπεζες.

2) λογαριασμοί που γίνονται δεκτοί από την τράπεζα.

3) εμπορικά χαρτιά, δηλ. ακάλυπτες ελεύθερα διαπραγματεύσιμες υποχρεώσεις με μεγάλες ονομαστικές αξίες, που χρησιμοποιούνται από εταιρείες και τράπεζες για βραχυπρόθεσμους δανεισμούς και επενδύσεις, διάρκειας 2 - 270 ημερών.

4) Γραμμάτια του Δημοσίου και άλλα ρευστοποιήσιμα χρεόγραφα.

5) Ομόλογα αποταμίευσης ΗΠΑ.

Τα στοιχεία που δημοσιεύονται για το νομισματικό σύνολο L προορίζονται για λόγους αναφοράς και δεν προορίζονται να ασκήσουν έλεγχο στο μέγεθός του από το Federal Reserve System.

Τις περισσότερες φορές, ως νομισματικό σύνολο που είναι ικανό να εκπληρώσει την κύρια εργασία που έχει τεθεί κατά τον υπολογισμό του, π.χ. Για να επιτρέπεται η πραγματοποίηση αξιόπιστων προβλέψεων και να υπόκεινται στον μέγιστο έλεγχο από την Κεντρική Τράπεζα της χώρας, λαμβάνεται η μονάδα M 2 ή M 3.

Τα απλά νομισματικά μεγέθη αντανακλούν πολύ άσχημα τα στατιστικά χαρακτηριστικά της χρηματοδότησης και έχουν αδύναμο θεωρητική βάση. Επομένως σε ΠρόσφαταΓίνονται προσπάθειες να κατασκευαστούν, εκτός από απόλυτους δείκτες, σχετικοί και δεικτικοί δείκτες. Λαμβάνονται μετατρέποντας τα θεωρούμενα νομισματικά μεγέθη στο άθροισμα των μεσοσταθμικών συνιστωσών τους. Το μεγαλύτερο βάρος δίνεται σε εκείνα τα συστατικά της προσφοράς χρήματος που έχουν υψηλή ταχύτητακυκλοφορίας, ιδίως μετρητών. Μικρότερο μερίδιο αποδίδεται σε άλλα συστατικά που βρίσκονται σε δεσμευμένη κατάσταση και συμμετέχουν όχι τόσο στην κυκλοφορία όσο στην εξοικονόμηση χρημάτων.

Για να μην διαταραχθεί η νομισματική κυκλοφορία, τα νομισματικά μεγέθη πρέπει να βρίσκονται σε μια ορισμένη ισορροπία. Οι συνθήκες ισορροπίας είναι:

Σε αυτή την περίπτωση, το χρηματικό κεφάλαιο πηγαίνει από την κυκλοφορία μετρητών σε κυκλοφορία χωρίς μετρητά.

Κατά προσέγγιση δομή της συνολικής προσφοράς χρήματος στη Ρωσική Ομοσπονδία: M 0 - 30%, M 1 - 96, M 2 - 99, M 3 - 99,5%.

Το μερίδιο του χρήματος υψηλής ρευστότητας στη συνολική προσφορά χρήματος στη Ρωσία ήταν υψηλότερο από ό,τι στις ανεπτυγμένες χώρες του κόσμου, γεγονός που υποδηλώνει, πρώτα απ 'όλα, το χαμηλό μερίδιο των προθεσμιακών καταθέσεων σε κρατικούς τίτλους. Συνήθως το M2 είναι αρκετές φορές υψηλότερο από το Ml.

Η ονομαστική προσφορά χρήματος υπολογίζεται σε ρούβλια και η πραγματική υπολογίζεται από το επίπεδο δημιουργίας εσόδων (M 2 / ΑΕΠ). Το επίπεδο νομισματοποίησης της οικονομίας είναι η αναλογία M 2 προς τον ετήσιο όγκο του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος.

Υπάρχει ένα αντικειμενικό μοτίβο: με την αύξηση της ονομαστικής προσφοράς χρήματος (προσαρμογή μιας ήπιας νομισματικής πολιτικής), ο πληθωρισμός αυξάνεται και η πραγματική προσφορά χρήματος μειώνεται, δηλαδή, όσο μεγαλύτερη είναι η εκπομπή τόσο χαμηλότερη Αυτό το επίπεδο, τόσο πιο έντονη είναι η έλλειψη χρήματος στην εθνική οικονομία να επιτευχθεί με την εκτύπωση «άδειου» χρήματος, το αποτέλεσμα θα είναι το αντίθετο (0,3%), ίσως σε όλη την ιστορία, αυτό το επίπεδο ήταν στη Γιουγκοσλαβία το 1993, στο αποκορύφωμα του υπερπληθωρισμού, όταν η χώρα είχε κυριολεκτικά πλημμυρίσει με χρήματα και χαρτονομίσματα αξίας ενός δισεκατομμυρίου ακόμη και ενός τρισεκατομμυρίου δηνάρια τυπώθηκαν.

Το επίπεδο νομισματοποίησης της ρωσικής οικονομίας είναι 3-4 φορές χαμηλότερο από το επίπεδο νομισματοποίησης στις ανεπτυγμένες χώρες.

Η κατάσταση των νομισματικών συστημάτων των διαφόρων χωρών χαρακτηρίζεται τόσο από τον συνολικό όγκο της προσφοράς χρήματος όσο και από την κατανομή του μεταξύ των επιμέρους νομισματικών μεγεθών. Τα σταθερά, ανεπτυγμένα νομισματικά συστήματα χαρακτηρίζονται από ένα σχετικά μικρό μερίδιο του αθροίσματος Μ1 στο συνολικό χρηματικό ποσό, το οποίο μπορεί να θεωρηθεί ισοδύναμο με τον όγκο του αθροίσματος L.

Για παράδειγμα, στην Ιαπωνία και τις ΗΠΑ στα μέσα της δεκαετίας του 1990. Η ποσοστιαία σχέση μεταξύ των μεριδίων των νομισματικών μεγεθών έχει αναπτυχθεί ως εξής:

Προσφορά χρήματος Ποσοστό μερίδιο

Χρησιμοποιώντας νομισματικά μεγέθη, μπορείτε να προσδιορίσετε την ταχύτητα του κύκλου εργασιών:

Οπου V– ταχύτητα κύκλου εργασιών·

Ν- ετήσιος όγκος ΑΕΠ, τρίψιμο.

Μ 2- νομισματικό σύνολο, τρίψιμο.

Η ταχύτητα του τζίρου των χρημάτων χωρίς μετρητά, δηλ. Τα χρήματα σε τρεχούμενους λογαριασμούς υπολογίζονται με τον τύπο:

,

όπου M 0, M l, M 2 - νομισματικά μεγέθη, τρίψτε.

Έτσι, εφιστήσαμε την προσοχή στο γεγονός ότι ορισμένα είδη νομισματικών περιουσιακών στοιχείων που αποτελούν μέρος της προσφοράς χρήματος που κυκλοφορεί στη χώρα, σύμφωνα με το εγγενές επίπεδο ρευστότητάς τους, συνδυάζονται σε νομισματικά μεγέθη ή νομισματικά συμπλέγματα. Ως μέρος αυτής της διάρθρωσης, ένα σύνολο με υψηλότερο βαθμό ρευστότητας περιλαμβάνεται ως αναπόσπαστο μέρος ενός συγκροτήματος με χαμηλότερο επίπεδο ρευστότητας. Ως αποτέλεσμα, σχηματίζεται ένα σύστημα αδρανών που φωλιάζουν το ένα μέσα στο άλλο, καθένα από τα οποία χαρακτηρίζεται από ορισμένους δείκτες της σύνθεσης και της ποσότητας της προσφοράς χρήματος. Σε διάφορες χώρες, αυτοί οι δείκτες και, κατά συνέπεια, ο αριθμός των νομισματικών μεγεθών είναι διαφορετικοί. Έτσι, στις ΗΠΑ, την Ιαπωνία, την Ιταλία, χρησιμοποιούνται τέσσερις μονάδες στη Γερμανία - τρεις και στη Γαλλία - έως και δέκα. Η Ρωσία χρησιμοποιεί κυρίως αμερικανικό σύστημαδιαίρεση της προσφοράς χρήματος σε μεγέθη με διαφορετικά επίπεδα ρευστότητας. Ωστόσο, στη ρωσική πρακτική η οικονομική ανάλυσηάρχισε να εξαπλώνεται μόνο με την έναρξη των μεταρρυθμίσεων της αγοράς.

Όπως προκύπτει από τα παραπάνω, οι «νομισματικές» (πληρωμένες) ιδιότητες είναι πιο εγγενείς στο μέρος της προσφοράς χρήματος που περιλαμβάνεται στο συνολικό M l (ονομάζεται το ίδιο το χρήμα). Είναι αυτό το άθροισμα που περιλαμβάνει τα είδη χρημάτων που χρησιμοποιούνται άμεσα ως μέσο συναλλαγής, δηλ. συνειδητοποιήσει την κύρια λειτουργία του χρήματος. Όσον αφορά άλλα κεφάλαια, τα οποία με τον ένα ή τον άλλο τρόπο μπορούν να μετατραπούν σε μετρητά και επιταγές, στη Ρωσία κατά τη μετάβαση στην αγορά πριν από την ευρεία χρήση της κυκλοφορίας επιταγών σε αυτήν, τα πιο ρευστά περιουσιακά στοιχεία περιλάμβαναν μετρητά και τρεχούμενους λογαριασμούς χωρίς μετρητά στο ζήτηση.

Νομισματική βάση

Ένας ειδικός υπολογισμένος δείκτης της προσφοράς χρήματος είναι η νομισματική βάση. Με την κυκλοφορία του μεταλλικού χρήματος, οι έννοιες της νομισματικής βάσης και της προσφοράς χρήματος είναι πανομοιότυπες. Στις συνθήκες της κυκλοφορίας του χαρτονομίσματος, η ανάπτυξη της πίστωσης και η εμφάνιση υποκατάστατων χρήματος οδηγεί σε ρήξη στις έννοιες της «νομισματικής βάσης» και της προσφοράς χρήματος.

Νομισματική βάσηείναι το συνολικό ποσό των μετρητών και των ταμειακών αποθεμάτων των θεματοφυλάκων. Η νομισματική βάση, ή «εξωτερικό χρήμα» που δεν ανήκει στην κυβέρνηση (Υπουργείο Οικονομικών και Κεντρική Τράπεζα), αποτελεί τη συνολική προσφορά χρήματος της κυβέρνησης. Έτσι, αυτός ο δείκτης χαρακτηρίζει μόνο εν μέρει την προσφορά χρήματος της χώρας. Το μεγαλύτερο μερίδιο στη δομή της νομισματικής βάσης συνήθως καταλαμβάνεται από μετρητά.

Στις Ηνωμένες Πολιτείες, η δομή της νομισματικής βάσης έχει δύο στοιχεία:

ü μετρητά?

ü γενικά αποθεματικά αποθεματικών ιδρυμάτων.

Η ρωσική εθνική νομισματική βάση δεν αντιστοιχεί στη δομή και το επίπεδο της νομισματικής βάσης των σύγχρονων ανεπτυγμένων χωρών.

Η Τράπεζα της Ρωσίας χρησιμοποιεί αυτό το σύνολο σε στενό και ευρύ ορισμό.

Νομισματική βάση σε στενό ορισμό περιλαμβάνει μετρητά που εκδίδονται από την Τράπεζα της Ρωσίας (λαμβάνοντας υπόψη τα ταμειακά υπόλοιπα πιστωτικούς οργανισμούς) και τα υπόλοιπα σε λογαριασμούς υποχρεωτικών αποθεματικών για κεφάλαια που προσελκύονται από πιστωτικά ιδρύματα σε εθνικό νόμισμα που έχουν κατατεθεί στην Τράπεζα της Ρωσίας.

Ευρέως καθορισμένη νομισματική βάση περιλαμβάνει μετρητά σε κυκλοφορία, λογαριασμούς ανταποκριτών πιστωτικών ιδρυμάτων στην Τράπεζα της Ρωσίας, υποχρεωτικά αποθεματικά, τραπεζικές καταθέσεις στην Κεντρική Τράπεζα και ομόλογα της Κεντρικής Τράπεζας της Ρωσικής Ομοσπονδίας σε πιστωτικά ιδρύματα, καθώς και υποχρεώσεις της Τράπεζας της Ρωσίας για επαναγορά χρεογράφων και αποθεματικών κεφαλαίων για συναλλαγές συναλλάγματος.

Για πέντε τα τελευταία χρόνιαΟι υψηλότεροι ρυθμοί ανάπτυξης εμφανίστηκαν από μεγέθη της νομισματικής βάσης που δεν εμπλέκονται στον εμπορικό κύκλο εργασιών:

ü καταθέσεις πιστωτικών ιδρυμάτων στην Κεντρική Τράπεζα της Ρωσικής Ομοσπονδίας - 29 φορές.

ü κρατικά κεφάλαια στην Τράπεζα της Ρωσίας - 22 φορές.

ü κεφάλαια άλλων μη πιστωτικών οργανισμών στην Κεντρική Τράπεζα της Ρωσικής Ομοσπονδίας - 8 φορές.

Και οι χαμηλότεροι ρυθμοί ανάπτυξης επιτεύχθηκαν από τα νομισματικά μεγέθη που λειτουργούν στην οικονομία:

Ø κεφάλαια από πιστωτικά ιδρύματα - 5 φορές.

Ø μετρητά σε κυκλοφορία - 6 φορές.

Η νομισματική βάση (αποθεματικό χρήμα) χρησιμεύει ως ένας από τους κύριους δείκτες που χρησιμοποιούνται για την παρακολούθηση των οικονομικών διαδικασιών. Αλλάζοντας την αξία της νομισματικής βάσης, η Τράπεζα της Ρωσίας ρυθμίζει τον όγκο της συνολικής προσφοράς χρήματος και ως εκ τούτου επηρεάζει το επίπεδο τιμών, την επιχειρηματική δραστηριότητα και άλλες οικονομικές διαδικασίες.

Σχήμα 1. – Σχέδιο σχηματισμού της δομής και της σχέσης της νομισματικής βάσης και της μάζας του χρήματος σε κυκλοφορία (άθροισμα M 2)

Α - μετρητά από τον πληθυσμό, στα ταμεία επιχειρήσεων και οργανισμών (συμπεριλαμβανομένων των τραπεζών). Β - κεφάλαια εμπορικών τραπεζών - υποχρεωτικά αποθεματικά, λογαριασμοί ανταποκριτών στην Κεντρική Τράπεζα της Ρωσικής Ομοσπονδίας. Β - μετρητά από τον πληθυσμό, στα ταμεία επιχειρήσεων και οργανισμών (εκτός από τράπεζες). Ζ - υπόλοιπο κεφαλαίων επί διακανονισμού, τρεχούμενοι λογαριασμοί και καταθέσεις επιχειρήσεων και οργανισμών, καταθέσεις νοικοκυριών σε τράπεζες.

Όπως φαίνεται από το Σχ. 1, ένα μέρος της νομισματικής βάσης - μετρητά σε κυκλοφορία - περιλαμβάνεται απευθείας στην προσφορά χρήματος και το άλλο - τραπεζικά κεφάλαια στην Τράπεζα της Ρωσίας - προκαλεί πολλαπλή αύξηση της προσφοράς χρήματος με τη μορφή τραπεζικών καταθέσεων. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι το συνολικό ποσό των κεφαλαίων σε τραπεζικούς λογαριασμούς στην Τράπεζα της Ρωσίας όταν οι τράπεζες παρέχουν δάνεια στους πελάτες τους παραμένει αμετάβλητο (μόνο τα κεφάλαια μεταφέρονται από τον λογαριασμό ανταποκριτή μιας τράπεζας στον λογαριασμό μιας άλλης) και το ύψος των καταθέσεων και, κατά συνέπεια, ο όγκος της προσφοράς χρήματος αυξάνεται. Το τελευταίο σχετίζεται με την ικανότητα τραπεζικό σύστημαδημιουργία καταθέσεων με βάση την έκδοση τραπεζικών δανείων.

Ο βαθμός σωρευτικής (πολλαπλής) αύξησης των καταθέσεων στη διαδικασία δανεισμού μετράται με τον πολλαπλασιαστή πίστωσης-κατάθεσης (τραπεζικής) (Bm), που υπολογίζεται με τον τύπο:

Bm = 1/ Κανόνας υποχρεωτικών αποθεματικών.

Ο βαθμός σωρευτικής επίδρασης της νομισματικής βάσης στον όγκο της προσφοράς χρήματος καθορίζεται από τον πολλαπλασιαστή χρήματος (Dm) σύμφωνα με τον τύπο:

Dm = M 2 / Νομισματική βάση.

Νόμος της κυκλοφορίας του χρήματος

Το χρήμα είναι ένα αντικειμενικό οικονομικό γεγονός. Με βάση αυτό, θα εξετάσουμε τους αντικειμενικούς νόμους της νομισματικής κυκλοφορίας.

Ο νόμος είναι μια σύνδεση μεταξύ φαινομένων. Μπορεί να είναι επιφανειακό ή ουσιαστικό. Οι επιφανειακές σχέσεις εκφράζουν εμπειρικούς νόμους (ένα παράδειγμα είναι λαϊκά σημάδιαγια τον καιρό: αν το ηλιοβασίλεμα είναι μοβ, περιμένετε μέχρι αύριο δυνατός άνεμος; αν ένας γλάρος προσγειωθεί στο νερό - περιμένετε καλό καιρόκαι ούτω καθεξής.). Οι εμπειρικοί νόμοι σε ορισμένες περιπτώσεις ονομάζονται πρότυπα, κανόνες.

Οι εσωτερικές αιτιώδεις σχέσεις εκφράζουν ουσιαστικούς νόμους. Οι ουσιαστικοί νόμοι της νομισματικής κυκλοφορίας εμφανίζονται ως ποσοτικές εκτιμήσεις της προσφοράς χρήματος, απαραίτητες και επαρκείς για την πραγματοποίηση της προσφοράς εμπορευμάτων, τη διασφάλιση της αγοραστικής δύναμης του χρήματος και τη διατήρηση μιας σταθερής ισορροπίας μεταξύ τους.

Νόμος της κυκλοφορίας του χρήματος- έναν οικονομικό νόμο που καθορίζει το χρηματικό ποσό που απαιτείται για την κυκλοφορία. Όταν η μάζα του χρήματος που κυκλοφορεί υπερβαίνει το συνολικό άθροισμα των τιμών των εμπορευμάτων, εμφανίζεται πληθωρισμός, δηλ. Δεδομένου ότι τα χρήματα δεν υποστηρίζονται από αγαθά, οι τιμές αυξάνονται.

Οι εμπειρικοί νόμοι της νομισματικής κυκλοφορίας περιλαμβάνουν τον λεγόμενο «νόμο του Γκρέσαμ», έναν νομισματικό κανόνα, η ουσία του οποίου είναι μια πρόταση για την πρακτική δημιουργία μιας σύνδεσης, μια ποσοτική σχέση μεταξύ του ρυθμού έκδοσης τραπεζογραμματίων και του οικονομικού ποσοστού εύλογη νομισματική πολιτική για την πρόληψη του πληθωρισμού.

Ο νομισματικός κανόνας διατυπώνεται ως εξής: η ποσότητα της αύξησης της μάζας του χρήματος σε κυκλοφορία για μια ορισμένη χρονική περίοδο πρέπει να είναι ίση με τον ρυθμό αύξησης του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος και τον ρυθμό της δυναμικής των τιμών (πληθωρισμός) για την ίδια περίοδο:

,

Οπου ΔΜ- αύξηση της μάζας του χρήματος σε κυκλοφορία.

ΔΥ- αύξηση του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος.

Δπ - ρυθμός δυναμικής των τιμών (πληθωρισμός).

Σε αυτή την περίπτωση, το πρακτικό πρόβλημα είναι η ακριβής καταγραφή του ρυθμού δυναμικής των τιμών (πληθωρισμός). Για τη μέτρησή του χρησιμοποιούνται οι δείκτες τιμών Laspeyres, Paasche και Fischer.

Είναι αξιόπιστα γνωστό ότι η ποσοτική αναλογία που εξασφαλίζει την ισορροπία στην αγορά μεταξύ του όγκου του εκδοθέντος χρήματος και της εμπορευματικής μάζας, ή η εξίσωση ανταλλαγής, συζητείται στην επιστημονική βιβλιογραφία από τον 17ο αιώνα. Προέκυψε από υποστηρικτές της ποσοτικής θεωρίας του χρήματος. Έτσι, ο Ν.Σ. Ο Mordvinov, προτείνοντας ένα έργο για την οργάνωση μιας «τράπεζας κινήτρων εργασίας» στη Ρωσία, έγραψε: «Εάν η εργασία βρίσκεται σε ακμάζουσα κατάσταση και το χρηματικό ποσό στο κράτος είναι ανάλογο με τον αριθμό των προϊόντων που παράγονται σε αυτό σε ένα χρόνο, τότε ο χρυσός , το ασήμι και κάθε άλλο μεταλλικό και χάρτινο νόμισμα έχει αληθινή και μόνιμη τιμή του, και αν αντίθετα, τότε ο χρυσός και κάθε νόμισμα υποβαθμίζεται στην αξιοπρέπειά του...»

Ένας πλήρης λεπτομερής λεκτικός ορισμός της εξίσωσης ανταλλαγής δίνεται από τον James Mill (1773 - 1836) σε ένα έργο που χρονολογείται από το 1821: «Η αξία του χρήματος είναι ίση με την αναλογία στην οποία ανταλλάσσεται με άλλα πράγματα ή το ποσό των χρημάτων που δίνονται ως αντάλλαγμα για μια ορισμένη ποσότητα άλλων πραγμάτων.» Αυτή η αναλογία καθορίζεται από το συνολικό χρηματικό ποσό σε μια δεδομένη χώρα. Αν υποθέσουμε από τη μια πλευρά όλα τα αγαθά μιας δεδομένης χώρας και από την άλλη όλα τα χρήματά της, τότε είναι προφανές ότι στην ανταλλαγή και των δύο αυτών πλευρών η αξία του χρήματος, δηλ. η ποσότητα των αγαθών για την οποία ανταλλάσσονται εξαρτάται εξ ολοκλήρου από την ίδια την ποσότητα των χρημάτων. Η κατάσταση είναι ακριβώς η ίδια στην πραγματική πορεία των πραγμάτων. Η συνολική μάζα των αγαθών μιας δεδομένης χώρας ανταλλάσσεται με τη συνολική μάζα των χρημάτων όχι ταυτόχρονα, αλλά σε μέρη, και συχνά σε πολύ μικρά μέρη, σε διάφορες περιόδους κατά τη διάρκεια του έτους. Το ίδιο νόμισμα που εξυπηρετεί μια ανταλλαγή σήμερα μπορεί να εξυπηρετήσει μια άλλη αύριο. Το ένα μέρος των χρημάτων χρησιμοποιείται για μεγάλο αριθμό πράξεων ανταλλαγής, το άλλο για πολύ λίγες, και το τρίτο μέρος συσσωρεύεται και δεν χρησιμοποιείται καθόλου για ανταλλαγή. Παρουσία αυτών των παραλλαγών, σχηματίζεται ένας μέσος όρος, με βάση τον αριθμό των πράξεων ανταλλαγής για τις οποίες θα χρησιμοποιούσε κάθε νόμισμα εάν καθεμία από αυτές πραγματοποιούνταν με τον ίδιο αριθμό πράξεων ανταλλαγής. Ας ορίσουμε αυτόν τον μέσο αριθμό αυθαίρετα, για παράδειγμα 10.

Αν κάθε κέρμα στη χώρα εξυπηρετούσε 10 αγορές, τότε αυτό είναι το ίδιο σαν να δεκαπλασιαζόταν η συνολική μάζα των νομισμάτων και το καθένα από αυτά να εξυπηρετούσε μόνο μία αγορά. Στην περίπτωση αυτή, η αξία όλων των αγαθών είναι ίση με το δεκαπλάσιο της αξίας του χρήματος κ.λπ. Αν, αντίθετα, αντί κάθε κέρμα να χρησιμεύει για 10 αγορές κατά τη διάρκεια του έτους, η συνολική μάζα χρημάτων δεκαπλασιάστηκε και κάθε κέρμα έκανε μόνο μία ανταλλαγή, τότε είναι σαφές ότι οποιαδήποτε αύξηση αυτής της μάζας θα προκαλούσε αντίστοιχη μείωση του αξία κάθε νομίσματος ξεχωριστά. Εφόσον θεωρείται ότι η μάζα όλων των αγαθών για τα οποία μπορούν να ανταλλάσσονται χρήματα παραμένει αμετάβλητη, η αξία ολόκληρης της μάζας του χρήματος μετά την αύξηση της ποσότητάς του δεν έγινε μεγαλύτερη από ό,τι πριν. Αν υποθέσουμε αύξηση κατά ένα δέκατο, τότε η τιμή κάθε μέρους της συνολικής μάζας, ας πούμε μία ουγγιά, πρέπει να μειωθεί κατά ένα δέκατο. Όποιος, λοιπόν, μπορεί να είναι ο βαθμός μείωσης ή αύξησης του συνολικού αποθέματος χρήματος, εάν η ποσότητα των άλλων πραγμάτων παραμένει αμετάβλητη, τότε η αξία του συνολικού αποθέματος χρήματος και κάθε τμήματος του υφίσταται αντιστρόφως ανάλογη μείωση ή αύξηση. Είναι σαφές ότι αυτή η κατάσταση αντιπροσωπεύει απόλυτη αλήθεια. Όποτε η αξία του χρήματος έχει αυξηθεί ή μειωθεί και η ποσότητα των εμπορευμάτων με τα οποία μπορεί να ανταλλάσσεται και η ταχύτητα κυκλοφορίας του χρήματος παρέμεινε η ίδια, η αλλαγή πρέπει να οφείλεται σε αντίστοιχη αύξηση ή μείωση του χρήματος, και δεν μπορεί να αποδοθεί σε καμία άλλη αιτία. Εάν η μάζα των αγαθών μειωθεί ενώ το χρηματικό ποσό παραμένει αμετάβλητο, τότε συμβαίνει το ίδιο πράγμα σαν να αυξηθεί το συνολικό χρηματικό ποσό και το αντίστροφο. Παρόμοιες αλλαγές προκύπτουν από κάθε αλλαγή στην ταχύτητα κυκλοφορίας του χρήματος. Κάθε αύξηση στον αριθμό των περιστροφών παράγει το ίδιο αποτέλεσμα με μια αύξηση στη συνολική ποσότητα χρήματος. η μείωση του αριθμού αυτών των τζίρων προκαλεί ακριβώς το αντίθετο αποτέλεσμα... Εάν κάποιο μέρος του ετήσιου προϊόντος δεν ανταλλάσσεται καθόλου, όπως, για παράδειγμα, το μέρος που καταναλώνουν οι ίδιοι οι παραγωγοί, τότε αυτό το μέρος δεν είναι λαμβάνονται υπόψη."

Η λογική της κλασικής εξίσωσης ανταλλαγής βασίζεται σε τρεις προϋποθέσεις:

1) την έννοια του τέλειου ανταγωνισμού, στον οποίο αγοραστές και πωλητές σχηματίζουν ένα επίπεδο τιμής ισορροπίας.

2) οι οικονομικές οντότητες στην αγορά επιδιώκουν μόνο προσωπικό όφελος.

3) οι αγοραστές και οι πωλητές καθοδηγούνται από πραγματικές, όχι ονομαστικές τιμές.

Εξίσωση ανταλλαγής Fisher

Η εξίσωση ανταλλαγής δικαιολογείται θεωρητικά από το νόμο του J.-B. Say (1767 - 1832), σύμφωνα με την οποία η προσφορά αγαθών είναι πάντα ίση με τη ζήτηση για αυτά: «Η αγορά οποιουδήποτε προϊόντος δεν μπορεί να γίνει παρά μόνο στην αξία ενός άλλου προϊόντος».

Μία από τις πιο κοινές εκφράσεις της εξίσωσης ανταλλαγής μπορεί να αναπαρασταθεί ως εξής:

Οπου Μ- εφοδιασμός χρημάτων;

V- ταχύτητα κυκλοφορίας.

R- μέσος δείκτης τιμών·

Q- πραγματικός όγκος παραγωγής (ΑΕΠ).

Αυτή είναι η εξίσωση της ανταλλαγής ή η εξίσωση Fisher: έτσι διατύπωσε και επισημοποίησε για πρώτη φορά ο Αμερικανός οικονομολόγος και μαθηματικός Irving Fisher (1867 - 1947) τη σχέση μεταξύ των κύριων δεικτών της νομισματικής κυκλοφορίας.

Αυτή η σχέση αποτελεί τη βάση της ποσοτικής θεωρίας του χρήματος και των τιμών και χρησιμοποιείται ευρέως για τους σκοπούς της μικροανάλυσης. Αντίστοιχα.