Παράδειγμα εκτίμησης της αγοραίας αξίας των απαιτήσεων. Πώς αξιολογούνται οι απαιτήσεις

Όπως σημειώθηκε παραπάνω, η αξία των περιουσιακών στοιχείων στον ισολογισμό συνήθως διαφέρει από την αγοραία αξία τους για διάφορους λόγους. Ως εκ τούτου, μερικές φορές είναι απαραίτητο, μετά την ανάλυση των επιμέρους στοιχείων του ισολογισμού, να γίνουν οι απαραίτητες προσαρμογές στα περιουσιακά στοιχεία της επιχείρησης και να έρθουν στην αγοραία αξία τους. Η λογιστική αξία των περιουσιακών στοιχείων και των υποχρεώσεων των επιχειρήσεων δεν αντιστοιχεί στην αγοραία αξία που οφείλεται, για παράδειγμα, στον πληθωρισμό, τις αλλαγές στις συνθήκες της αγοράς και τις λογιστικές μεθόδους που χρησιμοποιήθηκαν.

Για την προσαρμογή των στοιχείων του ισολογισμού στην αγοραία αξία, διενεργείται προκαταρκτική εκτίμηση της δικαιολογημένης αγοραίας αξίας κάθε περιουσιακού στοιχείου του ισολογισμού χωριστά χρησιμοποιώντας μεθόδους που μελετήθηκαν στη θεωρία αποτίμησης ακινήτων, μηχανημάτων και εξοπλισμού, άυλων περιουσιακών στοιχείων κ.λπ.

Πραγματοποιείται ο υπολογισμός της αγοραίας αξίας των περιουσιακών στοιχείων της επιχείρησης μέθοδος καθαρού ενεργητικούπου περιλαμβάνει διάφορα στάδια:

1) η ακίνητη περιουσία της επιχείρησης αποτιμάται στην αγοραία αξία·
2) προσδιορίζεται η εύλογη αγοραία αξία των μηχανημάτων και του εξοπλισμού·
3) Τα άυλα περιουσιακά στοιχεία προσδιορίζονται και αξιολογούνται.
4) προσδιορίζεται η αγοραία αξία οικονομικές επενδύσεις, τόσο βραχυπρόθεσμα όσο και μακροπρόθεσμα.
5) τα αποθέματα μετατρέπονται σε τρέχουσα αξία (βλ. υποπαράγραφο 7.2.5).
6) Τα αναβαλλόμενα έξοδα αποτιμώνται στην τρέχουσα αξία.

Μετά τη διενέργεια αυτών των διαδικασιών με τα στοιχεία ενεργητικού και παθητικού του ισολογισμού, προσδιορίζεται η αξία μετοχικό κεφάλαιοαφαιρώντας την τρέχουσα αξία των υποχρεώσεων από την εύλογη αγοραία αξία του ποσού των περιουσιακών στοιχείων. Το αποτέλεσμα που προκύπτει είναι το κόστος του μετοχικού κεφαλαίου της επιχείρησης.

Η μέθοδος του καθαρού ενεργητικού χρησιμοποιείται για την αξιολόγηση:

έλεγχος στοιχημάτων?
επιχειρήσεις με υψηλή ένταση κεφαλαίου·
κόστος των άυλων περιουσιακών στοιχείων·
εταιρείες χαρτοφυλακίου και επενδύσεων·
νεοεγγραφείσες επιχειρήσεις·
επιχειρήσεις χωρίς τακτικούς πελάτες·
επιχειρήσεις με σημαντικό μερίδιο χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων.

Μετά την πραγματοποίηση αυτών των προσαρμογών, καταρτίζεται ένας κανονικοποιημένος (οικονομικός) ισολογισμός και ένας κανονικοποιημένος λογαριασμός κερδών και ζημιών, τα οποία δεν χρησιμοποιούνται περαιτέρω για τους σκοπούς της λογιστικήεπιχειρήσεις.

Κανονικοποιήθηκε οικονομικές δηλώσειςμπορεί να χρησιμοποιηθεί αποκλειστικά για σκοπούς αξιολόγησηςεταιρική (επιχειρηματική) αξία.

Εκτίμηση της αγοραίας αξίας των αποθεμάτων κατά την εφαρμογή της μεθόδου του καθαρού ενεργητικού

Όλες οι πληροφορίες σχετικά με τα αποθεματικά της επιχείρησης και τις μεθόδους λογιστικής και διαχείρισής τους είναι απαραίτητες προκειμένου ο εκτιμητής να αντιληφθεί επαρκώς την προτεινόμενη μεθοδολογία αξιολόγησής τους. αγοράαξία στο πλαίσιο της προσέγγισης Property χρησιμοποιώντας τη μέθοδο του καθαρού ενεργητικού, ο αλγόριθμος της οποίας μπορεί να παρουσιαστεί ως εξής.

1. Ο τύπος καθενός από τα χρησιμοποιούμενα αποθέματα καθορίζεται σύμφωνα με διεθνή ταξινόμηση, το οποίο περιέχει τις ακόλουθες θέσεις:
- πρώτες ύλες;
- ημιτελής παραγωγή?
- τελικά προϊόντα και αγαθά.
2. Για κάθε είδος αποθέματος, θα πρέπει να προσδιορίζεται η διάρθρωσή του κατά επίπεδα ρευστότητας.
3. Υπολογίζονται οι χρηματοοικονομικοί δείκτες από την ομάδα επιχειρηματικής δραστηριότητας (δείκτες κύκλου εργασιών).
4. Γίνεται ένας υπολογισμός - προσαρμογή αποθέματος σύμφωνα με μία από τις επιλογές:
- μέχρι την εύλογη αγοραία αξία·
- μέθοδος έκπτωσης?
- με εναλλακτικό κόστος.

Ας εξετάσουμε τον παρουσιαζόμενο αλγόριθμο με περισσότερες λεπτομέρειες για κάθε τύπο αποθέματος.

Πρώτες ύλεςμπορούν να χωριστούν σε τρεις ομάδες:

1) πολύ υγρό,που μπορούν εύκολα να πωληθούν στην αγορά (αλουμίνιο, μη σιδηρούχα μέταλλα κ.λπ.) – εκτιμάται σε αγοράαξία κατά την ημερομηνία αποτίμησης·
2) δεν έχουν υψηλή ρευστότητα,αλλά εξακολουθεί να είναι απαραίτητο στην παραγωγική διαδικασία, προεξοφλείται ως έχει στον ισολογισμό, σύμφωνα με την περίοδο κύκλου εργασιών του αποθέματος, αλλά χωρίς προσαρμογές για τον κίνδυνο.
3) χαμηλή ρευστότητα,δεν χρησιμοποιείται πλέον στην παραγωγή - αξιολογείται με βάση τη ρευστοποίηση, την ανακύκλωση ή την αξία του σκραπ (το κόστος των υλικών που περιέχονται σε αυτό).

Ημιτελής παραγωγή:

1) προϊόντα των οποίων η παραγωγή θα ολοκληρωθεί σε λιγότερο από ένα μήνα, –μεταφέρονται στην ομάδα τελικών προϊόντων και λαμβάνονται υπόψη μαζί με αυτήν·
2) προϊόντα των οποίων η παραγωγή θα ολοκληρωθεί σε διάστημα μεγαλύτερο του ενός μηνός, –με έκπτωση σύμφωνα με την περίοδο κύκλου εργασιών του αποθέματος·
3) προϊόντα που δεν θα ολοκληρωθούν ποτέ,εκτιμώμενο:
- σύμφωνα με την αξία ρευστοποίησης - όταν χρησιμοποιείται για τον προορισμό του.
- αξία διάσωσης – σε εναλλακτική χρήσηή όταν χρησιμοποιείτε εξαρτήματα ως ανταλλακτικά.
- το κόστος των εισερχόμενων υλικών (κόστος σκραπ) κατά τη διάθεση (και μπορεί να είναι αρνητική τιμή εάν το κόστος διάθεσης είναι υψηλό).

Έτοιμα προϊόντα και αγαθά:

1) αγαθά υψηλής υγρότητας,που θα πουληθούν αποτιμώνται σε αγοράαξία κατά την ημερομηνία αποτίμησης·
2) λιγότερα υγρά αγαθά –με έκπτωση ανά περίοδο κύκλου εργασιών εισπρακτέους λογαριασμούς;
3) εμπορεύματα – εντελώς μη ρευστόαξιολογούνται:
- με αξία ρευστοποίησης - όταν χρησιμοποιούνται τα προϊόντα για τον προορισμό τους.
- αξία διάθεσης - σε περίπτωση εναλλακτικής χρήσης ή χρήσης των εξαρτημάτων τους.
- το κόστος των υλικών που περιλαμβάνονται σε αυτά - κατά τη διάθεση.

Ας εξετάσουμε τη λειτουργία του παρουσιαζόμενου αλγορίθμου χρησιμοποιώντας παραδείγματα.

Παράδειγμα

Προσδιορίστε το προσαρμοσμένο ποσό των αποθεμάτων, εκ των οποίων το 40% είναι υψηλής ρευστότητας, με επιτόκιο απόδοσης 20% ετησίως με μηνιαίο δεδουλευμένο τόκο, εάν για περίοδο τριών μηνών είναι γνωστοί οι δείκτες του πίνακα. 7.10.

Πίνακας 7.10

Αρχικά στοιχεία, μονάδες

2. Τα αποθέματα υψηλής ρευστότητας αποτιμώνται αλλά αγοράκόστος:

(που αντιστοιχεί στην αγοραία αποτίμηση).

3. Το κόστος των υπολοίπων αποθεμάτων προσδιορίζεται με προεξόφληση σύμφωνα με την περίοδο κύκλου εργασιών των αποθεμάτων:

Ως εκ τούτου,

(για σύγκριση στο υπόλοιπο - 20 cu).

Παράδειγμα

Προσδιορίστε το προσαρμοσμένο ποσό των αποθεμάτων, εκ των οποίων το 40% είναι υψηλής ρευστότητας, με επιτόκιο 20% ετησίως με μηνιαίο επιτόκιο, εάν οι δείκτες που δίνονται στον πίνακα είναι γνωστοί για περίοδο τριών μηνών. 7.11.

Πίνακας 7.11

Αρχικά στοιχεία, μονάδες

1. Αναλογία κύκλου εργασιών αποθέματος:

2. Τα αποθέματα υψηλής ρευστότητας αποτιμώνται με βάση τους αγοράκόστος:

(αγοράστηκε πρόσφατα από την αγορά).

3. Το κόστος των λοιπών αποθεμάτων προσδιορίζεται με προεξόφληση σύμφωνα με την περίοδο κύκλου εργασιών των αποθεμάτων:

Ως εκ τούτου,

Επομένως, η προσαρμοσμένη αξία του αποθέματος είναι:

(σύμφωνα με το υπόλοιπο - 10 ρούβλια).

Παράδειγμα

Θα πραγματοποιήσουμε προσαρμογή της αγοράς των αποθεμάτων ως μέρος της αξιολόγησης των εργασιών της ZAK OJSC χρησιμοποιώντας τη μέθοδο του καθαρού ενεργητικού. Η κύρια δραστηριότητα του εργοστασίου είναι η παραγωγή μοτοσυκλετών και ανταλλακτικών για αυτές. Για την ενημέρωση της υλικοτεχνικής βάσης και την επέκταση των παραγωγικών δραστηριοτήτων, το εργοστάσιο χρειάζεται πρόσθετες επενδύσεις. Προκειμένου να καθοριστεί αγοράτην αξία της επιχείρησης και να δείξει την επενδυτική ελκυστικότητα της ZAK OJSC, προσκλήθηκε μια ομάδα ανεξάρτητων ειδικών εκτιμητών. Με βάση τα αποτελέσματα της επιθεώρησης και σύμφωνα με τις οικονομικές καταστάσεις, στο πλαίσιο της προσέγγισης των ακινήτων, πραγματοποιήθηκε εκτίμηση των αποθεματικών με τη μέθοδο του καθαρού ενεργητικού σύμφωνα με αλγόριθμος προσαρμογής της αγοράς,που παρουσιάστηκε παραπάνω. Ημερομηνία αποτίμησης: 1 Ιανουαρίου 2009

1. Είδη αποθεμάτων και η λογιστική τους αξία (Πίνακας 7.12).

Πίνακας 7.12

Είδη αποθεμάτων και η λογιστική τους αξία, τρίψιμο.

Ισολογισμός

Συμπεριλαμβανομένου:
πρώτες ύλες, υλικά και άλλες παρόμοιες αξίες (10, 12, 13, 16)
ζώα για καλλιέργεια και πάχυνση (11)
κόστος σε εξέλιξη (κόστος διανομής) (20, 21, 23, 29, 30, 36, 44)
τελικά προϊόντα και αγαθά για μεταπώληση (16, 40, 41)
εμπορεύματα που αποστέλλονται (45)
αναβαλλόμενα έξοδα (31)
άλλα αποθέματα και κόστη

Συμφωνώς προς διεθνή πρότυπα Μελλοντικά έξοδαδεν περιλαμβάνονται στα αποθεματικά και στη συνέχεια η δομή τους φαίνεται όπως παρουσιάζεται στον πίνακα. 7.13.

Πίνακας 7.13

Δομή μελλοντικών εξόδων, τρίψιμο.

2. Δομή των αποθεμάτων ανά επίπεδο ρευστότητας. Χρησιμοποιώντας τη μέθοδο εξέτασης, οι εκτιμητές κατέληξαν στο συμπέρασμα ότι το 100% των αποθεμάτων πρώτων υλών στην επιχείρηση είναι υψηλής ρευστότητας (ξύλο, πλαστικό κ.λπ.) και πωλούνται εύκολα στην αγορά.

Μόνο το 20% των εργασιών σε εξέλιξη θα ολοκληρωθεί εντός ενός μήνα, το υπόλοιπο 80% θα μεταφερθεί στο στάδιο του τελικού προϊόντος για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.

Οι εκτιμητές διαπίστωσαν ότι στην αποθήκη τελικών προϊόντων υπάρχουν 34 μοτοσυκλέτες με λογιστική αξία 327.940 ρούβλια, καθώς και 130 κινητήρες μοτοσυκλετών και διάφορα είδη ανταλλακτικών, συνολικού κόστους 228.727 ρούβλια. Με βάση την ανάλυση της αγοράς, οι εκτιμητές κατέταξαν τις μοτοσυκλέτες ως προϊόντα υψηλής υγρότητας, τους κινητήρες και τα ανταλλακτικά ως λιγότερο υγρά. Οι εκτιμητές δεν προσδιόρισαν αποθεματικά ταξινομημένα ως «εντελώς μη ρευστοποιήσιμα» (Εικ. 7.1).

Ρύζι. 7.1. Διάρθρωση αποθεματικών της JSC "ZAK"

3. Υπολογισμός συντελεστών.Για να εφαρμοστεί η μέθοδος προεξόφλησης, είναι απαραίτητο να υπολογιστεί ο κύκλος εργασιών των αποθεμάτων σε ημέρες και η περίοδος αποπληρωμής των απαιτήσεων, καθώς και να μαθευτεί το ποσοστό κέρδους για μια δεδομένη επιχείρηση και τον κλάδο συνολικά.

Κύκλος αποθεμάτων σε ημέρεςυπολογίζεται ως ο λόγος 365 προς τον δείκτη κύκλου εργασιών. Ο δείκτης κύκλου εργασιών είναι ίσος με τον λόγο του κόστους των πωληθέντων αγαθών και του μέσου κόστους αποθεμάτων για την περίοδο. Έτσι, ο κύκλος εργασιών των αποθεμάτων θα είναι:

2.855.014.365 / 5.833.022 = 180 ημέρες (1/2 έτος).

Περίοδος αποπληρωμήςΟι εισπρακτέοι λογαριασμοί υπολογίζονται ως εξής:

Μέσος όρος εισπρακτέων λογαριασμών για την περίοδο × 365 / Έσοδα, δηλ.

1.963.039.365 / 11.803.583 = 60 ημέρες (1/6 έτος).

Γενικό ποσοστό απόδοσηςυπολογίζεται ως ο λόγος του καθαρού κέρδους προς τα έσοδα. Το τυπικό γενικό ποσοστό απόδοσης για αυτόν τον κλάδο είναι 20%. Αυτό επιβεβαιώνεται από τον υπολογισμό για την εταιρεία που αποτιμάται (1.650.566 / 7.817.653 = 21%). Ωστόσο, σε αυτή την περίπτωση, τα στοιχεία ελήφθησαν για το 2009. Για το παρελθόν 2010, αλλά σύμφωνα με το έντυπο Νο. 2, από την 1η Ιανουαρίου 2011, το ποσοστό κέρδους ήταν μόλις 4% (444.692 / Και 803.583). Το γιατί σημειώθηκε η πτώση θα φανεί από μια λεπτομερή ανάλυση των οικονομικών ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑεπιχείρηση, η οποία δεν αναφέρεται εδώ. Οι εκτιμητές κατέληξαν στο συμπέρασμα ότι το προεξοφλητικό επιτόκιο κατά την προσαρμογή των αποθεμάτων είναι ίσο με τη μέση τιμή για την αναδρομική περίοδο, δηλ. 12% (με μηνιαίο δεδουλευμένο τόκο).

4. Προσαρμογή αποθέματος.Δεδομένου ότι το 100% των πρώτων υλών είναι εξαιρετικά υγρά, λοιπόν αγοράτο κόστος όλων των αποθεμάτων πρώτων υλών αντιστοιχεί στη λογιστική τους αξία και δεν απαιτεί προσαρμογή (η οποία προσδιορίστηκε με σύγκριση πωλήσεων, καθώς και με ανάλυση εμπειρογνωμόνων).

Μέρος των προϊόντων (μοτοσικλέτες) - το 20% των προϊόντων σε εξέλιξη - μεταφέρεται στην ομάδα των τελικών προϊόντων υψηλής υγροποίησης, π.χ. υπολογίζεται σε 1.797.145 0,2 = 359.429 ρούβλια.

Το κόστος του υπόλοιπου 80% (1.437.716 RUB στο υπόλοιπο) των εργασιών σε εξέλιξη προσδιορίζεται με έκπτωση σύμφωνα με την περίοδο κύκλου εργασιών του αποθέματος:

Ως εκ τούτου,

Το υπόλοιπο κόστος στον ισολογισμό είναι 228.727 RUB. – αυτό είναι το κόστος των τελικών προϊόντων που ανήκουν στην κατηγορία των «λιγότερο υγρών» αγαθών. Επομένως, σε σε αυτήν την περίπτωσηη προσαρμογή είναι απαραίτητη με τη μέθοδο της προεξόφλησης με βάση την περίοδο αποπληρωμής των απαιτήσεων:

Ως εκ τούτου,

Έτσι, το κόστος των πρώτων υλών υψηλής ρευστότητας (100%) είναι 968.836 ρούβλια.

1. Κόστος σε εξέλιξη (20%) μεταβιβάστηκε

στην ομάδα τελικών προϊόντων είναι ______________359.429 ρούβλια.

2. Κόστος σε εξέλιξη (80%), το οποίο θα είναι

ολοκληρώθηκε σε διάστημα μεγαλύτερο του ενός μήνα, ίσο με ___________1.354.394 ρούβλια.

Το κόστος των τελικών προϊόντων υψηλής ρευστότητας (μοτοσικλέτες) εκτιμάται με βάση τους αγοράκόστος και ανήλθε σε _________________357.000 ρούβλια.

3. Το κόστος των λιγότερο υγρών τελικών προϊόντων (κινητήρες και ανταλλακτικά) ως αποτέλεσμα της προσαρμογής ανήλθε σε _________224.211 ρούβλια.

ΣΥΝΟΛΟ: η αγοραία αξία των αποθεμάτων της ZAK OJSC την 1η Ιανουαρίου 2011 είναι 2.906.870 RUB

Για σύγκριση, σημειώνουμε ότι η αξία τους στον ισολογισμό ήταν 3.322.648 RUB.

Έτσι, αυτή η παράγραφος παρουσιάζει τον μηχανισμό αγοράαποτίμηση αποθεμάτων, που πραγματοποιείται ως μέρος της αποτίμησης των επιχειρήσεων με τη μέθοδο του καθαρού ενεργητικού.

Εκτίμηση της αγοραίας αξίας των απαιτήσεων

Ένα από τα προβλήματα με τη λογιστική του κεφαλαίου κίνησης είναι ότι οι λογιστικοί κανόνες δεν προβλέπουν προσαρμογές σε περιουσιακά στοιχεία όπως οι εισπρακτέοι λογαριασμοί. Ο λογιστής διαγράφει ληξιπρόθεσμες οφειλές μόνο κάθε τέσσερις μήνες και απογράφει μία φορά κατά τη διάρκεια μιας συγκεκριμένης περιόδου. Αυτό, φυσικά, δεν αρκεί για να το αξιολογήσουμε αξιόπιστα. αγοράτιμή. Η ανάλυση περιουσιακών στοιχείων είναι μια εργασία αναλυτικό τμήμαστην επιχείρηση, ωστόσο, δεν έχει κάθε επιχείρηση αναλυτή και καμία από τις επιχειρήσεις δεν προσαρμόζει τις απαιτήσεις λαμβάνοντας υπόψη τη διαχρονική αξία του χρήματος (δηλαδή, υπολογίζει εκ νέου την αξία του στο μέλλον την τρέχουσα στιγμή χρησιμοποιώντας τη διαδικασία προεξόφλησης). Τα δεδομένα από έναν τέτοιο επανυπολογισμό θα έδιναν μια πραγματική εκτίμηση ενός τέτοιου κυκλοφορούντος περιουσιακού στοιχείου ως εισπρακτέων λογαριασμών, κάτι που είναι ιδιαίτερα σημαντικό σε συνθήκες έλλειψης καθαρού κεφαλαίου κίνησης.

Επομένως, η συνάφεια της ανάπτυξης τεχνικών για την προσαρμογή των απαιτήσεων στην αγορά είναι προφανής. Τα αποτελέσματα αυτού του είδους εργασίας καθιστούν δυνατή την εξαργύρωση (πώληση) του χρέους που απλώς επιβαρύνει τον ισολογισμό και την απόκτηση πραγματικών κεφαλαίων που είναι απαραίτητα για την ομαλή λειτουργία της επιχείρησης. Ας εξετάσουμε την έννοια της αγοραίας αποτίμησης των απαιτήσεων ως μέρος της εφαρμογής μιας από τις μεθόδους της προσέγγισης των ακινήτων για την αποτίμηση των επιχειρήσεων, δηλαδή τη μέθοδο του καθαρού ενεργητικού, και ας δείξουμε μια σειρά από τεχνικές αποτίμησης αγοράτην αξία των απαιτήσεων, οι προϋποθέσεις εφαρμογής της οποίας καθορίζονται από την εισαγόμενη ταξινόμηση των καταστάσεων που σχετίζονται με την παρουσία ή την απουσία τιμών εισπρακτέων στην αγορά υποχρεώσεων.

Παρά το γεγονός ότι η αξιολόγηση των εισπρακτέων λογαριασμών είναι μόνο ένα στάδιο στην αξιολόγηση των περιουσιακών στοιχείων μιας επιχείρησης, ωστόσο, η απόκτηση αναξιόπιστων αξιών εδώ μπορεί να επηρεάσει σημαντικά την τελική αξία της επιχείρησης. Προκειμένου να αποφευχθεί η λανθασμένη τιμολόγηση, η διαδικασία ανάλυσης και προσαρμογής των εισπρακτέων λογαριασμών πρέπει να ληφθεί σοβαρά υπόψη. Αυτό είναι ιδιαίτερα σημαντικό όταν μια επιχείρηση που λειτουργεί αξιολογείται με σκοπό την ιδιωτικοποίηση ή την πώληση ή τη λήψη επενδυτικής απόφασης. Είναι επίσης σημαντικό για έναν επιχειρηματία αγοραστή να γνωρίζει το ύψος του χρέους που οφείλει στην εταιρεία και τον κίνδυνο μη αποπληρωμής των χρεών. Αυτό θα σας βοηθήσει να διαχειριστείτε εισπρακτέους λογαριασμούς, για παράδειγμα, να τους πουλήσετε σε δημοπρασία ή να προσφύγετε στο δικαστήριο. Με τη σειρά του, η πώληση των απαιτήσεων θα φέρει πραγματική μετρητά, όπως είναι γνωστό, είναι τα πιο ρευστά περιουσιακά στοιχεία μιας επιχείρησης.

Κατά κανόνα, όλα ξεκινούν από ανάλυση εισπρακτέων λογαριασμών,συγκεκριμένα: καταρτίζεται κατάλογος οφειλετών, καθορίζεται η περίοδος αποπληρωμής του χρέους και αναλύεται η ικανότητα του οφειλέτη να αποπληρώσει το χρέος εντός της προθεσμίας που ορίζεται από τη σύμβαση. Αυτή η διαδικασία μπορεί να ονομαστεί απογραφή εισπρακτέων λογαριασμών.Κατά τη διάρκεια της ανάλυσης, είναι πιο βολικό να δομηθούν τα δεδομένα σε έναν συνοπτικό πίνακα των οφειλετών της επιχείρησης (το αντικείμενο αξιολόγησης). Για τις απαιτήσεις που υπάρχουν αμφιβολίες, εκτελούνται οι ακόλουθες εργασίες (στο πλαίσιο διαδικασιών διαχείρισης):

υπενθυμίζεται στον οφειλέτη το χρέος·
οι αξιώσεις αποστέλλονται στο Διαιτητικό Δικαστήριο της Ρωσικής Ομοσπονδίας·
Οι επισφαλείς οφειλές διαγράφονται.

Η απογραφή πραγματοποιείται από λογιστή σε κάθε επιμέρους επιχείρηση. Η νομοθεσία της Ρωσικής Ομοσπονδίας προβλέπει την ακόλουθη εργασία με εισπρακτέους λογαριασμούς: ο λογιστής πραγματοποιεί απογραφή χρεών τουλάχιστον μία φορά το χρόνο και, εάν εντοπιστούν χρέη, οι πληρωμές για τις οποίες καθυστερούν περισσότερο από τέσσερις μήνες (Διάταγμα του Προέδρου του της Ρωσικής Ομοσπονδίας της 20ης Δεκεμβρίου 1994 αριθ. 2204), τότε αυτές οι οφειλές διαγράφονται έναντι του οικονομικού αποτελέσματος της επιχείρησης (απώλειες). Σημειώστε ότι για φορολογικούς σκοπούς, οι διαγραφόμενες απαιτήσεις δεν μειώνουν τη φορολογική βάση. Οι διαγραφείσες οφειλές λαμβάνονται υπόψη για άλλα τρία χρόνια μέχρι την πλήρη λήξη. παραγραφής, αφού σε αυτά τα τρία χρόνια είναι δυνατή η αποπληρωμή του χρέους. Αυτή η κατάσταση παρατηρήθηκε πριν από την έγκριση του πρώτου μέρους Φορολογικός κώδικας RF. Μετά την έγκρισή του, μπορείτε να βασιστείτε μόνο στην παραγραφή και μόνο μετά από τρία χρόνια είναι δυνατή η διαγραφή ληξιπρόθεσμων οφειλών.

Στην αρχή της αποτίμησης των εισπρακτέων λογαριασμών, ο εκτιμητής θα πρέπει να εξετάσει τους ληξιπρόθεσμους λογαριασμούς τόσο προσεκτικά όσο και τους τρεχούμενους λογαριασμούς. Μερικές φορές οι οφειλέτριες επιχειρήσεις αντιμετωπίζουν προσωρινές δυσκολίες και είναι πιθανό το χρέος να εξοφληθεί αμέσως μόλις η επιχείρηση βελτιώσει τις υποθέσεις της. Επιπλέον, τώρα αναπτύσσεται όλο και περισσότερο αγορά υποχρεώσεων, και μπορείτε σε κάθε περίπτωση να προσπαθήσετε να πουλήσετε το ληξιπρόθεσμο χρέος σε πλειστηριασμό. Επομένως, συνιστάται κάθε εκτιμητής να μην βασίζεται σε λογιστικά δεδομένα, αλλά να επεξεργάζεται ανεξάρτητα όλα τα χρέη που έχουν προκύψει στην επιχείρηση (φυσικά με τη βοήθεια ενός λογιστή). Αναγνωρίζεται η οφειλή για την οποία δεν υπάρχει αμφιβολία ότι δεν θα εξοφληθεί απελπισμένος.Σημειώστε ότι οι επισφαλείς απαιτήσεις δεν αξιολογούνται (όπως και το χρέος των ιδρυτών προς το εγκεκριμένο κεφάλαιο της επιχείρησης).

Ορισμός αγοράη αξία των απαιτήσεων περιλαμβάνει προεξόφληση. Στην περίπτωση αυτή, η προεξοφλητική περίοδος καθορίζεται με βάση την περίοδο αποπληρωμής του χρέους και το προεξοφλητικό επιτόκιο λαμβάνει υπόψη τον κίνδυνο μη αποπληρωμής της οφειλής, δηλ. θα είναι υψηλότερο, τόσο πιο απίθανο είναι να αποπληρωθεί το χρέος.

Κατά την αξιολόγηση αγοράη αξία των απαιτήσεων θα πρέπει να λαμβάνει υπόψη τους ακόλουθους παράγοντες που την επηρεάζουν:

προϋποθέσεις λήξης των υποχρεώσεων - διακανονισμός σε μετρητά, χρεόγραφα, αντισταθμιστικές παραδόσεις αγαθών κ.λπ.
όρους διακανονισμού που προβλέπονται στα συμβόλαια·
διαθεσιμότητα ασφάλειας για τη σχετική υποχρέωση·
την ύπαρξη αξιώσεων από τον οργανισμό οφειλέτη σχετικά με την ποσότητα και την ποιότητα των προϊόντων που του παρέχονται·
οικονομική κατάσταση του οργανισμού οφειλέτη ·
άλλες πληροφορίες που λαμβάνονται υπόψη από τον εκτιμητή κατά τη διενέργεια της αξιολόγησης, που αναφέρονται από τον οφειλέτη και την οργάνωση οφειλέτη.

Είναι επίσης σημαντικό να γίνουν προσαρμογές που σχετίζονται με την εκτίμηση και τη λογιστική των επισφαλειών, με την αξιολόγηση των εκπτώσεων και πιθανών επιστροφών αγαθών.

Θα πρέπει να επισημανθούν αρκετές περιπτώσεις προσαρμογής εισπρακτέων λογαριασμών. Για κάθε περίπτωση διαφέρει η διαδικασία εκτίμησης της οφειλής και η επιλογή του προεξοφλητικού επιτοκίου με το οποίο γίνεται η προσαρμογή. Όλες αυτές οι πιθανές περιπτώσεις αγοραίας προσαρμογής των απαιτήσεων θα συζητηθούν και θα επεξηγηθούν παρακάτω με παραδείγματα.

Κατάσταση ΕΝΑ.Αναφέρονται τα χρέη.Σε αυτήν την περίπτωση, χρησιμοποιείται μια μέθοδος αγοράς για την αξιολόγηση και την προσαρμογή των εισπρακτέων λογαριασμών, με βάση μια ανάλυση της αγοράς χρέους. Ο εκτιμητής προβαίνει στις ακόλουθες ενέργειες:

1) συντάσσει κατάλογο οφειλετών.
2) προσδιορίζει οφειλέτες με ληξιπρόθεσμες απαιτήσεις για περισσότερα από τρία χρόνια (και η παραγραφή έχει λήξει) και τέτοιες κακές, ληξιπρόθεσμες απαιτήσεις για καθέναν από τους οφειλέτες ισοδυναμούν με μηδέν.
3) προσδιορίζει τους οφειλέτες των οποίων τα χρέη είναι εισηγμένα στην αγορά και εφαρμόζει μια αγοραία έκπτωση σε αυτές τις απαιτήσεις - έναν συντελεστή (μερικές φορές ως ποσοστό) μείωσης της αξίας του χρέους από την ονομαστική του αξία. Θα πρέπει να πολλαπλασιάσετε το ποσό του χρέους με αυτόν τον συντελεστή. Για παράδειγμα, το χρέος είναι 100 $, μπορεί να αγοραστεί στην αγορά χρέους για 68%, επομένως, η αξία των προσαρμοσμένων εισπρακτέων λογαριασμών είναι ίση με 68 $.

Παράδειγμα

Χρέος οφειλέτη ΕΝΑείναι 3 εκατομμύρια ρούβλια. Τα χρέη της αναγράφονται στην αγορά χρέους ως εξής.

Χρέος 5000 χιλιάδες ρούβλια. αγοράστηκε για 0,6 ονομαστικά, λαμβάνοντας υπόψη την έκπτωση. χρέος 8 εκατομμυρίων ρούβλια. – για 0,5; 20 εκατομμύρια ρούβλια. – για 0,48; 500 χιλιάδες ρούβλια. – για 0,85; 1 εκατομμύριο ρούβλια. – 0,8; 3,5 εκατομμύρια ρούβλια. - για 0,7 ονομαστική. Ποια είναι η αγοραία αξία του χρέους του οφειλέτη ΕΝΑ;

Ας σχηματίσουμε μια σχέση συσχέτισης – παλινδρόμησης (συσχέτιση ζεύγους ενός χαρακτηριστικού παράγοντα - το ποσό του χρέους και ένα χαρακτηριστικό που προκύπτει - ο συντελεστής αναφοράς ενός δεδομένου χρέους στην αγορά χρέους) (Πίνακας 7.14).

Πίνακας 7.14

Η αναλογία του ποσού της οφειλής και η αναλογία αναφοράς αυτής της οφειλής

Τύπος επικοινωνίας (εξαρτήσεις) Υαπό Χ) μπορεί να προσδιοριστεί, για παράδειγμα, χρησιμοποιώντας έναν οικονομικό υπολογιστή, η εγγύτητα μιας τέτοιας σύνδεσης μετράται με τον θεωρητικό συντελεστή προσδιορισμού r(συντελεστής γραμμικής συσχέτισης στην περίπτωση γραμμικής εξάρτησης y = τσεκούρι + β) (Πίνακας 7.15).

Πίνακας 7.15

Προσδιορισμός του θεωρητικού συντελεστή προσδιορισμού

Όπως φαίνεται από τον πίνακα. 7,15, ο υψηλότερος συντελεστής παλινδρόμησης 0,97042 παρατηρείται για τη λογαριθμική εξίσωση σύζευξης. Έτσι, ο προεξοφλητικός (μειωτικός) συντελεστής Υ, που προσδιορίζεται με βάση τη στατιστική επεξεργασία των δεδομένων της αγοράς, θεωρείται ίσος με 0,667. Επομένως, το χρέος του οφειλέτη ΕΝΑ 3 εκατομμύρια ρούβλια μπορεί να αγοραστεί στην αγορά χρέους για 3000 0,667 = 2,001 εκατομμύρια ρούβλια.

Έτσι, το προσαρμοσμένο ποσό των απαιτήσεων (του αγοράκόστος) είναι 2 εκατομμύρια ρούβλια.

Τώρα ας τα χρέη του οφειλέτη ΕΝΑδεν είναι εισηγμένη στην αγορά χρέους, αλλά μοιάζει πολύ με τον οφειλέτη ΣΕ,των οποίων τα χρέη αναφέρονται. Αφήστε τον οφειλέτη LIAZ να έχει απαιτήσεις 5 εκατομμυρίων δολαρίων Η περίοδος κύκλου εργασιών των απαιτήσεών του είναι 44 ημέρες. Είναι γνωστές πληροφορίες από την αγορά σχετικά με την εξάρτηση του συντελεστή έκπτωσης (αποτελεσματικό χαρακτηριστικό) από την περίοδο κύκλου εργασιών (παραγοντικό χαρακτηριστικό) για εταιρείες ανοιχτού τύπου (Πίνακας 7.16)

Πίνακας 7.16

Προσδιορισμός του συντελεστή συσχέτισης για οφειλές που δεν είναι εισηγμένες στην αγορά

Υπολογισμός σύμφωνα με τα δεδομένα στη δεξιά πλευρά του πίνακα. Το 7,16 δείχνει ότι ο συντελεστής συσχέτισης παίρνει την υψηλότερη τιμή για την εκθετική σχέση (0,98407) και ο συντελεστής προεξόφλησης (μειωτικό) για ένα χρέος 5 εκατομμυρίων $, έναν οφειλέτη ΕΝΑμπορεί να ληφθεί ίσο με 0,74455. Η αγοραία αξία αυτής της απαίτησης είναι 3,723 εκατομμύρια δολάρια

Αυτή η μέθοδος μπορεί να θεωρηθεί ως παραλλαγή μέθοδος κεφαλαιαγοράς,και αντί του δείκτη κύκλου εργασιών, μπορεί να χρησιμοποιηθεί άλλος, για παράδειγμα, ο δείκτης ρευστότητας, που σχετίζονται με αυτότον ίδιο τύπο σχέσης με τον όγκο των απαιτήσεων με τον προεξοφλητικό παράγοντα.

ΚατάστασηΣΕ.Τα χρέη δεν αναφέρονται.Στην περίπτωση αυτή, οι απαιτήσεις για κάθε έναν από τους οφειλέτες θα πρέπει να προεξοφλούνται κατά την ημερομηνία αποτίμησης ανάλογα με το χρόνο της ατομικής αποπληρωμής τους. Στην περίπτωση αυτή, ο δείκτης κύκλου εργασιών των απαιτήσεων υπολογίζεται για κάθε έναν από τους οφειλέτες.

1. Οι εισπρακτέοι λογαριασμοί παρατίθενται ανά περίοδο (μήνας, τρίμηνο), για παράδειγμα, στις 15 Ιανουαρίου, παρασχέθηκαν 15 γεννήτριες, DZ = Χτρίψιμο.; στις 18 Ιανουαρίου - τέσσερις ακόμη γεννήτριες, DZ = στοτρίψιμο. και τα λοιπά.
2. Η μέση αξία των εισπρακτέων λογαριασμών της περιόδου υπολογίζεται (έσοδα από την αποπληρωμή τους σε μια δεδομένη περίοδο) είτε με απλή μέτρηση του μέσου όρου ((έναρξη + τέλος) / 2), είτε με στάθμιση με χρήση συντελεστών στάθμισης.
3. Η προεξοφλητική περίοδος προσδιορίζεται ίση με τον δείκτη κύκλου εργασιών των απαιτήσεων για κάθε συγκεκριμένο οφειλέτη. Υπολογίζεται πόσες ημέρες χρειάζεται κατά μέσο όρο για την εξόφληση των απαιτήσεών της, τα έσοδα από τις απαιτήσεις διαιρούνται με το ποσό των απαιτήσεων.
4. Η προεξόφληση διενεργείται με προεξοφλητικό επιτόκιο που ορίζεται ως

Οπου Υβάση – το υψηλότερο (βασικό) επιτόκιο από τα ακόλουθα: το κόστος ενός εμπορικού δανείου, εάν η επιχείρηση διαθέτει. ποσοστό απόδοσης του μετοχικού κεφαλαίου· ποσοστό απόδοσης· εναλλακτικό επιτόκιο επένδυσης κεφαλαίου· Rένα – κίνδυνο αλλά σε συγκεκριμένο οφειλέτη.

Αυτός ο κατάλογος των επιτοκίων οφείλεται στο γεγονός ότι οι εισπρακτέοι λογαριασμοί μπορούν πράγματι να θεωρηθούν ως άτοκο δάνειο,εκείνοι. Σε εισπρακτέους λογαριασμούς, η εταιρεία χάνει χρήματα, τα οποία:

1) θα μπορούσε να καταβληθεί ως τόκος για το εμπορικό δάνειο που χρησιμοποιήθηκε, το οποίο είναι σημαντικό εάν υπάρχει έλλειψη μετρητών.
2) θα μπορούσε να επενδυθεί στην παραγωγή, για να την επεκτείνει και να αυξήσει το ποσοστό κέρδους.
3) θα μπορούσε να κατατεθεί σε τράπεζα ή άλλες εναλλακτικές επενδύσεις.

Τις περισσότερες φορές το υψηλότερο είναι επιτόκιο εμπορικού δανείου.

Προσαρμογή κινδύνου για συγκεκριμένο οφειλέτηπου παράγονται με τη αθροιστική μέθοδο κατασκευής ή προέρχονται από εξειδικευμένα μέσα. Μπορεί να αποδειχθεί ότι οι οικονομικές καταστάσεις για έναν συγκεκριμένο οφειλέτη είναι διαθέσιμες, και στη συνέχεια, μετά τη σύνταξη η οικονομική ανάλυσηκατάσταση ενός δεδομένου οφειλέτη, μπορείτε να το προσδιορίσετε δείκτης στιγμιαίας ρευστότητας.

Εάν αποδειχθεί ότι είναι μεγαλύτερο από 1, τότε η προσαρμογή του κινδύνου μπορεί να οριστεί ίση με το μηδέν (το χρέος θα αποπληρωθεί). εάν αποδειχθεί ότι είναι ίσο με 1, τότε η διόρθωση θα πρέπει να κατασκευαστεί, για παράδειγμα, χρησιμοποιώντας τη μέθοδο αθροιστικής κατασκευής. εάν, τελικά, ο δείκτης στιγμιαίας ρευστότητας είναι μικρότερος από 1, τότε, πιθανότατα, οι απαιτήσεις για αυτόν τον οφειλέτη είναι απελπισμένος.

Μπορείτε να χρησιμοποιήσετε άλλους δείκτες φερεγγυότητας και οικονομική σταθερότητα. Υπάρχουν ορισμένα πρότυπα για αυτούς τους δείκτες και εάν η εταιρεία έχει ικανοποιητική φερεγγυότητα, τότε τα χρέη πιθανότατα θα αποπληρωθούν, αλλά εάν όχι, τότε υπάρχει κίνδυνος μη αποπληρωμής των χρεών. Τέτοιοι συντελεστές, όπως προαναφέρθηκαν, είναι:

1) αναλογία ρεύματος.
2) αναλογία ασφάλειας ίδια κεφάλαια;
3) δείκτης απόλυτης ρευστότητας (δείκτης ανάκτησης).

Ας υπενθυμίσουμε ότι η βάση για την αναγνώριση της δομής του ισολογισμού μιας επιχείρησης ως μη ικανοποιητική και της επιχείρησης ως αφερέγγυα, είναι η εκπλήρωση τουλάχιστον μιας από τις ακόλουθες προϋποθέσεις: ο δείκτης τρέχουσας ρευστότητας στο τέλος της περιόδου αναφοράς έχει τιμή μικρότερη από 2. ο δείκτης καθαρής θέσης στο τέλος της περιόδου αναφοράς έχει αξία μικρότερη από 0,1.

Όταν είναι αδύνατο να υπολογιστούν αυτοί οι δείκτες, η προσαρμογή των εισπρακτέων λογαριασμών (προεξόφληση ταμειακών ροών - ληξιπρόθεσμες (αναμενόμενες) εισπράξεις συγκεκριμένου πληρωτή) πραγματοποιείται με βάση ατομικό επιτόκιο έκπτωσης,που αποτελείται από ένα επιτόκιο χωρίς κίνδυνο και ένα ασφάλιστρο κινδύνου:

πού είναι το επιτόκιο χωρίς κίνδυνο υπό όρους; – προσαρμογή για τον κίνδυνο μη πληρωμής κ-ουστον οφειλέτη.

Η τροποποίηση ορίζεται είτε εμπειρογνώμονα, ανάλογα με την αξιολόγηση της οικονομικής κατάστασης του πληρωτή, το πιστωτικό ιστορικό του, είτε ως τιμή ίση με , όπου είναι η μέση απόδοση της αγοράς σε χρηματιστήριο(μπορεί να ληφθεί στο επίπεδο του τρέχοντος χρηματιστηριακού δείκτη AK&M, που δημοσιεύεται τακτικά σε οικονομικά περιοδικά). Ο συντελεστής ορίζεται ως μέτρο του συνολικού (συστηματικού και μη συστηματικού) κινδύνου σύμφωνα με το λεγόμενο τροποποιημένο μοντέλο αποτίμησης κεφαλαιακών περιουσιακών στοιχείων(SARM). Αυτό το μοντέλο προτείνεται για τον προσδιορισμό του προεξοφλητικού επιτοκίου με βάση την πρακτική που έχει αναπτυχθεί στο εξωτερικό και αντικατοπτρίζεται στο υλικό του ελεγκτικού γραφείου Deloitte & Touchet.

Έχοντας καθορίσει ένα ατομικό προεξοφλητικό επιτόκιο για κάθε μεμονωμένο χρέος με βάση το μοντέλο αποτίμησης κεφαλαιακών περιουσιακών στοιχείων, ο εκτιμητής προεξοφλεί τις πληρωμές στον ισολογισμό των απαιτήσεων και λαμβάνει προσαρμοσμένα στοιχεία - αγοράαξία των εισπρακτέων λογαριασμών.

ΚατάστασηΜΕ.Υπάρχει χρονοδιάγραμμα αποπληρωμής των απαιτήσεων.Σε αυτή την περίπτωση, χρησιμοποιείται μια συγκεντρωτική μέθοδος αποτίμησης των απαιτήσεων.

Παράδειγμα

Η εταιρεία έχει εισπρακτέους λογαριασμούς 1 εκατομμυρίου ρούβλια. Συμπεριλαμβανομένου του 20% - απελπιστικό, 100 χιλιάδες ρούβλια. - θα επιστραφεί εντός 10 ημερών, 200 χιλιάδες - μετά από 3 μήνες, 300 χιλιάδες - μετά από 5 μήνες και τα τελευταία 200 χιλιάδες ρούβλια. – μηνιαίες ίσες πληρωμές 50 χιλιάδων ρούβλια, ξεκινώντας από τον πέμπτο μήνα. Είναι γνωστό ότι το επιτόκιο των εμπορικών δανείων είναι 60% ετησίως, το συνολικό ποσοστό κέρδους της επιχείρησης είναι 25%, το ποσοστό των εναλλακτικών επενδύσεων κεφαλαίου είναι 18% ετησίως, ο κίνδυνος για αυτόν τον οφειλέτη εκτιμάται σε 12%.

Κάντε προσαρμογές σε αυτούς τους εισπρακτέους λογαριασμούς.

Ένα διάγραμμα κόστους-χρόνου που δείχνει τον σχηματισμό ταμειακών ροών για την περίοδο αποπληρωμής αυτής της απαίτησης (8 μήνες) ανά μήνα παρουσιάζεται στο Σχήμα. 7.2.

Επισφαλές χρέος 20% - απορρίφθηκε. 100 χιλιάδες ρούβλια, που εξοφλούνται εντός των πρώτων 10 ημερών, σχηματίζουν μια «μηδενική» ταμειακή ροή, η οποία δεν προεξοφλείται (δεδομένου ότι η περίοδος αποπληρωμής των απαιτήσεων

Ρύζι. 7.2.

Εάν ο γάμος είναι μικρότερος από ένα μήνα, δεν γίνεται καμία έκπτωση και δεν υπολογίζονται τόκοι στο ποσό αυτό). Το επιτόκιο έκπτωσης θα είναι:

Υ 0 = 60 (μέγιστο) + 12 = 72% (ετήσιο ή 6% μηνιαία).

Επειδή NPV = 629.336 τρίψιμο,τότε το προσαρμοσμένο ποσό των εισπρακτέων λογαριασμών μπορεί να ληφθεί ίσο με 630 χιλιάδες ρούβλια.

Εάν δεν υπάρχει χρονοδιάγραμμα αποπληρωμής των απαιτήσεων, τότε η προεξόφληση γίνεται ανάλογα με την περίοδο κύκλου εργασιών, αλλά όχι σε ημέρες, αλλά σε μήνες.

Παράδειγμα

Ας υποθέσουμε ότι τώρα γνωρίζουμε μόνο ότι οι εισπρακτέοι λογαριασμοί είναι ίσοι με 1 εκατομμύριο ρούβλια, εκ των οποίων το 20% είναι επισφαλείς απαιτήσεις. Η περίοδος κύκλου εργασιών για αυτόν τον οφειλέτη είναι 123 ημέρες, ή τέσσερις μήνες. Αφήστε το ποσοστό έκπτωσης να είναι 6% το μήνα.

Μετά από τέσσερις μήνες, πρέπει να εξοφληθούν απαιτήσεις ίσες με 800 χιλιάδες ρούβλια. Έχοντας κάνει έκπτωση αυτό το ποσό, λαμβάνουμε, σε στρογγυλούς αριθμούς, 633.700 RUB

Ως εκ τούτου, η διαδικασία αξιολόγησης αγοράΑν και το κόστος των εισπρακτέων λογαριασμών σε μια υφιστάμενη επιχείρηση είναι εντάσεως εργασίας, τα οφέλη από την εκτέλεση τέτοιων εργασιών αποδεικνύονται πολύ σημαντικά.

Ένα πολύ σημαντικό πρόβλημα που αντιμετωπίζει όχι μόνο η TexPak OJSC, αλλά και άλλες επιχειρήσεις, ανεξάρτητα από τη μορφή ιδιοκτησίας, την κλίμακα παραγωγής και τον τύπο δραστηριότητας, είναι το πρόβλημα της ρευστοποίησης εισπρακτέων λογαριασμών.

Θεωρητικά, υλοποίηση επιχειρηματική δραστηριότηταΟι συμμετέχοντες στον κύκλο εργασιών ακινήτων υποθέτουν ότι καθώς πραγματοποιούνται επιχειρηματικές συναλλαγές, όχι μόνο επιστρέφουν τα επενδυμένα κεφάλαια, αλλά λαμβάνουν και έσοδα. Ωστόσο, στην πράξη, συχνά προκύπτουν καταστάσεις όταν, για τον ένα ή τον άλλο λόγο, οι επιχειρήσεις δεν είναι σε θέση να εισπράξουν χρέη από τους αντισυμβαλλομένους. Σε αυτή την περίπτωση, οι εισπρακτέοι λογαριασμοί «κολλάνε» για πολλούς μήνες και μερικές φορές χρόνια. Κατά κανόνα, ο λόγος είναι η αφερεγγυότητα του οφειλέτη. Η αύξηση των εισπρακτέων λογαριασμών οδηγεί σε αναποτελεσματική λειτουργία της επιχείρησης. Επιδεινώνει την οικονομική κατάσταση της επιχείρησης, γιατί «Οι αιωρούμενοι λογαριασμοί εισπρακτέοι είναι κεφάλαια που πέφτουν εκτός κυκλοφορίας και φυσικά όχι μόνο δεν παρέχουν εισόδημα, αλλά πολύ συχνά θέτουν την επιχείρηση σε δύσκολη θέση όταν πραγματοποιεί πληρωμές σε άλλες επιχειρήσεις, και αυτό συνεπάγεται απρόβλεπτα έξοδα με τη μορφή προστίμων, κυρώσεων για παράβαση υποχρεώσεων προς τους πιστωτές.

Στη σημερινή δυσμενή οικονομική συγκυρία, έχει γίνει ευρέως διαδεδομένο ένα ευέλικτο σύστημα εκπτώσεων για την έγκαιρη πληρωμή και την προπληρωμή.

Είναι οι εκπτώσεις για την έγκαιρη πληρωμή και την προπληρωμή που συμβάλλουν στη μείωση των εισπρακτέων λογαριασμών. Σας επιτρέπουν να λαμβάνετε κεφάλαια από αγοραστές και πελάτες εγκαίρως, καθώς αποτελούν ένα είδος διεγερτικού για ταχύτερες πληρωμές.

Οι εκπτώσεις που παρέχονται σε αγοραστές και πελάτες της TexPak LLC μπορούν να χωριστούν σε δύο ομάδες:

Ομάδα Ι. Η TexPak LLC έχει έναν τιμοκατάλογο, μια στήλη του οποίου είναι οι τιμές για πληρωμή μετά την παραλαβή των τελικών προϊόντων (1η στήλη), η άλλη είναι οι τιμές με όρους προπληρωμής (2η στήλη).

Ομάδα II. Κίνητρα και ποινές. Εάν ο πελάτης εξοφλήσει την οφειλή του εγκαίρως ή κάνει προκαταβολή, του παρέχεται έκπτωση στην επόμενη παραγγελία του. Εάν η πληρωμή καθυστερήσει, οι τιμές για τη δεύτερη παραγγελία εφαρμόζονται στη 2η στήλη, ανεξάρτητα από τον τύπο πληρωμής. Η χρήση αυτών των εκπτώσεων συμβάλλει στη μείωση των επισφαλών χρεών και στην αύξηση του κύκλου εργασιών των εισπρακτέων λογαριασμών.

Το πρόβλημα των μη πληρωμών γίνεται ιδιαίτερα επείγον σε συνθήκες πληθωρισμού, όταν το χρήμα υποτιμάται. Με πληθωρισμό, για παράδειγμα, στο 30% ετησίως, στο τέλος του έτους μπορείτε να αγοράσετε μόνο το 70% από αυτά που θα μπορούσατε να αγοράσετε στην αρχή του έτους. Επομένως, είναι ασύμφορο να διατηρείτε χρήματα σε μετρητά και είναι ασύμφορο να πουλάτε αγαθά με πίστωση. Ωστόσο, συμφέρει να υπάρχουν δανειακές υποχρεώσεις πληρωτέες σε μετρητά, επειδή πληρωμές για διάφοροι τύποι πληρωτέοι λογαριασμοίγίνεται από χρήματα, η αγοραστική δύναμη του οποίου μειώνεται κατά τη στιγμή της πληρωμής.

Εφόσον οι απαιτήσεις είναι είδος περιουσίας (άρθρα 128 και 132 Αστικός κώδικας Ρωσική Ομοσπονδία), στη συνέχεια για να βελτιώσετε το δικό σας οικονομική κατάστασηΗ TexPak LLC μπορεί να πουλήσει μέρος των απαιτήσεών της. Ως εκ τούτου, στο παρόν στάδιο των σχέσεων αγοράς, είναι σημαντικό να καθοριστεί όχι μόνο ο ισολογισμός, αλλά και η αγοραία αξία των απαιτήσεων από αγοραστές και πελάτες. Η μεθοδολογία για τον προσδιορισμό της αγοραίας αξίας των απαιτήσεων καθορίζεται από το πρότυπο αποτίμησης STO FDTs 13-05-98, που αναπτύχθηκε από το Ομοσπονδιακό Κέντρο Χρέους υπό την κυβέρνηση της Ρωσικής Ομοσπονδίας.

Για τον προσδιορισμό της αγοραίας αξίας των απαιτήσεων από καθεμία από τις οργανώσεις οφειλετών, πρέπει να καθοριστούν συντελεστές έκπτωσης. Οι συντελεστές έκπτωσης υιοθετούνται ανάλογα με την περίοδο μη πληρωμής των νομισματικών υποχρεώσεων, με βάση στατιστικά στοιχεία για τις οικονομικές δραστηριότητες περισσότερων από 300 ρωσικών επιχειρήσεων σε διάφορους κλάδους.

Οι πληρωμές για τις απαιτήσεις πρέπει να παραληφθούν εντός 3 μηνών. Εάν ο οργανισμός οφειλέτη συσσωρεύσει νέες υποχρεώσεις και δεν υπολογιστεί εντός αυτής της περιόδου, τότε τον τέταρτο μήνα οι υποχρεώσεις αρχίζουν να προεξοφλούνται (μειώνονται αναλογικά) σύμφωνα με την παρακάτω κλίμακα (Πίνακας 2.2.4.1.).

Πίνακας 2.2.4.1 Συντελεστής έκπτωσης ανάλογα με την περίοδο μη πληρωμής

Η αγοραία αξία των απαιτήσεων προσδιορίζεται πολλαπλασιάζοντας τη λογιστική αξία των απαιτήσεων μείον τις επισφαλείς απαιτήσεις με τον συντελεστή προεξόφλησης, ανάλογα με την περίοδο μη εξόφλησης των χρηματικών υποχρεώσεων.

Έχοντας πραγματοποιήσει την απαραίτητη ανάλυση της σύνθεσης των εισπρακτέων λογαριασμών, αξιολογώντας την οικονομική κατάσταση του οργανισμού του οφειλέτη, καταρτίζεται ο πίνακας 2.2.4.2, στον οποίο καταχωρείται η αξία των υπολοίπων, λαμβάνοντας υπόψη την προεξόφληση ανάλογα με την περίοδο μη πληρωμής για τις χρηματικές υποχρεώσεις.

Αθροίζοντας τα προεξοφλημένα υπόλοιπα, λαμβάνουμε την αγοραία αξία των απαιτήσεων για κάθε οργανισμό οφειλέτη κατά την ημερομηνία αποτίμησης. Συνοψίζοντας την αγοραία αξία χρηματικές υποχρεώσειςαπό όλους τους οργανισμούς οφειλετών, λαμβάνουμε την αγοραία αξία όλων των εισπρακτέων λογαριασμών της επιχείρησης.

Πίνακας 2.2.4.2 Αγοραία αξία ληξιπρόθεσμων απαιτήσεων της TexPak LLC στις 31 Δεκεμβρίου 2006, τρίψιμο.

Έτσι, από την 1η Ιανουαρίου 2007, οι ληξιπρόθεσμες απαιτήσεις είχαν ήδη χάσει το 1/5 της αξίας τους και εάν δεν ληφθούν άμεσα μέτρα ρευστοποίησής τους, κατά τον Ιανουάριο η αγοραία αξία τους θα είναι χαμηλότερη από τον ισολογισμό κατά 40%.

Η έννοια των «εισπρακτέων λογαριασμών»

Οι εισπρακτέοι λογαριασμοί είναι το χρέος αγοραστών, πελατών, δανειοληπτών, υπόλογων κ.λπ., το οποίο η πιστώτρια εταιρεία σχεδιάζει να λάβει κατά τη διάρκεια μιας ορισμένης περιόδου.

Οι εισπρακτέοι λογαριασμοί προκύπτουν ως αποτέλεσμα συμβατικών σχέσεων όταν η στιγμή της μεταβίβασης της κυριότητας αγαθών (εργασίας, υπηρεσιών) και η πληρωμή τους δεν συμπίπτουν χρονικά.

Οι εισπρακτέοι λογαριασμοί καταχωρούνται στον ισολογισμό στην πραγματική αξία πώλησης, με βάση το ποσό των μετρητών που πρέπει να ληφθούν κατά την εξόφληση και περιλαμβάνουν υπολογισμούς:

με αγοραστές και πελάτες / σε εισπρακτέους λογαριασμούς / με θυγατρικές και συνδεδεμένες εταιρείες / με συμμετέχοντες (ιδρυτές) για εισφορές στο εγκεκριμένο κεφάλαιο / σε προκαταβολές που εκδόθηκαν / με άλλους οφειλέτες.

Στην περίπτωση αυτή, η ονομαστική αξία των εισπρακτέων λογαριασμών, που λαμβάνεται υπόψη στον ισολογισμό, είναι το ανώτατο όριο αξίας.

Η πραγματική αγοραία αξία είναι συχνά χαμηλότερη από την ονομαστική αξία, η οποία οφείλεται στους ακόλουθους παράγοντες:

Όσο μεγαλύτερη είναι η περίοδος αποπληρωμής των απαιτήσεων, τόσο λιγότερα έσοδα από κεφάλαια που αποδίδονται στους οφειλέτες, καθώς τα χρήματα που επενδύονται σε περιουσιακά στοιχεία πρέπει να αποφέρουν κέρδος.

Τα κεφάλαια που πρόκειται να επιστραφούν στην επιχείρηση υποτιμώνται υπό την επίδραση του πληθωρισμού.

Πιστοποιητικό αναγνώρισης των απαιτήσεων ως μη ταμειακών

Επεξήγηση της γραμμής «Εισπρακτέοι λογαριασμοί» στις 31 Δεκεμβρίου 2016

Όνομα οφειλέτη	Ποσό χρέους, τρίψιμο.	Ημερομηνία γέννησης του χρέους	Λόγος χρέους (λειτουργικός, επενδυτικός, οικονομικός)	Χαρακτηριστικά του χρέους (κακή, ληξιπρόθεσμη, τρέχουσα)
Επιχείρηση Α			χειρουργείο	έχει λήξει
Επιχείρηση Β			χειρουργείο
Επιχείρηση Β			χειρουργείο	απελπισμένος
Σύνολο:	445 000 000,00

Η αγοραία αξία των απαιτήσεων της Εταιρείας αποτιμάται βάσει ανάλυσης της δομής και της διάρκειας αποπληρωμής της.

Η ουσία της μεθοδολογίας για την αποτίμηση των απαιτήσεων έγκειται στον εντοπισμό των επισφαλών οφειλετών και στη μείωση της λογιστικής αξίας κατά αυτό το ποσό, καθώς και στη μεταφορά των μελλοντικών πληρωμών επί των απαιτήσεων στην παρούσα αξία.

Σύμφωνα με τα στοιχεία που παρείχε ο ιδιοκτήτης του περιουσιακού στοιχείου (πιστοποιητικό αναγνώρισης μη ταμειακών απαιτήσεων), κατά την ημερομηνία αποτίμησης, εντοπίστηκαν επισφαλείς απαιτήσεις ύψους 24.000.000 RUB.

Σύμφωνα με την παράγραφο 2 του άρθρου. 266 του Φορολογικού Κώδικα της Ρωσικής Ομοσπονδίας Οι επισφαλείς οφειλές (χρέη που δεν είναι ρεαλιστικές για είσπραξη) είναι οφειλές προς έναν οργανισμό:

για την οποία έχει λήξει η καθορισμένη προθεσμία παραγραφής·

για την οποία, σύμφωνα με το αστικό δίκαιο, η υποχρέωση λήγει λόγω αδυναμίας εκπλήρωσής της·

με βάση την πράξη κρατική υπηρεσία;

με βάση την πράξη εκκαθάρισης του οργανισμού.

Σύμφωνα με το άρθ. 195 του Αστικού Κώδικα της Ρωσικής Ομοσπονδίας, η προθεσμία παραγραφής είναι η περίοδος κατά την οποία μπορεί να ασκηθεί αξίωση κατά του οφειλέτη λόγω του γεγονότος ότι δεν εκπλήρωσε τις υποχρεώσεις του βάσει της σύμβασης (για παράδειγμα, δεν πλήρωσε για τα αγορασμένα προϊόντα ). Η γενική περίοδος παραγραφής είναι τρία χρόνια (άρθρο 196 του Αστικού Κώδικα της Ρωσικής Ομοσπονδίας).

Έτσι, το επισφαλές χρέος είναι 24.000.000 RUB. Η αγοραία αξία των επισφαλών απαιτήσεων θεωρείται ότι είναι 0.

Το ληξιπρόθεσμο λειτουργικό χρέος με αυξημένο κίνδυνο επένδυσης σε αυτό το είδος περιουσιακού στοιχείου ανέρχεται σε 400.000 RUB κατά την ημερομηνία αποτίμησης.

Για να ληφθεί η πραγματική αξία των απαιτήσεων, είναι απαραίτητο να γίνει μια προσαρμογή λαμβάνοντας υπόψη την ημερομηνία αποπληρωμής της οφειλής και τη ρευστότητα της οφειλής, σύμφωνα με τον τύπο:

PV = C /(1 + R)n, όπου

Φ/Β – τρέχουσα τιμή.

R - προεξοφλητικό επιτόκιο.

n – περίοδος κύκλου εργασιών (χρόνος έως τη λήξη).

Το προεξοφλητικό επιτόκιο για τις τρέχουσες λειτουργικές απαιτήσεις είναι τα σταθμισμένα μέσα επιτόκια των δανείων προς μη χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς σε ρούβλια που ισχύουν κατά την ημερομηνία αποτίμησης.

Σύμφωνα με την ανάλυση των δεικτών επιχειρηματικής δραστηριότητας, ο μέσος κύκλος εργασιών των απαιτήσεων είναι 391 ημέρες. Αυτή η περίοδος κύκλου εργασιών αντιστοιχεί στο μέσο σταθμισμένο επιτόκιο των δανείων προς μη χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς σε ρούβλια τον Δεκέμβριο του 2016 στο ποσό του 12,86%. (Πηγή: Στατιστικά στοιχεία της Κεντρικής Τράπεζας της Ρωσικής Ομοσπονδίας. Επιτόκια και δομή δανείων και καταθέσεων κατά διάρκεια, www.cbr.ru).

Το προεξοφλητικό επιτόκιο για ληξιπρόθεσμες οφειλές υπολογίστηκε με τη σωρευτική μέθοδο. Αυτή η μέθοδος βασίζεται σε μια ορισμένη ταξινόμηση παραγόντων κινδύνου και σε αξιολογήσεις καθενός από αυτούς. Η βάση υπολογισμού είναι το επιτόκιο χωρίς κίνδυνο. Θεωρείται ότι κάθε παράγοντας αυξάνει αυτό το ποσοστό κατά ένα ορισμένο ποσό και το συνολικό ασφάλιστρο προκύπτει προσθέτοντας τις «συνεισφορές» μεμονωμένων παραγόντων. Η ταξινόμηση των παραγόντων και το μέγεθος της συμβολής τους φαίνεται στον παρακάτω πίνακα.

Μια περιγραφή των κύριων μεθόδων που χρησιμοποιούνται στην πρακτική εκτίμησης της αγοραίας αξίας των απαιτήσεων στο πλαίσιο της προσέγγισης του εισοδήματος παρουσιάζεται στο παρακάτω κείμενο:

1. Μεθοδολογία V.V. Bolotsky, αναπτύχθηκε δημιουργική ομάδαΗ Kolor LLC προσφέρει μια μέθοδο για τον υπολογισμό της αγοραίας αξίας των δικαιωμάτων διεκδίκησης απαιτήσεων, η οποία περιλαμβάνει την αξιολόγηση των απαιτήσεων κάθε οφειλέτη ως μέρος μιας σειράς και ολόκληρων σειρών απαιτήσεων, χωρισμένες σε μεμονωμένους οφειλέτες και με τις τρεις προσεγγίσεις με συντονισμό των αποτελεσμάτων που προέκυψαν . Αυτή η μεθοδολογική προσέγγιση μπορεί να χρησιμοποιηθεί για τον υπολογισμό της τρέχουσας αξίας των απαιτήσεων, συμπεριλαμβανομένων των περιπτώσεων όπου δεν είναι δυνατή η ανάλυση των ισολογισμών των οφειλετών. Σύμφωνα με αυτή τη μεθοδολογία, το προεξοφλητικό επιτόκιο που χρησιμοποιείται για τη μετατροπή μελλοντικών ταμειακών ροών (ονομαστική αξία λογαριασμών εισπρακτέων) σε παρούσα αξία είναι συνάρτηση του κινδύνου επένδυσης στο υπό εξέταση έργο.

2. Μεθοδολογία Yu.V. Η Kozyrya προτείνει τη χρήση μιας προσέγγισης αποκλειστικά εισοδήματος για σκοπούς αποτίμησης: τη μέθοδο προεξόφλησης με προσαρμογή των απαιτήσεων σε προεξοφλητικό επιτόκιο χωρίς κίνδυνο ή προσαρμογή του προεξοφλητικού επιτοκίου στο ονομαστικό ποσό του χρέους. Η μέθοδος που προτείνει ο συγγραφέας μπορεί να εφαρμοστεί τόσο σε εισπρακτέους λογαριασμούς που δεν εγείρουν αμφιβολίες για την πληρότητα και την έγκαιρη πληρωμή όσο και σε προβληματικές οφειλές ή οφειλές που εγείρουν αμφιβολίες για την πληρότητα και την έγκαιρη πληρωμή.

3. Μεθοδολογία V.I. Η Prudnikova προτείνει τη χρήση μιας προσέγγισης σεναρίου για τον προσδιορισμό της αγοραίας αξίας των απαιτήσεων με βάση τη εις βάθος ανάλυσή της στο πλαίσιο της προσέγγισης του εισοδήματος χρησιμοποιώντας μεθόδους προεξόφλησης της αξίας της ροής είσπραξης οφειλών. Στην περίπτωση αυτή, ο υπολογισμός του δείκτη ανάκτησης χρέους πραγματοποιείται «με τη συνάρτηση της αποσύνθεσης των αποδόσεων» και «από τη συνάρτηση της στασιμότητας του χρέους». Η «συνάρτηση αποσύνθεσης αποδόσεων» περιλαμβάνει τον υπολογισμό δύο δεικτών ανάκτησης απαιτήσεων σύμφωνα με δύο επιλογές, βάσει των οποίων η σταθμισμένη μέση αξία τους προσδιορίζεται από το μερίδιο των οργανισμών με ληξιπρόθεσμο χρέος. Ο δείκτης ανάκτησης σε περίπτωση εισαγωγής διαδικασίας πτώχευσης («με βάση τη συνάρτηση της στασιμότητας του χρέους») προσδιορίζεται με βάση την εκτίμηση της πιθανότητας είσπραξης των απαιτήσεων.

4. Μεθοδολογία ανάλυσης και εκτίμησης των απαιτήσεων σε συνθήκες διαχείρισης κατά της κρίσης Lazareva P.Yu. εφαρμόστηκε το 2001-2004. για την ανάλυση και εκτίμηση των χρεών περισσότερων από 200 οφειλετών, με εντολή προσώπων που διενεργούν την εκκαθάριση τραπεζών όπως οι OJSC Mezhkombank, OJSC Inkombank, OJSC Promstroybank, καθώς και μη πιστωτικοί οργανισμοί σε άλλους κλάδους. Η θεωρητική και μεθοδολογική βάση αυτής της τεχνικής είναι Επιστημονική έρευναστον τομέα της θεωρίας, της μεθοδολογίας, της οργάνωσης της ανάλυσης, της λογιστικής, της αξιολόγησης των απαιτήσεων και των εργασιών των Ρώσων ειδικών: Sheremeta A.D., Palia V.F., Lavrushina A.A., Fedotova M.A., Bulycheva G.V., Khorina A.N., Egereva I.A., Kovaleva A.G.Geraznova, Kovaleva A.G.I. , Prudnikova V.I., Gromyko G.L. και τα λοιπά.

Θα πρέπει να σημειωθεί ότι όλες οι εξεταζόμενες μέθοδοι στο πλαίσιο της προσέγγισης του εισοδήματος βασίζονται στην προεξόφληση ταμειακών ροών ως μία από τις συναρτήσεις του ανατοκισμού - της τρέχουσας αξίας της μονάδας (αναστροφή). Η κύρια διαφορά μεταξύ αυτών των μεθόδων είναι ο υπολογισμός του προεξοφλητικού επιτοκίου, δηλ. στη μία περίπτωση, όλοι οι κίνδυνοι μη πληρωμής του χρέους λαμβάνονται υπόψη στο προεξοφλητικό επιτόκιο και στην άλλη, η παρούσα (τρέχουσα) αξία της υποχρέωσης προσδιορίζεται με βάση τις ζημίες, οι οποίες στη συνέχεια προεξοφλούνται στην αποτίμηση ημερομηνία. Στην περίπτωση αυτή, το προεξοφλητικό επιτόκιο καθορίζεται, κατά κανόνα, ως «χωρίς κινδύνους» και το ποσό των ζημιών υπολογίζεται με βάση τους κινδύνους μη αποπληρωμής που είναι εγγενείς σε αυτήν την υποχρέωση (λαμβάνοντας υπόψη την πιθανότητα μη αποπληρωμής του χρέους).

συμπεράσματα: Η διαθεσιμότητα και η σύνθεση των αρχικών πληροφοριών δεν επιτρέπουν την πλήρη χρήση των μεθόδων που περιγράφονται παραπάνω, ωστόσο, η εγγενής γενική αρχήαποτίμηση απαιτήσεων - μέθοδος προεξόφλησης χρεωστικών υποχρεώσεων, μπορεί να εφαρμοστεί από τον εκτιμητή στο πλαίσιο αυτής της εργασίας. Ταυτόχρονα, ο εκτιμητής θεωρεί σκόπιμο να χρησιμοποιήσει τη μέθοδο υπολογισμού με ρυθμό ακίνδυνο, καθώς τα δεδομένα που προέκυψαν κατά την αξιολόγηση σχετικά με την κατάσταση των οφειλετών, τις ημερομηνίες των οφειλών και τον όγκο των εργασιών απαιτήσεων , κατά τη γνώμη του εκτιμητή, εισάγουν λιγότερη υποκειμενικότητα στον υπολογισμό της πιθανότητας αποπληρωμής του χρέους όπως περιγράφονται παραπάνω μεθόδους (βλ. τύπο 1) από έναν ειδικό υπολογισμό των κινδύνων μη αποπληρωμής του χρέους που λαμβάνεται υπόψη στο προεξοφλητικό επιτόκιο.