Les notations de crédit attribuées aux banques par les agences de notation internationales nous permettent de juger de leur solvabilité, stabilité financière, fiabilité et réputation. Pour les consommateurs ordinaires de services financiers, ces indicateurs en diront probablement peu, mais pour les établissements de crédit eux-mêmes, cette évaluation est très importante : la confiance dans l'institution financière, la capacité à attirer des fonds empruntés et les conditions d'obtention de prêts en dépendent. En général, les investisseurs prendront leurs décisions en fonction des notations. Et, en fin de compte, ces décisions financières détermineront le prix auquel les banques prêteront à leurs clients.

Parmi les agences de notation internationales les plus réputées, il convient de souligner trois plus grandes entreprises : Moody’s Investors Service (Moody’s), Fitch Ratings et Standard & Poor’s (S&P). Chacun d'eux attribue ses propres notations aux banques à l'échelle nationale et internationale : notations de crédit à long terme et à court terme, notations des dépôts bancaires, notations de stabilité financière des banques, etc.

Chaque agence possède sa propre échelle de notation, qui comporte des lettres, généralement de « AAA » à « D ». De plus, les modificateurs « + » et « - » ou les chiffres 1, 2 et 3 peuvent être ajoutés aux catégories de lettres si la banque se situe dans des valeurs intermédiaires. Pour montrer les changements possibles dans la note dans le futur, les prévisions de l'agence sont utilisées. Cela peut être : « Stable » - cela signifie qu'un changement de notation n'est pas attendu dans les deux prochaines années ; « En développement » – la note peut augmenter ou diminuer ; « Négatif » : la note peut être dégradée ; « Positif » – une augmentation de la note est possible.

Notation de crédit à long terme de Moody's	Notation de crédit à long terme Fitch Ratings	Notation de crédit à long terme S&P	Désignation du symbole
Aaa	AAA	AAA	Les titres de créance sont d’une qualité exceptionnellement élevée et soumis à un risque de crédit minimal
Aa	Les AA	Les AA	La capacité de rembourser les dettes est très élevée
UN	UN	UN	Le niveau de solvabilité est élevé
Bêlement	BBB	BBB	Le niveau de solvabilité est satisfaisant
Ba	BB	BB	Un niveau de solvabilité insuffisant et des conditions économiques défavorables peuvent affecter la solvabilité
B	B	B	Les titres de créance sont soumis à un risque de crédit élevé
Caa	CCC	CCC	Risque de défaut, le remboursement de la dette dépend de conditions économiques favorables
Californie	CC	CC	Graves difficultés de paiement de la dette, proche du défaut de paiement.
C	C	C	Les remboursements de la dette se poursuivent, mais le défaut est inévitable
-	-	Dakota du Sud	Défaut sur certaines obligations
D	D	D	Défaut déclaré

Attribuer une note est service payant. Après avoir conclu un accord avec l'agence de notation sélectionnée, la banque doit fournir aux analystes de l'entreprise toutes les informations nécessaires sur ses activités. A l'issue de celle-ci, une réunion de notation est organisée avec des représentants de la direction de l'établissement de crédit. Sur la base d'une évaluation de toutes les données reçues, le comité de notation prend une décision sur l'attribution d'une note. Si le client n'est pas d'accord, il peut faire appel en fournissant des informations complémentaires. Veuillez noter que la banque prend la décision de publier la notation à sa propre discrétion.

Compte tenu du fait que les agences de notation ont des approches différentes pour évaluer les facteurs qui déterminent la position d'une banque et ont leurs propres spécificités, de nombreux organismes de crédit se tournent simultanément vers plusieurs agences de notation. Après tout, la réputation de la banque sur les marchés financiers nationaux et internationaux en dépend en grande partie.

Ce qu'un investisseur doit savoir sur les agences de notation

Je commencerai par les définitions de l'agence de notation (ci-après, par souci de concision, j'écrirai RA) : qu'est-ce que c'est et ce qu'elle fait. Il s'agit de grandes sociétés de conseil qui procèdent à une évaluation complète de la solvabilité, de la stabilité financière ainsi que de la qualité de la gestion d'entreprises publiques et de pays entiers (notations souveraines), de régions et de grandes communes. Les rapports d’évaluation ne se limitent pas aux questions internes à une entreprise ou à un pays. Pour Analyse complète, les prévisions des tendances macroéconomiques, des conditions du marché, ainsi que la capacité du sujet évalué à résister à des facteurs externes défavorables.

Notations internationales

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Sur la base des résultats de l'audit, l'objet de l'inspection se voit attribuer une note ; les symboles des agences de notation les plus populaires sont présentés dans l'image ci-dessous. Toutes les notations ont le même principe : plus le début de l'alphabet est proche, mieux c'est ; comment moins de lettres, tant pis. Pour l'attractivité grande importance a non seulement la note elle-même, mais aussi une prévision de son évolution : positive, stable, négative. Il existe également une règle classique qui mérite d’être rappelée : la notation d’une entreprise ne peut pas être supérieure à la notation souveraine du pays.

Les notations publiées guident les décisions d'investissement nationales et commerciales, International Conseil monétaire, l'investissement et ainsi que les investisseurs privés. Il est important d’analyser cela lors du placement de votre capital titres certains émetteurs. Plus la notation est élevée, plus le risque pour l'investisseur, le coût d'emprunt pour l'émetteur sont faibles, et vice versa. Ainsi, les pays en faillite avec une note de défaut D (Grèce en 2010, Argentine en 1990, etc.) ont été contraints d'émettre des obligations d'État à court terme avec un rendement de 20 à 25 % par an. Ces titres sont ignorés par les joueurs sérieux, mais pour les spéculateurs de jeux d'argent, il y a de quoi profiter ici, à vos risques et périls. L'avantage réside dans la possible sortie du pays d'une récession ou dans l'amélioration des performances financières d'une entreprise individuelle. À un taux fixe élevé, le spéculateur reçoit un revenu excédentaire.

Mais le risque de geler durablement vos investissements, compte tenu de la qualité des titres, est très élevé. Il est extrêmement important de disposer d'une notation publique pour les entreprises opérant sur le marché financier de détail (banques, sociétés de gestion, les fonds de pension, assureurs). Disponibilité pour eux note élevée- souvent une condition de survie : les gros clients choisissent leurs partenaires en fonction, entre autres, des notes.

Malheureusement, on ne peut pas en dire autant des courtiers financiers qui ne sont pas notés et ne positionnent en aucun cas cet avantage pour développer leurs marques. J'attribue cela au fait que les courtiers financiers en Russie ne sont pas des sociétés publiques et ne lèvent pas de capitaux sur le marché des emprunts des entreprises. Il est plus important pour eux de confirmer leur réputation en démontrant leurs licences. L'exception concerne les courtiers inclus dans groupes bancaires et en publiant sur leur site Web des informations sur les évaluations des structures mères. Exemple – x, .

Otkritie-broker, au contraire, n'utilise pas cette opportunité : apparemment à cause du fait que FG Otkritie a une note B+ inférieure de la part de S&P. Pour obtenir l'accréditation et acquérir une réputation sur les marchés internationaux, l'AR doit répondre aux exigences suivantes :

• Indépendance vis-à-vis des institutions étatiques et corporatives ;
• Méthodologie d’évaluation reconnue par les entreprises et la communauté internationale ;
• Disponibilité de ressources humaines suffisantes pour mener une analyse complète.

Il est maintenant important pour nous de répondre à la question : pourquoi les entreprises privées dépensent-elles beaucoup d’argent en RA et s’exposent-elles délibérément à un risque de réputation ? Après tout, un audit peut conduire à un déclassement et à un coup dur pour postes compétitifs. Néanmoins, les grandes entreprises publiques réservent des budgets à l'examen RA, qui est effectué « automatiquement » chaque année, que le moment soit favorable ou non pour l'évaluation. Je donnerai ma réponse point par point pour ne pas passer à côté des raisons importantes :

• La capacité d'attirer des investissements à moindre coût et de restructurer les passifs courants sans problèmes ;
• Augmenter la valeur et la popularité des obligations d'entreprises ;
• Impact positif sur la croissance du taux de change lors de l'augmentation de la note ;
• Prestige, confiance client, image d'entreprise transparente et ouverte.

Les AR effectuent non seulement une évaluation ponctuelle, mais contactent également en permanence le gouvernement des pays évalués et la direction des entreprises clientes. Lorsqu'ils ordonnent une évaluation, les autorités économiques et les chefs d'entreprise comptent non seulement sur l'attribution d'une notation particulière, mais également sur l'assistance experte de l'AR pour corriger les problèmes découverts au cours de l'étude.

Trois grands

Il existe plus d'une centaine d'agences de notation dans le monde, mais la position dominante dans ce secteur est occupée par ce qu'on appelle trois grands: American Standard & Poor’s (S&P, fondée en 1860), Moody’s (1900) et Anglo-American Fitch Ratings (1913). Je préfère rejeter les théories du complot sur la « domination » des entreprises américaines sur ce marché et trouver à cela une explication qui me paraît plus compréhensible : le secteur de la notation vient d’Amérique et y a de grandes traditions. Aujourd'hui, les Big Three sont présents dans plus d'une centaine de pays à travers le monde et collectent la part du lion des commandes d'analyse financière. Et, même si leur part combinée diminue progressivement, les trois agences possèdent environ 95 % du marché mondial et se font principalement concurrence.

A Moscou se trouvent les bureaux des trois agences accrédités par la Banque centrale. Elles ont le statut juridique de succursales les entreprises étrangères, mais à partir du 13 juillet 2017, elles sont tenues de passer au format de filiale à juridiction russe. Les sites Web en russe des trois grandes agences, où vous pouvez vous familiariser avec les analyses et rechercher les évaluations qui vous intéressent, sont ici :

• S&P - spratings.com/en_US/topic/-/render/topic-detail/spotlight-on-russia-and-cis ;
• Moody's - moodys.com/pages/default_ee.aspx ;
• Fitch - fitchratings.com/site/russia.

Outre les contrats multimilliardaires, les Trois Grands reçoivent également de nombreuses accusations de partialité politique. Cela est particulièrement vrai pour les pays dont la note de crédit est dégradée à un niveau « indésirable », inacceptable pour les investisseurs. Cela s'est produit avec la Grèce en 2009-2012, avec la Russie en janvier 2014. Les clients « offensés » affirment que les RA sont des sociétés commerciales dont l'objectif est le profit. Les AR eux-mêmes et leurs avocats insistent sur le fait qu’une analyse indépendante ne peut être confiée qu’à une entreprise privée qui n’est pas subordonnée aux fonctionnaires et ne participe pas à la géopolitique.

Les doutes sur la fiabilité de l'analyse ont également été alimentés en Amérique même à la suite de la crise de 2007-2009, lorsque les experts des Trois Grands n'ont pas fourni en temps opportun une prévision de l'effondrement des prêts hypothécaires et de la faillite de la principale banque Lehman Brothers. Ils ont commencé à abaisser les notes des banques et des entreprises après coup, suivant la situation plutôt que de l’avertir.

De plus, les employés qui avaient ouvertement mis en garde contre la crise imminente de la dette ont été licenciés. Les trois grands RA ont été soumis à des sanctions sévères s'élevant à plusieurs milliards de dollars, qui sont toujours en cours de paiement. Le résultat fut une sorte de « test des examinateurs » qui profita à l’ensemble du secteur. Les méthodes classiques ont été révisées et les exigences en matière de performance financière des clients ont été renforcées. Aujourd'hui nouveau système, qui réglemente strictement toutes les institutions financières, s'appelle Bâle (du nom de la ville suisse dans laquelle l'accord international a été signé).

Cela implique de renforcer la responsabilité des AR quant aux notes qu’elles attribuent. Le changement le plus important peut être considéré comme une nouvelle tendance lorsque la recherche est payée non pas par l'émetteur évalué, mais par l'investisseur intéressé par l'analyse de cet émetteur.

La crise a contribué à l’émergence de nouveaux acteurs, notamment en Europe et en Asie. L’exemple le plus notable est peut-être celui de l’agence nationale chinoise Dagong. La Chine, deuxième économie mondiale et deuxième créancier international après les États-Unis, a déclaré son droit à participer au processus de notation.

Cependant, les Chinois, disposant d'un système financier contrôlé par l'État, s'auto-évaluent encore principalement (heureusement, les volumes le permettent), et les mêmes S&P, Moody's et Fitch continuent d'être demandés sur le marché international. Les différends sur le degré d'objectivité de telles décisions ne cesseront jamais, mais de véritables sociétés alternatives dotées de la même autorité et des mêmes qualifications ne sont pas encore apparues sur le marché financier mondial.

Substitution des importations sur le marché des services de notation

De nouvelles perspectives pour les agences nationales se sont ouvertes en 2014, dans le cadre de la politique de substitution aux importations proclamée par l'État. Les sanctions ont également joué un rôle lorsque, en raison de l’incapacité d’attirer des entreprises occidentales bon marché, la demande des entreprises nationales pour les services internationaux de RA a diminué.

J'ai commencé à écrire activement pour les nouvelles tendances le cadre législatif. Principal acte normatif il existe aujourd'hui la loi n° 222-FZ du 13 juillet 2015 sur les activités des agences de notation de crédit dans la Fédération de Russie, selon laquelle tous les acteurs russes de ce marché sont placés sous le contrôle étroit de la Banque centrale. Les agences de notation internationales sont privées du droit de révoquer les notes attribuées à l'échelle nationale aux entités économiques russes. Ainsi, la notation nationale a été déclarée prioritaire sur la notation internationale. Un tableau comparatif des échelles de notation est présenté ci-dessous.

• S&P – perspective positive BB+ ;
• Moody’s – perspective Ba1 stable ;
• Fitch – Perspectives BBB stables.

Le revers de la médaille de la substitution des importations est la réduction de la présence agences internationales en Russie. La plupart des fonctions ont déjà été transférées à des spécialistes à New York et à Londres, les bureaux de Moscou sont vides. Cela ne signifie pas nécessairement que les Trois Grands quitteront la Russie. En 2015, on disait la même chose de Visa et Mastercard, mais ils ont continué à faire affaire avec nous. Les Trois Grands participent désormais activement au processus de révocation des notations à l’échelle nationale de plus de 150 émetteurs russes et de la Fédération de Russie elle-même. Il existe de nombreux reportages à ce sujet dans la presse, mais je recommande aux investisseurs privés de faire preuve de retenue : les procédures sont liées au respect des dispositions de la nouvelle loi. Toutes les classifications internationales précédemment attribuées resteront en vigueur.

Parmi les RA nationales, seules deux sont actuellement accréditées par la Banque centrale : JSC Rating Agency Expert RA raexpert.ru et JSC Analytical Credit Rating Agency (ACRA) acra-ratings.ru. Rus-Rating et l'Agence nationale de notation (NRA) attendent et corrigent les commentaires de la Banque centrale. L'inscription au registre de la Banque centrale est d'une importance cruciale pour les AR russes. Sans cela, ils ne pourront pas mener des activités à part entière. En particulier, attribuez des notes, et celles-ci, à leur tour, n'auront pas le droit d'attirer de l'argent public.

Conclusion

Permettez-moi de résumer les dernières questions : quelle est la pertinence des notations lors de l’analyse des émetteurs ? Faut-il faire confiance aux notations des Trois Grands, surtout compte tenu du coup porté à leur réputation après la crise de 2008 ? Comment devrions-nous traiter les notations attribuées par les agences de notation russes, puisque leurs notations n'ont pas beaucoup de valeur sur le marché international des capitaux ? DANS vue générale Je répondrais de cette façon.

Une agence de notation est une société qui évalue la solvabilité des institutions financières, la qualité de la gestion d'actifs, la gestion d'entreprise et la rapidité de règlement des obligations. Le produit le plus connu et le plus populaire des agences de notation est la notation de crédit. L'indicateur est calculé à la fois pour une entreprise individuelle et pour l'État dans son ensemble et exprime une évaluation de la solvabilité.

Agences de notation internationales

Les agences de notation internationales jouent un rôle stratégique dans l'économie mondiale. Leurs activités d'évaluation façonnent le degré de confiance dans les structures bancaires, l'attractivité d'entreprises individuelles ou d'États entiers pour les investisseurs et augmentent ou diminuent les chances de recevoir.

Malgré l'énorme influence sur l'économie mondiale, chaque agence de notation a été initialement créée et fonctionne comme une structure commerciale. L’objectif principal de ces organisations est le profit, qu’elles opèrent à l’échelle internationale ou nationale. Ce fait est la principale raison des doutes quant à l'objectivité des agences de notation.

Agence nationale de notation

Il existe aujourd'hui dans la Fédération de Russie 4 agences de notation accréditées. L'Agence Nationale de Notation (ci-après NRA) est considérée comme l'une des principales agences Fédération Russe. Bien que la NRA fonctionne depuis 2002, elle n'a été inscrite par la Banque de Russie au registre des agences de notation de crédit qu'en 2019. En 14 ans d'activité, l'entreprise a parcouru un long chemin. D'un projet de notation au format expérimental, l'organisation est devenue un projet d'entreprise indépendant avec un haut niveau d'efficacité et de rentabilité.

Grandes agences de notation

Les sociétés dites « Big Three » sont considérées comme les plus faisant autorité dans les notations des agences de notation, notamment Fitch Ratings, Moody’s et Standard & Poor’s. On estime que leurs rapports représentent environ 95 % de l’ensemble du marché international des services d’évaluation. Ce sont ces sociétés qui attribuent des notations de crédit aux entreprises et aux États les plus populaires parmi les investisseurs. En fait, de telles opportunités donnent aux principales agences de notation d'influencer la situation économique et politique sur la scène mondiale. Les décisions prises en matière de notation de crédit sont souvent utilisées comme levier de pression politique et sont biaisées.

Agence de notation de crédit

Les agences de notation de crédit participent au calcul de la solvabilité des différentes institutions bancaires. Généralement, la recherche est initiée organismes de crédit sur une base commerciale et payante. La notation attribuée peut être de nature à long ou à court terme et dépend du calendrier des emprunts de l'institution financière.

Lors de l'élaboration de ces évaluations, plusieurs approches différentes sont utilisées. En règle générale, nous parlons de comparer un certain nombre d'indicateurs financiers. Il y en a plus circuits complexes, selon lequel chaque critère reçoit un certain poids spécifique, et la note finale est résumée en nombre total de points.

Agences de notation russes

• "Expert RA"
• Agence Nationale de Notation (NRA)
• « National Credit Ratings » (NCR), créé par la holding médiatique RBC

Différence entre les classements mondiaux et nationaux

Dans la Russie indépendante, il y a toujours eu un besoin objectif de créer des agences de notation indépendantes. La raison en est que les agences internationales n’ont pas la possibilité d’attribuer à certaines entreprises russes une note supérieure à celle de l’État dans son ensemble.

Activités d'évaluation Entreprises russes coûte un ordre de grandeur moins cher. De plus, leur évaluation est considérée comme plus objective, car elle prend en compte les spécificités des affaires en Fédération de Russie. Les services des RA nationales, en particulier, sont recherchés par les entreprises qui n'envisagent même pas de développer les marchés internationaux.

Les agences de notation sont-elles objectives ?

Chaque agence de notation est une organisation commerciale qui cherche à maximiser son propre profit. Cette caractéristique de RA les empêche d’être complètement objectifs. DANS dernières années Il existe souvent des cas d’ordres d’entreprise explicites ou cachés avec des objectifs spécifiques : empirer la note d’un concurrent et améliorer celle d’une entreprise spécifique. L'argent achète des reportages très sérieux. Un exemple frappant de cette affirmation est la crise de 2008-2009, lorsque tout un groupe d'entreprises aux notations impeccables se sont retrouvées au bord de la ruine.

Exigences minimales pour les agences de notation

1. Fournir des informations fiables et objectives basées sur des données historiques. La notation fait l'objet d'une révision périodique et la méthodologie est modifiée tous les trois ans.
2. Indépendance. Les notations sont exemptes de pressions économiques et d’interférences politiques.
3. Accès et ouverture à l’international.
4. L'agence de notation a besoin quantité suffisante personnel pour organiser le processus d'activités analytiques avec des résultats objectifs.
5. Les agences de notation sont officiellement reconnues par les autorités de régulation et la communauté professionnelle.

Comment un investisseur privé peut-il utiliser les informations des agences de notation ?

La réputation des agences de notation a été sérieusement entachée après la crise de 2008. Il s'est avéré que les entreprises avec des notes impeccables sont capables d'éclater comme des bulles de savon. Pour cette raison, même les résultats des rapports des Trois Grands ne doivent pas être considérés comme la vérité ultime.

De plus, la notation de crédit elle-même n’a jamais été et ne sera pas une recommandation d’achat ou de vente d’actifs. Les notations ne montrent qu'une seule caractéristique : le niveau de solvabilité des entreprises ou des États individuels. Et même les entreprises et les États notés AAA sont sensibles à un phénomène tel que le défaut de paiement. La différence est que parmi les entreprises notées AAA, les cas de faillite seront isolés, tandis que parmi les entreprises ayant des taux plus bas, les faillites se produiront beaucoup plus souvent.

Lorsque nous planifions des investissements en obligations, actions ou autres instruments financiers, nous évaluons toujours les risques potentiels. Ces risques peuvent être associés, tout d'abord, à l'incapacité de l'émetteur à s'acquitter de ses obligations envers nous à l'avenir.

Bien entendu, tous les investisseurs ne disposent pas des connaissances et des compétences nécessaires pour analyser de manière indépendante la solvabilité d’une organisation particulière. Oui, ce n'est pas nécessaire, car pour fournir informations similaires Il existe des agences de notation spécialisées.

Une notation de crédit est une évaluation de la capacité d’une entreprise/organisation à payer les investisseurs pour ses obligations. Cette évaluation est utilisée dans la pratique mondiale pour analyser la solvabilité d'organisations individuelles et de pays entiers.

Tout changement dans la notation signale aux investisseurs des changements dans les risques liés à des instruments financiers spécifiques. Sur la base de ces données, des portefeuilles d'investissement sont constitués, les taux d'intérêt sur les prêts sont fixés et les réserves d'assurance sont calculées.

• devenir plus célèbre ;
• bénéficier de taux de prêt réduits ;
• peuvent vendre leurs titres plus investisseurs.

• représentent une évaluation indépendante de la fiabilité des actifs ;
• vous permettent de comparer le risque et le rendement d’instruments financiers spécifiques ;
• fournir des informations à jour sur les changements situation financière entreprises, ce qui affecte la notation.

Les agences de notation sont des organismes spécialisés qui analysent les émetteurs et attribuent des notations de crédit. Ils ne sont pas si nombreux : une centaine dans le monde. Parmi eux se trouvent l’international et le national. Les agences de notation internationales les plus connues sont :

1. Standard & Poor's
2. Moody's
3. Évaluations de fitch.

On les appelle aussi les « Trois Grands ».

La formation d'une notation pour un actif ou un acteur de marché spécifique s'effectue sur ordre préalable. Le client du service est l'État, un organisme financier ou toute entreprise. Dans notre pays, les notations de crédit sont étudiées pour :

• constitution d'une liste de prêteurs sur gages de la Banque centrale ;
• évaluer la faisabilité d'investir des fonds ;
• calcul des réserves des compagnies d'assurance;
• détermination des garanties de prêt, etc.

Agences de notation russes

Le Président de la Fédération de Russie a notamment publié un décret sur la nécessité de développer les activités de notation. Les premières notations étaient loin de celles que l'on voit aujourd'hui et étaient établies selon un nombre limité d'indicateurs.

À la suite de la crise de 1998, l'activité d'investissement en Russie a diminué et les informations sur les notations ont cessé d'être très demandées. Et ce n'est qu'avec la fin de la crise et l'expansion du marché du crédit que les entreprises ont commencé à réfléchir à leur réputation et à la présence d'un bon historique de crédit, ce qui les aiderait à attirer des fonds d'investissement.

Depuis le 1er janvier 2017, dans la Fédération de Russie, le travail des agences de notation de crédit (ARC) est réglementé au niveau législatif. À ces fins, 222 Lois fédérales. Selon les dispositions qui y sont énoncées, les notations nationales ont priorité sur les notations internationales.

Toutes les entreprises travaillant avec des fonds publics doivent obtenir une notation nationale auprès d'une des agences accréditées par la Banque centrale.

Types d'agences de notation en Russie

Il existe deux types d'agences de notation opérant sur le marché intérieur :

• universel;
• spécialisé.

Le premier à étudier condition financière entreprises de divers secteurs et, en plus des notations, émettent d'autres produits d'information(par exemple, Expert RA, Moody's-Interfax).

Ces derniers analysent des segments de marché individuels (par exemple les banques) et établissent les notations correspondantes (par exemple NAUFOR, RusRating, AK&M).

Il n'y a actuellement que deux agences dans le registre KRA - ACRA et Expert Ra. Ils attribuent des notations appropriées aux entités constitutives de la Fédération de Russie, aux émetteurs de titres des secteurs des entreprises et de la finance, ainsi qu'aux émissions obligataires.

"ACRA"

Ou « Agence de notation analytique du crédit ». Organisé le 20 novembre 2015 en application du 222-FZ. Les actionnaires sont 27 banques russes et secteur financier avec des parts égales dans le capital autorisé (parmi eux figurent Gazprombank, Alfa Bank, Sberbank, Rosselkhozbank, Rosstrakh, Severstal, NPF Blagosostoyanie, etc.).

En août 2016, l'ACRA a reçu l'accréditation d'État auprès de la Banque centrale de la Fédération de Russie. Et en septembre, une présentation de la méthodologie de création des notations de crédit a eu lieu sur la base du MICEX. La première notation a été publiée le 1er novembre 2016.

En 2017, l’agence chinoise Golden Credit Rating International est devenue partenaire de l’ACRA pour échanger des informations et mener des recherches communes.

"Expert RA"

L'agence a été fondée en 1997 et est inscrite depuis 2016 au registre des agences de notation de crédit de la Banque de Russie.

L'agence dispose de 16 méthodologies pour générer des notations de crédit, la plupart de dont, conformément au 222-FZ, peut être utilisé à des fins réglementaires. Les notations sont attribuées aux banques, aux organismes gouvernementaux de tous niveaux, aux holdings, aux projets, au crédit-bail et sociétés financières, les assureurs et autres acteurs du marché.

Parallèlement, « Expert RA » examine le secteur monétaire, les marchés du crédit-bail, l'affacturage, les assurances, les organismes de microfinance, les fonds de pension non étatiques, etc., et fait également des prévisions concernant les notations de crédit des banques. La prévision est l'opinion de l'Agence concernant la probabilité d'un changement de notation. Il peut être:

• Positif, ce qui signifie une éventuelle augmentation de la note dans un avenir proche.
• Négatif, indiquant une baisse probable de la cote de crédit.
• Stable, ce qui indique que la note ne changera pas dans un avenir proche.
• Développer, suggérer plusieurs options pour le comportement d'évaluation.

Autres agences de notation nationales

Outre les accréditées ACRA et Expert RA, trois autres grandes sociétés de notation opèrent dans notre pays :

• "Agence Nationale de Notation" (NRA)
• "Classement Rus"
• AK&M.

L'agence nationale de notation existe depuis 2002. Cependant, depuis 2017, elle s'occupe uniquement des notations hors crédit (notations de fiabilité, qualité des services et de la gestion, gestion des risques, attractivité des employeurs, etc.).

AK&M existe depuis 2005. Elle a été créée sur la base d'une organisation d'information et d'analyse qui mène des recherches en matière de notation depuis 1994. Actuellement, les activités de l'agence sont liées à l'attribution de notations non liées au crédit.

Conclusion

1. Une notation de crédit est une conclusion sur la solvabilité d'une organisation au regard de ses obligations. La formation des notations de crédit est effectuée par des organismes spécialisés - les agences de notation. Ils sont divisés en internationaux et nationaux.
2. En Russie, les agences de notation sont divisées en agences universelles et spécialisées. Les spécialistes sont exclusivement engagés dans l'élaboration de notations de crédit sur une base de précommande, tandis que les universels mènent également d'autres activités d'information et d'analyse.
3. Les agences de notation russes les plus connues accréditées par la Banque centrale sont l'ACRA et l'Expert RA. Ils constituent les notations des entités constitutives de la Fédération de Russie, des banques et de diverses entreprises financières et non financières.
4. Aux côtés des agences nationales accréditées, des succursales d'agences de notation internationales - membres des Trois Grands, ainsi que des sociétés impliquées dans l'attribution de notations non liées au crédit (fiabilité, attractivité, etc.) opèrent sur le territoire de notre État.

Agences de notation(RA) – organismes spécialisés dans l’évaluation de la solvabilité des émetteurs et de la qualité d’investissement des titres émis. Sur la base des résultats de leurs recherches, les agences attribuent des notations de crédit.

Afin d'utiliser correctement les notations, il est nécessaire de comprendre que lorsqu'elles émettent des notations, les agences évaluent principalement la probabilité de non-paiement de la dette. Cependant, les notations ne reflètent pas un certain nombre d'autres facteurs qui pourraient être importants pour l'emprunteur à l'avenir, tels que l'évolution des conditions économiques ou les problèmes de liquidité actuelle.

Les AR ne fournissent aucune garantie quant aux résultats de leurs recherches et ne divulguent pas entièrement la méthodologie utilisée.

L'attribution de notes est un service commercial. Ses clients sont des Etats, des entreprises, institutions financières. Avoir une notation donne aux émetteurs la possibilité de proposer leurs titres à un plus large éventail d'investisseurs, réduit les taux d'intérêt, fait également connaître l'emprunteur et affecte sa réputation.

Grâce aux notations, les investisseurs peuvent obtenir un avis indépendant sur la possibilité d'investir Argent, réduire les risques, comparer les titres en fonction du rapport risque-rendement. Dans le même temps, les agences surveillent la solvabilité des emprunteurs non seulement au moment de l'attribution d'une notation, mais également tout au long de la période de coopération, afin que les investisseurs aient accès aux informations sur la fiabilité de leurs investissements pratiquement en temps réel.

Cependant, l’inconvénient des AR est que leurs données arrivent souvent en retard. Leur échec absolu réside dans le fait qu'elles n'ont pas été en mesure d'avertir les investisseurs à temps des problèmes d'entreprises telles que AIG, Enron, Lehman Bros., Parmalat, etc. Les agences ont été particulièrement critiquées à la suite de la crise de 2008, lorsque les notations des investissements ont été attribué à des entreprises qui connaissaient de graves difficultés financières et qui ont même provoqué une crise sur le marché immobilier américain. C'est alors que, pour la première fois, un certain nombre d'investisseurs de premier plan ont commencé à douter de la compétence professionnelle de la RA.

On pense que les principales raisons des échecs dans le travail des agences étaient : la lenteur de réaction aux événements, les hypothèses utilisées dans la méthodologie entre les agences elles-mêmes, ainsi qu'un conflit d'intérêts lors de l'attribution de la notation. est payé par l'État ou l'entreprise cliente intéressée par une évaluation positive.

Historiquement, les titres internationaux ont été enregistrés aux États-Unis. Cela est dû au fait que les fonds d'investissement américains sont considérés comme les plus grands acteurs du marché des capitaux.

Quant aux AR nationales, on estime qu’elles peuvent mieux prendre en compte les spécificités locales. Les agences russes les plus connues sont Moody's Interfax Rating Agency, AK&M.

Voyez ce que sont les « agences de notation » dans d’autres dictionnaires :

AGENCES DE NOTATION- (agences de notation anglaises) – services analytiques internationaux et nationaux qui compilent des indices de risque intégraux des entités économiques en fonction du degré de fiabilité en tant qu'emprunteurs. R.a. évaluer la fiabilité diverses sortes titres de créance... ... Dictionnaire encyclopédique financier et crédit

Agences de notation internationales- (Agences de notation internationales) Les agences de notation sont des organismes impliqués dans l'évaluation de la solvabilité des entités des marchés financiers.Agences de notation internationales : notations de crédit des pays, Fitch Ratings, Moody s, S&P, Morningstar, ... ... Encyclopédie des investisseurs

Notation de crédit et agences de notation mondiales- Pour la première fois dans l'histoire, l'agence de notation internationale SP a abaissé la note de crédit des États-Unis du maximum AAA à AA+ ; cet événement s’est produit après que les États-Unis aient évité un éventuel défaut de paiement. Une notation de crédit représente une évaluation indépendante et fiable… Encyclopédie des journalistes

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