Οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας που ανατίθενται σε τράπεζες από διεθνείς οίκους αξιολόγησης μας επιτρέπουν να κρίνουμε την πιστοληπτική τους ικανότητα, οικονομική σταθερότητα, αξιοπιστία και φήμη. Για τους απλούς καταναλωτές χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών, αυτοί οι δείκτες πιθανότατα θα πουν ελάχιστα, αλλά για τα ίδια τα πιστωτικά ιδρύματα, αυτή η εκτίμηση είναι πολύ σημαντική, η ικανότητα προσέλκυσης δανειακών κεφαλαίων και οι προϋποθέσεις για τη λήψη δανείων εξαρτώνται από αυτήν. Γενικά, οι επενδυτές θα λάβουν τις αποφάσεις τους με βάση τις αξιολογήσεις. Και, τελικά, αυτές οι οικονομικές αποφάσεις θα καθορίσουν την τιμή στην οποία οι τράπεζες θα δανείσουν στους πελάτες τους.

Μεταξύ των πιο έγκυρων διεθνών οίκων αξιολόγησης, θα πρέπει να επισημανθούν τρεις μεγαλύτερες εταιρείες: η Moody's Investors Service (Moody's), η Fitch Ratings και η Standard & Poor's (S&P). Καθένα από αυτά εκχωρεί τις δικές του αξιολογήσεις στις τράπεζες σε εθνική και διεθνή κλίμακα: μακροπρόθεσμες και βραχυπρόθεσμες αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας, αξιολογήσεις τραπεζικών καταθέσεων, αξιολογήσεις χρηματοπιστωτικής σταθερότητας τραπεζών κ.λπ.

Κάθε πρακτορείο έχει τη δική του κλίμακα αξιολόγησης, η οποία έχει χαρακτηρισμούς γραμμάτων, συνήθως από "AAA" έως "D". Επιπλέον, οι τροποποιητές «+» και «-» ή οι αριθμοί 1, 2 και 3 μπορούν να προστεθούν στις κατηγορίες γραμμάτων εάν η τράπεζα εμπίπτει σε ενδιάμεσες τιμές. Για να εμφανιστούν πιθανές αλλαγές στην αξιολόγηση στο μέλλον, χρησιμοποιείται η πρόβλεψη του πρακτορείου. Μπορεί να είναι: "Σταθερό" - αυτό σημαίνει ότι δεν αναμένεται αλλαγή της βαθμολογίας τα επόμενα δύο χρόνια. "Ανάπτυξη" - η βαθμολογία μπορεί είτε να αυξηθεί είτε να μειωθεί. "Αρνητικό" - η βαθμολογία μπορεί να υποβαθμιστεί. "Θετικό" - είναι δυνατή η αύξηση της βαθμολογίας.

Η μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Moody's	Μακροπρόθεσμη αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας Fitch Ratings	Μακροπρόθεσμη πιστοληπτική αξιολόγηση S&P	Ονομασία συμβόλου
Ααα	ΑΑΑ	ΑΑΑ	Οι χρεωστικές υποχρεώσεις είναι εξαιρετικά υψηλής ποιότητας και υπόκεινται σε ελάχιστο πιστωτικό κίνδυνο
Αα	Α.Α.	Α.Α.	Η ικανότητα εξόφλησης χρεών είναι πολύ υψηλή
ΕΝΑ	ΕΝΑ	ΕΝΑ	Το επίπεδο πιστοληπτικής ικανότητας είναι υψηλό
Βέλασμα	BBB	BBB	Το επίπεδο πιστοληπτικής ικανότητας είναι ικανοποιητικό
Ba	ΒΒ	ΒΒ	Ανεπαρκές επίπεδο πιστοληπτικής ικανότητας, δυσμενείς οικονομικές συνθήκες μπορεί να επηρεάσουν τη φερεγγυότητα
σι	σι	σι	Οι χρεωστικές υποχρεώσεις υπόκεινται σε υψηλό πιστωτικό κίνδυνο
Caa	CCC	CCC	Κίνδυνος αθέτησης, οι πληρωμές του χρέους εξαρτώνται από ευνοϊκές οικονομικές συνθήκες
Ca	CC	CC	Σοβαρές δυσκολίες με τις πληρωμές οφειλών, κοντά σε χρεοκοπία.
ντο	ντο	ντο	Οι πληρωμές του χρέους συνεχίζονται, αλλά η αθέτηση υποχρεώσεων είναι αναπόφευκτη
-	-	SD	Αθέτηση ορισμένων υποχρεώσεων
ρε	ρε	ρε	Δηλώθηκε προεπιλογή

Η εκχώρηση βαθμολογίας είναι πληρωμένη υπηρεσία. Μετά τη σύναψη συμφωνίας με τον επιλεγμένο οργανισμό αξιολόγησης, η τράπεζα πρέπει να παρέχει στους αναλυτές της εταιρείας όλες τις απαραίτητες πληροφορίες σχετικά με τις δραστηριότητές της. Μετά από αυτό, διοργανώνεται συνάντηση αξιολόγησης με εκπροσώπους της διοίκησης του πιστωτικού ιδρύματος. Με βάση την αξιολόγηση όλων των ληφθέντων δεδομένων, η επιτροπή αξιολόγησης λαμβάνει απόφαση για την εκχώρηση αξιολόγησης. Εάν ο πελάτης δεν συμφωνεί, μπορεί να ασκήσει έφεση, παρέχοντας πρόσθετες πληροφορίες. Λάβετε υπόψη ότι η τράπεζα αποφασίζει να δημοσιεύσει την αξιολόγηση κατά τη διακριτική της ευχέρεια.

Λαμβάνοντας υπόψη το γεγονός ότι οι οίκοι αξιολόγησης έχουν διαφορετικές προσεγγίσεις για την αξιολόγηση των παραγόντων που καθορίζουν τη θέση μιας τράπεζας και έχουν τις δικές τους ιδιαιτερότητες, πολλοί πιστωτικοί οργανισμοί απευθύνονται σε πολλούς οργανισμούς αξιολόγησης ταυτόχρονα. Εξάλλου, από αυτό εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό η φήμη της τράπεζας στις εγχώριες και διεθνείς χρηματοπιστωτικές αγορές.

Τι πρέπει να γνωρίζει ένας επενδυτής για τους οίκους αξιολόγησης

Θα ξεκινήσω με τους ορισμούς του οργανισμού αξιολόγησης (στο εξής, για συντομία, θα γράψω RA): τι είναι και τι κάνουν. Πρόκειται για μεγάλες εταιρείες συμβούλων που διενεργούν μια ολοκληρωμένη αξιολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας, της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, καθώς και της ποιότητας διαχείρισης των δημόσιων εταιρειών και ολόκληρων χωρών (sovereign ratings), περιφερειών και μεγάλων δήμων. Οι εκθέσεις αξιολόγησης δεν περιορίζονται σε θέματα εντός μιας εταιρείας ή μιας χώρας. Για ολοκληρωμένη ανάλυση, απαιτούνται προβλέψεις για τις μακροοικονομικές τάσεις, τις συνθήκες της αγοράς, καθώς και την ικανότητα του υπό αξιολόγηση υποκειμένου να αντέχει σε δυσμενείς εξωτερικούς παράγοντες.

Διεθνείς αξιολογήσεις

Διαχειρίζομαι αυτό το blog για πάνω από 6 χρόνια. Όλο αυτό το διάστημα δημοσιεύω τακτικά αναφορές για τα αποτελέσματα των επενδύσεών μου. Τώρα το χαρτοφυλάκιο δημοσίων επενδύσεων είναι πάνω από 1.000.000 ρούβλια.

Ειδικά για τους αναγνώστες, ανέπτυξα το Lazy Investor Course, στο οποίο έδειξα βήμα προς βήμα πώς να βάλετε σε τάξη τα προσωπικά σας οικονομικά και να επενδύσετε αποτελεσματικά τις αποταμιεύσεις σας σε δεκάδες περιουσιακά στοιχεία. Συνιστώ σε κάθε αναγνώστη να ολοκληρώσει τουλάχιστον την πρώτη εβδομάδα εκπαίδευσης (είναι δωρεάν).

Με βάση τα αποτελέσματα του ελέγχου, στο ελεγχόμενο αντικείμενο εκχωρείται βαθμολογία, σύμβολαΟι πιο δημοφιλείς οίκοι αξιολόγησης φαίνονται στην παρακάτω εικόνα. Όλες οι αξιολογήσεις έχουν την ίδια αρχή: όσο πιο κοντά στην αρχή του αλφαβήτου, τόσο το καλύτερο. πως λιγότερα γράμματα, τόσο το χειρότερο. Για ελκυστικότητα μεγάλης σημασίαςέχει όχι μόνο την ίδια τη βαθμολογία, αλλά και μια πρόβλεψη για την αλλαγή της: θετική, σταθερή, αρνητική. Υπάρχει επίσης ένας κλασικός κανόνας που αξίζει να αναφερθεί: η αξιολόγηση μιας εταιρείας δεν μπορεί να είναι υψηλότερη από την πιστοληπτική ικανότητα της χώρας.

Οι δημοσιευμένες αξιολογήσεις καθοδηγούν τους εθνικούς και εμπορικούς επενδυτές, το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, τις επενδύσεις και τους ιδιώτες επενδυτές κατά τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων. Είναι σημαντικό να το αναλύσετε όταν τοποθετείτε το κεφάλαιό σας χρεόγραφαορισμένους εκδότες. Όσο υψηλότερη είναι η αξιολόγηση, τόσο χαμηλότερος είναι ο κίνδυνος για τον επενδυτή, το κόστος δανεισμού για τον εκδότη και αντίστροφα. Έτσι, χώρες σε κατάσταση χρεοκοπίας με βαθμολογία D - default (Ελλάδα το 2010, Αργεντινή το 1990 κ.λπ.) αναγκάστηκαν να εκδώσουν βραχυπρόθεσμα κρατικά ομόλογα με απόδοση 20-25% ετησίως. Τέτοιοι τίτλοι αγνοούνται από σοβαρούς παίκτες, αλλά για τους κερδοσκόπους τυχερών παιχνιδιών υπάρχει κάτι να κερδίσουν από εδώ, με δικό σας κίνδυνο και κίνδυνο. Το όφελος έγκειται στην πιθανή ανάκαμψη της χώρας από την ύφεση ή στη βελτίωση της οικονομικής απόδοσης μιας μεμονωμένης εταιρείας. Σε υψηλό σταθερό επιτόκιο, ο κερδοσκόπος λαμβάνει επιπλέον εισόδημα.

Αλλά ο κίνδυνος να παγώσετε τις επενδύσεις σας για μεγάλο χρονικό διάστημα, δεδομένης της ποιότητας των τίτλων, είναι πολύ υψηλός. Είναι εξαιρετικά σημαντικό να υπάρχει δημόσια αξιολόγηση για εταιρείες που δραστηριοποιούνται στη λιανική χρηματοπιστωτική αγορά (τράπεζες, εταιρείες διαχείρισης, συνταξιοδοτικά ταμεία, ασφαλιστές). Διαθεσιμότητα για αυτούς υψηλή βαθμολογία- Συχνά προϋπόθεση για την επιβίωση των μεγάλων πελατών επιλέγουν συνεργάτες με βάση τις αξιολογήσεις, μεταξύ άλλων.

Δυστυχώς, δεν μπορεί να ειπωθεί το ίδιο για χρηματοοικονομικούς μεσίτες που δεν αξιολογούνται και δεν τοποθετούν αυτό το πλεονέκτημα με κανέναν τρόπο για να αναπτύξουν τις επωνυμίες τους. Το αποδίδω στο γεγονός ότι οι χρηματοοικονομικοί μεσίτες στη Ρωσία δεν είναι δημόσιες εταιρείες και δεν αντλούν κεφάλαια από την αγορά εταιρικού δανεισμού. Είναι πιο σημαντικό για αυτούς να επιβεβαιώνουν τη φήμη τους επιδεικνύοντας άδειες. Εξαίρεση αποτελούν οι μεσίτες που περιλαμβάνονται σε τραπεζικούς ομίλουςκαι ανάρτηση στον ιστότοπό τους πληροφορίες σχετικά με τις βαθμολογίες των μητρικών δομών. Παράδειγμα – x, .

Η Otkritie-broker, αντίθετα, δεν χρησιμοποιεί αυτή την ευκαιρία: προφανώς λόγω του γεγονότος ότι η FG Otkritie έχει χαμηλότερη βαθμολογία B+ από την S&P. Για να αποκτήσει διαπίστευση και να αποκτήσει φήμη στις διεθνείς αγορές, η RA πρέπει να πληροί τις ακόλουθες απαιτήσεις:

• Ανεξαρτησία από κρατικούς και εταιρικούς θεσμούς.
• Μεθοδολογία αξιολόγησης αναγνωρισμένη από τις επιχειρήσεις και τη διεθνή κοινότητα.
• Διαθεσιμότητα επαρκούς ανθρώπινου δυναμικού για τη διεξαγωγή πλήρους ανάλυσης.

Τώρα είναι σημαντικό για εμάς να απαντήσουμε στο ερώτημα: γιατί οι ιδιωτικές εταιρείες ξοδεύουν πολλά χρήματα για ΡΑ και εκτίθενται σκόπιμα σε κίνδυνο φήμης; Άλλωστε, ένας έλεγχος μπορεί να οδηγήσει σε υποβάθμιση και σε πλήγμα ανταγωνιστικές θέσεις. Ωστόσο, μεγάλες δημόσιες εταιρείες διαθέτουν προϋπολογισμούς για την εξέταση ΡΑ, η οποία διενεργείται «αυτόματα» κάθε χρόνο, ανεξάρτητα από το αν η στιγμή είναι ευνοϊκή για την αξιολόγηση ή όχι. Θα δώσω την απάντησή μου σημείο προς σημείο για να μην χάσω σημαντικούς λόγους:

• Η δυνατότητα προσέλκυσης επενδύσεων φθηνότερα και αναδιάρθρωσης των τρεχουσών υποχρεώσεων χωρίς προβλήματα.
• Αύξηση της αξίας και της δημοτικότητας των εταιρικών ομολόγων.
• Θετική επίδραση στην αύξηση της συναλλαγματικής ισοτιμίας κατά την αύξηση της αξιολόγησης ;
• Κύρους, εμπιστοσύνη πελατών, εικόνα μιας διαφανούς και ανοιχτής εταιρείας.

Οι ΑΕ όχι μόνο πραγματοποιούν μια εφάπαξ αξιολόγηση, αλλά επικοινωνούν συνεχώς με την κυβέρνηση των χωρών που αξιολογούνται και τη διοίκηση των εταιρειών πελατών. Όταν παραγγέλνετε μια αξιολόγηση, οικονομικές αρχέςκαι οι ιδιοκτήτες επιχειρήσεων βασίζονται όχι μόνο στην εκχώρηση μιας συγκεκριμένης βαθμολογίας, αλλά και στην βοήθεια των ειδικών της RA για τη διόρθωση προβλημάτων που ανακαλύφθηκαν κατά τη διάρκεια της μελέτης.

Τρεις μεγάλοι

Υπάρχουν περισσότεροι από εκατό οίκοι αξιολόγησης στον κόσμο, αλλά την κυρίαρχη θέση σε αυτήν την επιχείρηση έχουν καταλάβει οι λεγόμενοι τρία μεγάλα: American Standard & Poor’s (S&P, ιδρύθηκε το 1860), Moody’s (1900) και Anglo-American Fitch Ratings (1913). Προτιμώ να απορρίψω τις θεωρίες συνωμοσίας σχετικά με την «κυριαρχία» των αμερικανικών εταιρειών σε αυτήν την αγορά και να βρω μια εξήγηση για αυτό που είναι πιο κατανοητή για μένα: η επιχείρηση αξιολόγησης προέρχεται από την Αμερική και έχει μεγάλες παραδόσεις εκεί. Σήμερα οι Τρεις Μεγάλοι είναι παρόντες σε περισσότερες από εκατό χώρες σε όλο τον κόσμο και συγκεντρώνουν τη μερίδα του λέοντος στις παραγγελίες για χρηματοοικονομικές αναλύσεις. Και, παρόλο που το συνδυασμένο μερίδιό τους μειώνεται σταδιακά, οι τρεις εταιρείες κατέχουν περίπου το 95% της παγκόσμιας αγοράς και ως επί το πλείστον ανταγωνίζονται μεταξύ τους.

Στη Μόσχα υπάρχουν γραφεία και των τριών υπηρεσιών διαπιστευμένων από την Κεντρική Τράπεζα. Έχουν το νομικό καθεστώς των υποκαταστημάτων ξένες εταιρείες, αλλά από τις 13 Ιουλίου 2017 απαιτείται να μεταβούν στη μορφή θυγατρικής με ρωσική δικαιοδοσία. Οι ρωσόφωνοι ιστότοποι των Big Three agencies, όπου μπορείτε να εξοικειωθείτε με τα αναλυτικά στοιχεία και να αναζητήσετε αξιολογήσεις που σας ενδιαφέρουν, είναι εδώ:

• S&P - spratings.com/en_US/topic/-/render/topic-detail/spotlight-on-russia-and-cis;
• Moody's - moodys.com/pages/default_ee.aspx;
• Fitch - fitchratings.com/site/russia.

Εκτός από συμβόλαια πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων, οι Τρεις Μεγάλοι δέχονται επίσης πολλές κατηγορίες για πολιτική προκατάληψη. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα για χώρες των οποίων οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας έχουν υποβαθμιστεί σε επίπεδο «σκουπίδια» που είναι απαράδεκτο για τους επενδυτές. Αυτό συνέβη με την Ελλάδα το 2009-2012, με τη Ρωσία τον Ιανουάριο του 2014. Οι «προσβεβλημένοι» πελάτες υποστηρίζουν ότι οι RA είναι εμπορικές εταιρείες με στόχο το κέρδος. Οι ίδιοι οι RA και οι δικηγόροι τους επιμένουν ότι η ανεξάρτητη ανάλυση μπορεί να εμπιστευτεί μόνο σε μια ιδιωτική εταιρεία που δεν είναι εξαρτημένη από αξιωματούχους και δεν συμμετέχει στη γεωπολιτική.

Αμφιβολίες για την αξιοπιστία της ανάλυσης τροφοδοτήθηκαν και στην ίδια την Αμερική στον απόηχο της κρίσης του 2007-2009, όταν οι Big Three ειδικοί δεν έδωσαν έγκαιρη πρόβλεψη για την κατάρρευση των στεγαστικών δανείων και τη χρεοκοπία της κορυφαίας τράπεζας Lehman Brothers. Άρχισαν να υποβαθμίζουν τις αξιολογήσεις τραπεζών και επιχειρήσεων εκ των υστέρων, ακολουθώντας την κατάσταση αντί να την προειδοποιούν.

Επιπλέον, απολύθηκαν εργαζόμενοι που προειδοποιούσαν ανοιχτά για την επικείμενη κρίση χρέους. Οι τρεις μεγάλοι RA υπόκειντο σε αυστηρές ποινές ύψους πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων, οι οποίες εξακολουθούν να καταβάλλονται. Το αποτέλεσμα ήταν ένα είδος «δοκιμής των εξεταστών», που ωφέλησε ολόκληρο τον κλάδο. Οι κλασικές μέθοδοι έχουν αναθεωρηθεί και οι απαιτήσεις για την οικονομική απόδοση των πελατών έχουν γίνει αυστηρότερες. Σήμερα νέο σύστημα, που ρυθμίζει αυστηρά όλα τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, ονομάζεται Βασιλεία (από το όνομα της ελβετικής πόλης στην οποία υπογράφηκε η διεθνής συμφωνία).

Αυτό περιλαμβάνει την ενίσχυση της ευθύνης των ΑΕ για τις αξιολογήσεις που αποδίδουν. Η μεγαλύτερη στροφή μπορεί να θεωρηθεί νέα τάση όταν η έρευνα πληρώνεται όχι από τον εκδότη που αξιολογείται, αλλά από τον επενδυτή που ενδιαφέρεται να αναλύσει αυτόν τον εκδότη.

Η κρίση συνέβαλε στην εμφάνιση νέων παικτών στη σκηνή, μεταξύ άλλων στην Ευρώπη και την Ασία. Ίσως το πιο αξιοσημείωτο παράδειγμα είναι η κινεζική εθνική υπηρεσία Dagong. Η Κίνα, που εκπροσωπεί τη δεύτερη οικονομία στον κόσμο και είναι ο δεύτερος διεθνής πιστωτής μετά τις Ηνωμένες Πολιτείες, δήλωσε τα δικαιώματά της να συμμετέχει στη διαδικασία αξιολόγησης.

Ωστόσο, οι Κινέζοι, έχοντας ένα κρατικά ελεγχόμενο χρηματοπιστωτικό σύστημα, εξακολουθούν να αξιολογούν κυρίως τους εαυτούς τους (ευτυχώς, οι όγκοι το επιτρέπουν) και οι ίδιοι S&P, Moody's και Fitch συνεχίζουν να έχουν ζήτηση στη διεθνή αγορά. Οι διαφωνίες σχετικά με τον βαθμό αντικειμενικότητας τέτοιων αποφάσεων δεν θα σταματήσουν ποτέ, αλλά πραγματικά εναλλακτικές εταιρείες με την ίδια εξουσία και τα ίδια προσόντα δεν έχουν ακόμη εμφανιστεί στην παγκόσμια χρηματοπιστωτική αγορά.

Υποκατάσταση εισαγωγών στην αγορά υπηρεσιών αξιολόγησης

Νέες προοπτικές για τα εγχώρια πρακτορεία άνοιξαν το 2014, στο πλαίσιο της πολιτικής υποκατάστασης εισαγωγών που έχει διακηρύξει το κράτος. Οι κυρώσεις έπαιξαν επίσης ρόλο όταν, λόγω της αδυναμίας προσέλκυσης φθηνών από τη Δύση, η ζήτηση των εγχώριων εταιρειών για διεθνείς υπηρεσίες ΡΑ μειώθηκε.

Άρχισα να γράφω ενεργά για τις νέες τάσεις το νομοθετικό πλαίσιο. Κύριος κανονιστική πράξηΣήμερα είναι ο Νόμος για τις δραστηριότητες των οργανισμών αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας στη Ρωσική Ομοσπονδία No. 222-FZ της 13ης Ιουλίου 2015, σύμφωνα με τον οποίο όλοι οι Ρώσοι παίκτες σε αυτήν την αγορά τίθενται υπό τον στενό έλεγχο της Κεντρικής Τράπεζας. Οι διεθνείς οίκοι αξιολόγησης στερούνται του δικαιώματος να ανακαλούν αξιολογήσεις που έχουν εκχωρηθεί σε εθνική κλίμακα από ρωσικές οικονομικές οντότητες. Έτσι, η εθνική βαθμολογία έχει κηρυχθεί προτεραιότητα έναντι της διεθνούς. Ένας συγκριτικός πίνακας των κλιμάκων αξιολόγησης δίνεται παρακάτω.

• S&P – BB+ θετικές προοπτικές.
• Moody's – Ba1 outlook σταθερή.
• Fitch – Οι προοπτικές BBB είναι σταθερές.

Η άλλη πλευρά της υποκατάστασης των εισαγωγών είναι η μείωση της παρουσίας διεθνείς φορείςστην Ρωσία. Ήδη, οι περισσότερες λειτουργίες έχουν μεταφερθεί σε ειδικούς στη Νέα Υόρκη και το Λονδίνο, τα γραφεία της Μόσχας είναι άδεια. Αυτό δεν σημαίνει απαραίτητα ότι οι τρεις μεγάλοι θα φύγουν από τη Ρωσία. Το 2015, το ίδιο ειπώθηκε για τις Visa και Mastercard, αλλά συνέχισαν να κάνουν τις δουλειές τους μαζί μας. Οι Τρεις Μεγάλοι συμμετέχουν τώρα ενεργά στη διαδικασία ανάκλησης των αξιολογήσεων σε εθνική κλίμακα από περισσότερους από 150 Ρώσους εκδότες και από την ίδια τη Ρωσική Ομοσπονδία. Υπάρχουν πολλές αναφορές σχετικά με αυτό στον Τύπο, αλλά συνιστώ στους ιδιώτες επενδυτές να το αντιμετωπίζουν με αυτοσυγκράτηση: οι διαδικασίες σχετίζονται με τη συμμόρφωση με τις διατάξεις του νέου νόμου. Όλες οι διεθνείς αξιολογήσεις που είχαν εκχωρηθεί προηγουμένως θα παραμείνουν σε ισχύ.

Από τις εγχώριες ΑΕ, μόνο δύο είναι επί του παρόντος διαπιστευμένες από την Κεντρική Τράπεζα: JSC Rating Agency Expert RA raexpert.ru και JSC Analytical Credit Rating Agency (ACRA) acra-ratings.ru. Η Rus-Rating και η Εθνική Υπηρεσία Αξιολόγησης (NRA) βρίσκονται στο στάδιο της αναμονής και της διόρθωσης των σχολίων της Κεντρικής Τράπεζας. Η συμπερίληψη στο μητρώο της Κεντρικής Τράπεζας είναι εξαιρετικά σημαντική για τις Ρωσικές ΑΕ. Χωρίς αυτό, δεν θα είναι σε θέση να διεξάγουν πλήρεις δραστηριότητες. Συγκεκριμένα, εκχωρήστε αξιολογήσεις και αυτοί, με τη σειρά τους, δεν θα λάβουν το δικαίωμα να προσελκύσουν δημόσιο χρήμα.

συμπέρασμα

Επιτρέψτε μου να συνοψίσω τις τελευταίες ερωτήσεις: πόσο σχετικές είναι οι αξιολογήσεις κατά την ανάλυση των εκδοτών; Πρέπει να εμπιστευτούμε τις βαθμολογίες των Big Three, ειδικά λαμβάνοντας υπόψη το πλήγμα στη φήμη τους μετά την κρίση του 2008; Πώς πρέπει να αντιμετωπίζουμε τις αξιολογήσεις που δίνουν οι ρωσικοί οίκοι αξιολόγησης, αφού οι αξιολογήσεις τους δεν έχουν μεγάλη αξία στη διεθνή κεφαλαιαγορά; ΣΕ γενική εικόναΘα απαντούσα έτσι.

Ο οργανισμός αξιολόγησης είναι μια εταιρεία που αξιολογεί τη φερεγγυότητα των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων, την ποιότητα της διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων, την εταιρική διαχείριση και την έγκαιρη διευθέτηση των υποχρεώσεων. Το πιο διάσημο και δημοφιλές προϊόν των οίκων αξιολόγησης είναι η αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας. Ο δείκτης υπολογίζεται τόσο για μια μεμονωμένη εταιρεία όσο και για το κράτος συνολικά και εκφράζει μια εκτίμηση φερεγγυότητας.

Διεθνείς οίκοι αξιολόγησης

Οι διεθνείς οίκοι αξιολόγησης διαδραματίζουν στρατηγικό ρόλο στην παγκόσμια οικονομία. Οι δραστηριότητες αξιολόγησής τους διαμορφώνουν τον βαθμό εμπιστοσύνης στις τραπεζικές δομές, την ελκυστικότητα μεμονωμένων εταιρειών ή ολόκληρων κρατών για τους επενδυτές και αυξάνουν ή μειώνουν τις πιθανότητες απόκτησης.

Παρά τον τεράστιο αντίκτυπο στο παγκόσμια οικονομίαΚάθε οργανισμός αξιολόγησης δημιουργήθηκε αρχικά και λειτουργεί ως εμπορική δομή. Ο κύριος στόχος τέτοιων οργανισμών είναι το κέρδος, ανεξάρτητα από το αν λειτουργούν σε διεθνή ή εθνική κλίμακα. Το γεγονός αυτό είναι ο κύριος λόγος αμφιβολιών για την αντικειμενικότητα των οίκων αξιολόγησης.

Εθνικός οργανισμός αξιολόγησης

Στη Ρωσική Ομοσπονδία σήμερα υπάρχουν 4 διαπιστευμένοι οίκοι αξιολόγησης. Ο Εθνικός Οργανισμός Αξιολόγησης (εφεξής NRA) θεωρείται ένας από τους κορυφαίους οργανισμούς Ρωσική Ομοσπονδία. Παρά το γεγονός ότι η NRA λειτουργεί από το 2002, συμπεριλήφθηκε από την Τράπεζα της Ρωσίας στο μητρώο των οργανισμών αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας μόνο το 2019. Στα 14 χρόνια λειτουργίας της, η εταιρεία έχει προχωρήσει πολύ. Από ένα έργο αξιολόγησης σε πειραματική μορφή, ο οργανισμός έχει εξελιχθεί σε ένα ανεξάρτητο επιχειρηματικό έργο με υψηλό επίπεδο αποτελεσματικότητας και κερδοφορίας.

Μεγάλοι οίκοι αξιολόγησης

Οι λεγόμενες «τρεις μεγάλες» εταιρείες θεωρούνται οι πιο έγκυρες στις αξιολογήσεις των οίκων αξιολόγησης, συμπεριλαμβανομένων των Fitch Ratings, Moody's και Standard & Poor's. Υπολογίζεται ότι οι εκθέσεις τους αντιπροσωπεύουν περίπου το 95% της συνολικής διεθνούς αγοράς υπηρεσιών αποτίμησης. Αυτές οι εταιρείες είναι που αποδίδουν αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας στις πιο δημοφιλείς εταιρείες και κράτη μεταξύ των επενδυτών. Στην πραγματικότητα, τέτοιες ευκαιρίες δίνουν στους κύριους οίκους αξιολόγησης να επηρεάσουν την οικονομική και πολιτική κατάσταση στην παγκόσμια σκηνή. Οι αποφάσεις που λαμβάνονται για τις αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας χρησιμοποιούνται συχνά ως μοχλός πολιτικής πίεσης και είναι μεροληπτικές.

Οργανισμός αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας

Οι οργανισμοί αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας συμμετέχουν στον υπολογισμό της πιστοληπτικής ικανότητας μεμονωμένων τραπεζικών ιδρυμάτων. Τυπικά, η έρευνα ξεκινά πιστωτικούς οργανισμούςεπί πληρωμή, εμπορική βάση. Η εκχωρούμενη αξιολόγηση μπορεί να είναι μακροπρόθεσμη ή βραχυπρόθεσμη και εξαρτάται από το χρονοδιάγραμμα των δανείων του χρηματοπιστωτικού ιδρύματος.

Κατά τη σύνταξη τέτοιων αξιολογήσεων, χρησιμοποιούνται πολλές διαφορετικές προσεγγίσεις. Κατά κανόνα, μιλάμε για σύγκριση ορισμένων οικονομικών δεικτών. Υπάρχουν περισσότερα σύνθετα κυκλώματα, σύμφωνα με την οποία κάθε κριτήριο λαμβάνει μια συγκεκριμένη ειδική βαρύτητα και η τελική βαθμολογία αθροίζεται ως συνολικός αριθμός πόντων.

Ρωσικοί οίκοι αξιολόγησης

• "Εμπειρογνώμονας RA"
• Εθνική Υπηρεσία Αξιολόγησης (NRA)
• «National Credit Ratings» (NCR), που δημιουργήθηκε από την εταιρεία μέσων ενημέρωσης RBC

Διαφορά μεταξύ παγκόσμιας και εθνικής κατάταξης

Στην ανεξάρτητη Ρωσία υπήρχε πάντα μια αντικειμενική ανάγκη δημιουργίας ανεξάρτητων οργανισμών αξιολόγησης. Ο λόγος είναι ότι οι διεθνείς οργανισμοί δεν έχουν τη δυνατότητα να δώσουν σε μεμονωμένες ρωσικές εταιρείες βαθμολογία υψηλότερη από αυτή του κράτους συνολικά.

Δραστηριότητες αποτίμησης Ρωσικές εταιρείεςκοστίζει μια τάξη μεγέθους φθηνότερα. Επιπλέον, η αξιολόγησή τους θεωρείται πιο αντικειμενική, καθώς λαμβάνει υπόψη τις ιδιαιτερότητες των επιχειρήσεων στη Ρωσική Ομοσπονδία. Οι υπηρεσίες εγχώριων ΑΕ, ειδικότερα, έχουν ζήτηση από εταιρείες που δεν σχεδιάζουν καν να αναπτύξουν διεθνείς αγορές.

Είναι αντικειμενικοί οι οίκοι αξιολόγησης;

Κάθε οργανισμός αξιολόγησης είναι ένας εμπορικός οργανισμός που επιδιώκει να μεγιστοποιήσει το δικό του κέρδος. Αυτό το χαρακτηριστικό της ΡΑ τους εμποδίζει να είναι εντελώς αντικειμενικοί. ΣΕ τα τελευταία χρόνιαΥπάρχουν συχνά περιπτώσεις ρητών ή κρυφών εταιρικών παραγγελιών με συγκεκριμένους στόχους: να χειροτερέψει την αξιολόγηση ενός ανταγωνιστή και μια συγκεκριμένη εταιρεία καλύτερη. Τα χρήματα αγοράζουν πολύ σοβαρές αναφορές. Ένα εντυπωσιακό παράδειγμα αυτής της δήλωσης είναι η κρίση του 2008-2009, όταν μια ολόκληρη ομάδα εταιρειών με άψογη αξιολόγηση βρέθηκε στα πρόθυρα της καταστροφής.

Ελάχιστες απαιτήσεις για τους οργανισμούς αξιολόγησης

1. Παροχή αξιόπιστων και αντικειμενικών πληροφοριών με βάση ιστορικά δεδομένα. Η αξιολόγηση υπόκειται σε περιοδική αναθεώρηση και η μεθοδολογία αλλάζει κάθε τρία χρόνια.
2. Ανεξαρτησία. Οι αξιολογήσεις είναι απαλλαγμένες από οικονομική πίεση και πολιτικές παρεμβάσεις.
3. Διεθνής πρόσβαση και άνοιγμα.
4. Ο οργανισμός αξιολόγησης χρειάζεται επαρκή ποσότηταπροσωπικό για να οργανώσει τη διαδικασία των αναλυτικών δραστηριοτήτων με αντικειμενικά αποτελέσματα.
5. Οι οίκοι αξιολόγησης είναι επίσημα αναγνωρισμένοι από τις ρυθμιστικές αρχές και την επαγγελματική κοινότητα.

Πώς μπορεί ένας ιδιώτης επενδυτής να χρησιμοποιήσει πληροφορίες από οργανισμούς αξιολόγησης;

Η φήμη των οίκων αξιολόγησης επλήγη σοβαρά μετά την κρίση του 2008. Αποδείχθηκε ότι εταιρείες με άψογες αξιολογήσεις είναι ικανές να σκάσουν σαν σαπουνόφουσκες. Για το λόγο αυτό, ακόμη και τα αποτελέσματα των τριών μεγάλων εκθέσεων δεν θα πρέπει να θεωρηθούν ως η απόλυτη αλήθεια.

Επιπλέον, η ίδια η αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας δεν ήταν ποτέ και δεν θα είναι σύσταση για αγορά ή πώληση περιουσιακών στοιχείων. Οι αξιολογήσεις δείχνουν μόνο ένα χαρακτηριστικό - το επίπεδο πιστοληπτικής ικανότητας μεμονωμένων εταιρειών ή κρατών. Και ακόμη και εταιρείες και κράτη με βαθμολογία AAA είναι ευαίσθητα σε ένα φαινόμενο όπως η χρεοκοπία. Η διαφορά είναι ότι μεταξύ των εταιρειών με αξιολόγηση ΑΑΑ, οι περιπτώσεις πτώχευσης θα είναι μεμονωμένες, ενώ στις εταιρείες με χαμηλότερα ποσοστά χρεοκοπίας, η πτώχευση θα συμβαίνει πολύ πιο συχνά.

Όταν σχεδιάζουμε επενδύσεις σε ομόλογα, μετοχές ή άλλα χρηματοοικονομικά μέσα, αξιολογούμε πάντα τους πιθανούς κινδύνους. Αυτοί οι κίνδυνοι μπορεί να συνδέονται, πρώτα απ 'όλα, με την αδυναμία του εκδότη να εξοφλήσει τις υποχρεώσεις του προς εμάς στο μέλλον.

Φυσικά, δεν έχει κάθε επενδυτής τις απαραίτητες γνώσεις και δεξιότητες για να αναλύσει ανεξάρτητα τη φερεγγυότητα ενός συγκεκριμένου οργανισμού. Ναι, αυτό δεν είναι απαραίτητο, γιατί να παρέχει παρόμοιες πληροφορίεςΥπάρχουν εξειδικευμένοι οίκοι αξιολόγησης.

Η αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας είναι μια αξιολόγηση της ικανότητας μιας επιχείρησης/οργανισμού να πληρώνει τους επενδυτές για τις υποχρεώσεις της. Αυτή η αξιολόγηση χρησιμοποιείται στην παγκόσμια πρακτική για την ανάλυση της φερεγγυότητας τόσο μεμονωμένων οργανισμών όσο και ολόκληρων χωρών.

Οποιεσδήποτε αλλαγές στην αξιολόγηση σηματοδοτούν τους επενδυτές για αλλαγές στους κινδύνους για συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά μέσα. Με βάση αυτά τα δεδομένα σχηματίζονται επενδυτικά χαρτοφυλάκια, ορίζονται επιτόκια δανείων και υπολογίζονται τα ασφαλιστικά αποθεματικά.

• γίνει πιο διάσημος?
• να απολαμβάνουν μειωμένα επιτόκια δανείων·
• μπορούν να πουλήσουν τους τίτλους τους περισσότεροεπενδυτές.

• αντιπροσωπεύουν μια ανεξάρτητη αξιολόγηση της αξιοπιστίας του ενεργητικού·
• σας επιτρέπουν να συγκρίνετε τον κίνδυνο και την απόδοση συγκεκριμένων χρηματοοικονομικών μέσων.
• παρέχει ενημερωμένες πληροφορίες σχετικά με τις αλλαγές οικονομική κατάστασηεταιρείες, γεγονός που επηρεάζει την αξιολόγηση.

Οι οίκοι αξιολόγησης είναι εξειδικευμένοι οργανισμοί που αναλύουν εκδότες και εκχωρούν αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας. Δεν είναι τόσοι πολλοί από αυτούς: περίπου εκατό σε όλο τον κόσμο. Ανάμεσά τους είναι διεθνείς και εθνικοί. Οι πιο διάσημοι διεθνείς οίκοι αξιολόγησης είναι:

1. Standard & Poor's
2. Moody's
3. Αξιολογήσεις Fitch.

Ονομάζονται επίσης «οι τρεις μεγάλοι».

Ο σχηματισμός αξιολόγησης για ένα συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο ή συμμετέχοντα στην αγορά πραγματοποιείται κατόπιν προηγούμενης παραγγελίας. Πελάτης της υπηρεσίας είναι το κράτος, ο χρηματοοικονομικός οργανισμός ή οποιαδήποτε επιχείρηση. Στη χώρα μας, οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας μελετώνται για:

• σχηματισμός λίστας ενεχυροδανειστηρίων της Κεντρικής Τράπεζας·
• αξιολόγηση της σκοπιμότητας επένδυσης κεφαλαίων·
• υπολογισμός αποθεματικών ασφαλιστικής εταιρείας.
• καθορισμός εγγυήσεων δανείων κ.λπ.

Ρωσικοί οίκοι αξιολόγησης

Συγκεκριμένα, ο Πρόεδρος της Ρωσικής Ομοσπονδίας εξέδωσε διάταγμα σχετικά με την ανάγκη ανάπτυξης δραστηριοτήτων αξιολόγησης. Οι πρώτες βαθμολογίες απείχαν πολύ από αυτές που βλέπουμε τώρα και καταρτίστηκαν σύμφωνα με περιορισμένο αριθμό δεικτών.

Ως αποτέλεσμα της κρίσης του 1998, η επενδυτική δραστηριότητα στη Ρωσία μειώθηκε και οι πληροφορίες σχετικά με τις αξιολογήσεις έπαψαν να έχουν υψηλή ζήτηση. Και μόνο με το τέλος της κρίσης και την επέκταση της αγοράς δανεισμού, οι επιχειρήσεις άρχισαν να σκέφτονται τη φήμη τους και την παρουσία μιας καλής πιστωτικής ιστορίας, που θα τις βοηθούσε στην προσέλκυση επενδυτικών κεφαλαίων.

Από την 1η Ιανουαρίου 2017, στη Ρωσική Ομοσπονδία, το έργο των οργανισμών αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας (ΟΑΠΙ) ρυθμίζεται σε νομοθετικό επίπεδο. Για τους σκοπούς αυτούς, 222 ομοσπονδιακούς νόμους. Σύμφωνα με τις διατάξεις που ορίζονται σε αυτές, οι εθνικές αξιολογήσεις έχουν προτεραιότητα έναντι των διεθνών.

Όλες οι εταιρείες που εργάζονται με δημόσια κεφάλαια πρέπει να λαμβάνουν εθνική αξιολόγηση από έναν από τους διαπιστευμένους από την Κεντρική Τράπεζα οργανισμούς.

Τύποι οίκων αξιολόγησης στη Ρωσία

Υπάρχουν δύο τύποι οίκων αξιολόγησης που δραστηριοποιούνται στην εγχώρια αγορά:

• Παγκόσμιος;
• ειδικευμένος.

Ο πρώτος που μελέτησε οικονομική κατάστασηεπιχειρήσεις από διάφορους κλάδους και, εκτός από τις αξιολογήσεις, εκδίδουν και άλλες πληροφοριακά προϊόντα(για παράδειγμα, Expert RA, Moody's-Interfax).

Οι τελευταίες αναλύουν μεμονωμένα τμήματα της αγοράς (για παράδειγμα, τράπεζες) και καταρτίζουν αντίστοιχες αξιολογήσεις (για παράδειγμα, NAUFOR, RusRating, AK&M).

Υπάρχουν επί του παρόντος μόνο δύο πρακτορεία στο μητρώο KRA - η ACRA και η Expert Ra. Αποδίδουν κατάλληλες αξιολογήσεις σε συνιστώσες οντότητες της Ρωσικής Ομοσπονδίας, εκδότες τίτλων από τον εταιρικό και χρηματοπιστωτικό τομέα, καθώς και σε εκδόσεις ομολόγων.

"ΑΚΡΑ"

Ή «Analytic Credit Rating Agency». Διοργανώθηκε στις 20 Νοεμβρίου 2015 σύμφωνα με το 222-FZ. Μέτοχοι είναι 27 ρωσικές τραπεζικές και χρηματοοικονομικός τομέαςμε ίσα μερίδια στο εγκεκριμένο κεφάλαιο (μεταξύ αυτών είναι οι Gazprombank, Alfa Bank, Sberbank, Rosselkhozbank, Rosstrakh, Severstal, NPF Blagosostoyanie κ.λπ.).

Τον Αύγουστο του 2016, η ACRA έλαβε κρατική διαπίστευση από την Κεντρική Τράπεζα της Ρωσικής Ομοσπονδίας. Και τον Σεπτέμβριο, πραγματοποιήθηκε παρουσίαση της μεθοδολογίας για τη δημιουργία αξιολογήσεων πιστοληπτικής ικανότητας στο MICEX. Η πρώτη βαθμολογία δημοσιεύθηκε την 1η Νοεμβρίου 2016.

Το 2017, ο κινεζικός οργανισμός Golden Credit Rating International έγινε συνεργάτης της ACRA για την ανταλλαγή πληροφοριών και τη διεξαγωγή κοινής έρευνας.

"Εμπειρογνώμονας RA"

Ο οργανισμός ιδρύθηκε το 1997 και από το 2016 είναι στο μητρώο των οργανισμών αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας της Τράπεζας της Ρωσίας.

Ο οργανισμός διαθέτει 16 μεθοδολογίες για τη δημιουργία αξιολογήσεων πιστοληπτικής ικανότητας, τα περισσότερα απόεκ των οποίων, σύμφωνα με το 222-FZ, μπορούν να χρησιμοποιηθούν για ρυθμιστικούς σκοπούς. Οι αξιολογήσεις απονέμονται σε τράπεζες, κρατικούς φορείς όλων των επιπέδων, συμμετοχές, έργα, χρηματοδοτικές μισθώσεις και χρηματοπιστωτικές εταιρείες, ασφαλιστές και άλλους συμμετέχοντες στην αγορά.

Παράλληλα, η «Expert RA» εξετάζει τον νομισματικό τομέα, τις αγορές χρηματοδοτικής μίσθωσης, το factoring, τις ασφαλιστικές οργανώσεις, τους οργανισμούς μικροχρηματοδότησης, τα μη κρατικά συνταξιοδοτικά ταμεία κ.λπ., και επίσης κάνει προβλέψεις σχετικά με τις αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας των τραπεζών. Η πρόβλεψη είναι η γνώμη του Οργανισμού σχετικά με την πιθανότητα αλλαγής της βαθμολογίας. Μπορεί να είναι:

• Θετικό, που σημαίνει πιθανή αύξηση της βαθμολογίας στο εγγύς μέλλον.
• Αρνητικό, υποδηλώνοντας πιθανή πτώση της πιστοληπτικής ικανότητας.
• Σταθερό, υποδεικνύοντας ότι η βαθμολογία δεν θα αλλάξει στο εγγύς μέλλον.
• Αναπτύσσοντας, προτείνοντας πολλές επιλογές για τη συμπεριφορά αξιολόγησης.

Άλλοι εθνικοί οργανισμοί αξιολόγησης

Εκτός από τις διαπιστευμένες ACRA και Expert RA, στη χώρα μας λειτουργούν άλλες τρεις μεγάλες εταιρείες αξιολόγησης:

• «Εθνικός Οργανισμός Αξιολόγησης» (NRA)
• "Rus-Rating"
• AK&M.

Η Εθνική Υπηρεσία Αξιολόγησης λειτουργεί από το 2002. Ωστόσο, από το 2017, ασχολείται μόνο με μη πιστοληπτικές αξιολογήσεις (αξιολογήσεις αξιοπιστίας, ποιότητα υπηρεσιών και διαχείρισης, διαχείριση κινδύνου, ελκυστικότητα εργοδοτών κ.λπ.).

Η AK&M λειτουργεί από το 2005. Συγκροτήθηκε με βάση έναν πληροφοριακό και αναλυτικό οργανισμό που διεξάγει έρευνα αξιολόγησης από το 1994. Επί του παρόντος, οι δραστηριότητες του οργανισμού σχετίζονται με την ανάθεση αξιολογήσεων μη πιστοληπτικής ικανότητας.

συμπέρασμα

1. Η αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας είναι ένα συμπέρασμα σχετικά με τη φερεγγυότητα ενός οργανισμού όσον αφορά τις υποχρεώσεις του. Η διαμόρφωση των αξιολογήσεων πιστοληπτικής ικανότητας πραγματοποιείται από εξειδικευμένους οργανισμούς - οίκους αξιολόγησης. Χωρίζονται σε διεθνείς και εθνικούς.
2. Στη Ρωσία, οι οίκοι αξιολόγησης χωρίζονται σε καθολικούς και εξειδικευμένους. Οι εξειδικευμένοι ασχολούνται αποκλειστικά με την ανάπτυξη αξιολογήσεων πιστοληπτικής ικανότητας σε βάση προπαραγγελίας, ενώ οι καθολικές διεξάγουν και άλλες δραστηριότητες πληροφόρησης και ανάλυσης.
3. Οι πιο διάσημοι ρωσικοί οίκοι αξιολόγησης που είναι διαπιστευμένοι από την Κεντρική Τράπεζα είναι η ACRA και η Expert RA. Αποτελούν αξιολογήσεις συστατικών οντοτήτων της Ρωσικής Ομοσπονδίας, τραπεζών και διαφόρων χρηματοπιστωτικών και μη χρηματοπιστωτικών επιχειρήσεων.
4. Μαζί με διαπιστευμένους εθνικούς οργανισμούς, στην επικράτεια του κράτους μας λειτουργούν υποκαταστήματα διεθνών οίκων αξιολόγησης - μέλη των Big Three, καθώς και εταιρείες που ασχολούνται με την εκχώρηση μη πιστωτικών αξιολογήσεων (αξιοπιστία, ελκυστικότητα κ.λπ.).

Οικοι ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗΣ(RA) – οργανισμοί που ειδικεύονται στην αξιολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας των εκδοτών και της επενδυτικής ποιότητας των εκδοθέντων τίτλων. Με βάση τα αποτελέσματα της έρευνάς τους, οι οργανισμοί εκχωρούν αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας.

Προκειμένου να χρησιμοποιηθούν σωστά οι αξιολογήσεις, είναι απαραίτητο να κατανοήσουμε ότι κατά την έκδοση αξιολογήσεων, οι εταιρείες αξιολογούν κυρίως την πιθανότητα μη πληρωμής του χρέους. Ωστόσο, οι αξιολογήσεις δεν αντικατοπτρίζουν έναν αριθμό άλλων παραγόντων που μπορεί να είναι σημαντικοί για τον δανειολήπτη στο μέλλον, όπως αλλαγές στις οικονομικές συνθήκες ή προβλήματα με την τρέχουσα ρευστότητα.

Οι ΑΕ δεν παρέχουν εγγυήσεις για τα αποτελέσματα της έρευνάς τους και δεν αποκαλύπτουν πλήρως τη μεθοδολογία που χρησιμοποιήθηκε.

Η ανάθεση αξιολόγησης είναι μια εμπορική υπηρεσία. Οι πελάτες της είναι κράτη, εταιρείες, χρηματοπιστωτικών οργανισμών. Η κατοχή αξιολόγησης δίνει στους εκδότες την ευκαιρία να προσφέρουν τους τίτλους τους σε ένα ευρύτερο φάσμα επενδυτών, μειώνει τα επιτόκια και επίσης κάνει γνωστό τον δανειολήπτη και επηρεάζει τη φήμη του.

Χάρη στις αξιολογήσεις, οι επενδυτές μπορούν να λάβουν μια ανεξάρτητη γνώμη σχετικά με τη δυνατότητα επένδυσης Χρήματα, μειώστε τους κινδύνους, συγκρίνετε τίτλους με βάση την αναλογία κινδύνου-απόδοσης. Ταυτόχρονα, τα πρακτορεία παρακολουθούν τη φερεγγυότητα των δανειοληπτών όχι μόνο κατά την εκχώρηση αξιολόγησης, αλλά και καθ' όλη τη διάρκεια της συνεργασίας, έτσι ώστε οι επενδυτές να έχουν πρόσβαση σε πληροφορίες σχετικά με την αξιοπιστία των επενδύσεών τους σε πραγματικό χρόνο.

Ωστόσο, το μειονέκτημα των RA είναι ότι τα δεδομένα τους συχνά καθυστερούν. Η απόλυτη αποτυχία τους ήταν ότι δεν μπόρεσαν να προειδοποιήσουν έγκαιρα τους επενδυτές για προβλήματα σε εταιρείες όπως η AIG, η Enron, η Lehman Bros., η Parmalat κ.λπ. Οι εταιρείες επικρίθηκαν ιδιαίτερα ως αποτέλεσμα της κρίσης του 2008, όταν οι αξιολογήσεις επενδύσεων ήταν ανατέθηκε σε εταιρείες που αντιμετώπιζαν σοβαρές οικονομικές δυσκολίες και μάλιστα προκάλεσαν κρίση στην αμερικανική αγορά ακινήτων. Τότε ήταν που για πρώτη φορά ορισμένοι κορυφαίοι επενδυτές άρχισαν να έχουν αμφιβολίες σχετικά με την επαγγελματική επάρκεια της ΑΕ.

Πιστεύεται ότι οι κύριοι λόγοι για τις αποτυχίες στο έργο των πρακτορείων ήταν: η αργή ταχύτητα αντίδρασης στα γεγονότα, οι υποθέσεις που χρησιμοποιήθηκαν στη μεθοδολογία μεταξύ των ίδιων των φορέων, καθώς και η σύγκρουση συμφερόντων κατά την ανάθεση της αξιολόγησης καταβάλλεται από το κράτος ή την εταιρεία-πελάτη που ενδιαφέρεται για θετική αξιολόγηση.

Ιστορικά, διεθνείς έχουν καταγραφεί στις Ηνωμένες Πολιτείες. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι τα αμερικανικά επενδυτικά κεφάλαια θεωρούνται οι μεγαλύτεροι συμμετέχοντες στην κεφαλαιαγορά.

Όσον αφορά τις εθνικές ΡΑ, πιστεύεται ότι μπορούν να λάβουν καλύτερα υπόψη τις τοπικές ιδιαιτερότητες. Τα πιο διάσημα ρωσικά πρακτορεία είναι η Moody's Interfax Rating Agency, AK&M,.

Δείτε τι είναι οι "Οργανισμοί αξιολόγησης" σε άλλα λεξικά:

ΟΙΚΟΙ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗΣ- (Αγγλικοί οίκοι αξιολόγησης) – διεθνείς και εθνικές αναλυτικές υπηρεσίες που καταρτίζουν ολοκληρωμένους δείκτες κινδύνου οικονομικών οντοτήτων με βάση τον βαθμό αξιοπιστίας ως δανειολήπτες. R.a. αξιολογήσει την αξιοπιστία διάφορα είδηοφειλές...... Χρηματοοικονομικό και πιστωτικό εγκυκλοπαιδικό λεξικό

Διεθνείς οίκοι αξιολόγησης- (Διεθνείς οργανισμοί αξιολόγησης) Οι οίκοι αξιολόγησης είναι οργανισμοί που εμπλέκονται στην αξιολόγηση της φερεγγυότητας των οντοτήτων της χρηματοπιστωτικής αγοράς: αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας χωρών, Fitch Ratings, Moody s, S&P, Morningstar, ... Εγκυκλοπαίδεια Επενδυτών

Οίκοι αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας και παγκόσμιας αξιολόγησης- Για πρώτη φορά στην ιστορία, ο διεθνής οίκος αξιολόγησης S P υποβάθμισε την πιστοληπτική ικανότητα των ΗΠΑ από τη μέγιστη AAA σε AA+. Αυτό το γεγονός συνέβη αφού οι ΗΠΑ απέτρεψαν μια πιθανή χρεοκοπία. Μια αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας αντιπροσωπεύει μια ανεξάρτητη και αξιόπιστη… Εγκυκλοπαίδεια Newsmakers

- (RA) – τέσσερις οργανισμοί που δημιουργήθηκαν στη Ρωσία και έλαβαν διαπίστευση από το ρωσικό Υπουργείο Οικονομικών μαζί με τους «τρεις μεγάλους» διεθνείς οργανισμούς αξιολόγησης: Expert RA, National Rating Agency (NRA), AK&M, RusRating. Επιπλέον, στη Ρωσία... ... Τραπεζική Εγκυκλοπαίδεια

Ευρωπαϊκή κρίση χρέους- Αυτό το άρθρο περιγράφει τα τρέχοντα γεγονότα. Οι πληροφορίες ενδέχεται να αλλάξουν γρήγορα καθώς εκτυλίσσεται ένα συμβάν. Βλέπετε την έκδοση του άρθρου με ημερομηνία 14:59, 13 Δεκεμβρίου 2012 (UTC). (... Wikipedia Wikipedia

Κουπόνι- (Κουπόνι) Έννοιες κουπονιού, είδη ομολόγων, αγορά ομολόγων Πληροφορίες σχετικά με την έννοια του κουπονιού, είδη ομολόγων, αγορά ομολόγων Περιεχόμενα Περιεχόμενα Τύποι ομολόγων ομόλογα γενικά χαρακτηριστικάκαι ταξινόμηση ομολόγων Εταιρικά ομόλογα... ... Εγκυκλοπαίδεια Επενδυτών

Εθνικός οργανισμός αξιολόγησης- Αυτό το άρθρο πρέπει να έχει Wikified. Παρακαλώ μορφοποιήστε το σύμφωνα με τους κανόνες μορφοποίησης άρθρων... Wikipedia