Úverové ratingy pridelené bankám medzinárodnými ratingovými agentúrami nám umožňujú posúdiť ich bonitu, finančná stabilita, spoľahlivosť a povesť. Bežným spotrebiteľom finančných služieb tieto ukazovatele asi málo povedia, no pre samotné úverové inštitúcie je toto hodnotenie veľmi dôležité, závisí od toho dôvera vo finančnú inštitúciu, schopnosť prilákať požičané prostriedky a podmienky na získanie úverov. Vo všeobecnosti sa investori budú rozhodovať na základe ratingov. A v konečnom dôsledku tieto finančné rozhodnutia určia cenu, za ktorú budú banky požičiavať svojim klientom.

Spomedzi najuznávanejších medzinárodných ratingových agentúr treba vyzdvihnúť tri najväčšie spoločnosti: Moody’s Investors Service (Moody’s), Fitch Ratings a Standard & Poor’s (S&P). Každá z nich prideľuje bankám vlastné ratingy na národnej a medzinárodnej úrovni: dlhodobé a krátkodobé úverové ratingy, ratingy bankových vkladov, ratingy finančnej stability bánk atď.

Každá agentúra má svoju vlastnú ratingovú stupnicu, ktorá má písmenové označenia, zvyčajne od „AAA“ po „D“. Okrem toho je možné do kategórií písmen pridať modifikátory „+“ a „-“ alebo čísla 1, 2 a 3, ak banka spadá do stredných hodnôt. Na zobrazenie možných zmien ratingu v budúcnosti sa používa prognóza agentúry. Môže to byť: „Stabilné“ - to znamená, že v najbližších rokoch sa neočakáva zmena ratingu; „Vývoj“ – hodnotenie sa môže zvýšiť alebo znížiť; „Negative“ – rating môže byť znížený; „Pozitívny“ – zvýšenie hodnotenia je možné.

Dlhodobý úverový rating Moody's	Dlhodobý úverový rating Fitch Ratings	Dlhodobý úverový rating S&P	Označenie symbolu
Aaa	AAA	AAA	Dlhové záväzky sú mimoriadne vysokej kvality a podliehajú minimálnemu úverovému riziku
Aa	A.A.	A.A.	Schopnosť splácať dlhové záväzky je veľmi vysoká
A	A	A	Úroveň bonity je vysoká
Baa	BBB	BBB	Úroveň bonity je uspokojivá
Ba	BB	BB	Nedostatočná úroveň bonity, nepriaznivé ekonomické podmienky môžu ovplyvniť solventnosť
B	B	B	Dlhové záväzky sú vystavené vysokému úverovému riziku
Caa	CCC	CCC	Riziko nesplatenia dlhu závisí od priaznivých ekonomických podmienok
Ca	CC	CC	Vážne problémy so splácaním dlhov, ktoré sa blížia k defaultu.
C	C	C	Platby dlhu pokračujú, ale predčasný stav je nevyhnutný
-	-	SD	Nesplnenie určitých záväzkov
D	D	D	Predvolené deklarované

Priradenie hodnotenia je platená služba. Po uzavretí dohody s vybranou ratingovou agentúrou musí banka poskytnúť analytikom spoločnosti všetky potrebné informácie o jej činnosti. Potom sa zorganizuje ratingové stretnutie so zástupcami vedenia úverovej inštitúcie. Na základe posúdenia všetkých prijatých údajov ratingová komisia rozhodne o udelení ratingu. Ak klient nesúhlasí, môže sa odvolať a poskytnúť ďalšie informácie. Upozorňujeme, že banka rozhoduje o zverejnení ratingu podľa vlastného uváženia.

Vzhľadom na to, že ratingové agentúry majú rôzne prístupy k hodnoteniu faktorov, ktoré určujú postavenie banky a majú svoje špecifiká, mnohé úverové organizácie sa obracajú na viacero ratingových agentúr naraz. Koniec koncov, reputácia banky na domácom a medzinárodnom finančnom trhu do značnej miery závisí od toho.

Čo potrebuje investor vedieť o ratingových agentúrach

Začnem definíciami ratingovej agentúry (ďalej pre stručnosť napíšem RA): čo to je a čo robia. Ide o veľké poradenské spoločnosti, ktoré vykonávajú komplexné hodnotenie bonity, finančnej stability, ako aj kvality riadenia verejných spoločností a celých krajín (suverénne ratingy), regiónov a veľkých samospráv. Hodnotiace správy nie sú obmedzené na záležitosti v rámci spoločnosti alebo krajiny. Pre komplexná analýza, sú potrebné prognózy makroekonomických trendov, trhových podmienok, ako aj schopnosť posudzovaného subjektu odolávať nepriaznivým vonkajším faktorom.

Medzinárodné ratingy

Tento blog vediem už viac ako 6 rokov. Celý ten čas pravidelne zverejňujem správy o výsledkoch svojich investícií. Teraz je portfólio verejných investícií viac ako 1 000 000 rubľov.

Špeciálne pre čitateľov som vyvinul Kurz lenivého investora, v ktorom som krok za krokom ukázal, ako si dať do poriadku osobné financie a efektívne investovať svoje úspory do desiatok aktív. Odporúčam každému čitateľovi absolvovať aspoň prvý týždeň školenia (je to zadarmo).

Na základe výsledkov auditu je objektu kontroly pridelený rating, symboly najobľúbenejších ratingových agentúr sú zobrazené na obrázku nižšie. Všetky hodnotenia majú rovnaký princíp: čím bližšie k začiatku abecedy, tým lepšie; ako menej písmen, tým horšie. Pre atraktivitu veľký význam má nielen samotný rating, ale aj prognózu jeho zmeny: pozitívna, stabilná, negatívna. Existuje aj klasické pravidlo, ktoré stojí za zmienku: rating spoločnosti nemôže byť vyšší ako rating krajiny.

Publikované ratingy usmerňujú národné a komerčné investičné rozhodnutia, International menová rada investíciám, ako aj súkromným investorom. Pri vkladaní kapitálu je dôležité to analyzovať cenné papiere určitých emitentov. Čím vyšší rating, tým nižšie je riziko pre investora, náklady na pôžičku pre emitenta a naopak. Krajiny v stave bankrotu s ratingom D - default (Grécko v roku 2010, Argentína v roku 1990 atď.) boli nútené vydávať krátkodobé štátne dlhopisy s výnosom 20-25 % ročne. Vážni hráči takéto cenné papiere ignorujú, ale špekulanti hazardných hier tu majú z čoho profitovať, na vlastné nebezpečenstvo a riziko. Prínos spočíva v možnom zotavení krajiny z recesie, prípadne v zlepšení finančnej výkonnosti jednotlivej spoločnosti. Pri vysokej fixnej ​​sadzbe získa špekulant nadmerný príjem.

Riziko zmrazenia vašich investícií na dlhú dobu je však vzhľadom na kvalitu cenných papierov veľmi vysoké. Je mimoriadne dôležité mať verejný rating pre spoločnosti pôsobiace na retailovom finančnom trhu (banky, správcovské spoločnosti, penzijné fondy, poisťovne). Dostupnosť pre nich vysoké hodnotenie- často podmienka prežitia, veľkí klienti si vyberajú partnerov okrem iného na základe ratingu.

To sa, žiaľ, nedá povedať o finančných makléroch, ktorí nie sú hodnotení a túto výhodu nijakým spôsobom neumiestňujú na rozvoj svojich značiek. Pripisujem to skutočnosti, že finanční makléri v Rusku nie sú verejné spoločnosti a nezhromažďujú kapitál na trhu podnikových pôžičiek. Dôležitejšie je, aby potvrdili svoju povesť preukázaním licencií. Výnimkou sú makléri zahrnutí v bankové skupiny a zverejňovanie informácií o hodnoteniach nadradených štruktúr na svojich webových stránkach. Príklad – x, .

Otkritie-broker, naopak, túto možnosť nevyužíva: zrejme kvôli tomu, že FG Otkritie má od S&P nižší rating B+. Na získanie akreditácie a reputácie na medzinárodných trhoch musí RA spĺňať nasledujúce požiadavky:

• Nezávislosť od štátnych a podnikových inštitúcií;
• Metodológia hodnotenia uznávaná podnikateľskou sférou a medzinárodným spoločenstvom;
• Dostupnosť dostatočných ľudských zdrojov na vykonanie úplnej analýzy.

Teraz je pre nás dôležité odpovedať si na otázku: prečo súkromné ​​spoločnosti míňajú veľa peňazí na RA a zámerne sa vystavujú reputačnému riziku? Audit totiž môže viesť k zníženiu ratingu a úderu konkurenčné pozície. Napriek tomu veľké verejné spoločnosti vyčleňujú rozpočty na vyšetrenie RA, ktoré sa vykonáva „automaticky“ každý rok, bez ohľadu na to, či je moment na posúdenie priaznivý alebo nie. Svoju odpoveď uvediem bod po bode, aby som neprehliadol dôležité dôvody:

• Schopnosť prilákať investície lacnejšie a reštrukturalizovať bežné záväzky bez problémov;
• zvýšenie hodnoty a popularity podnikových dlhopisov;
• Pozitívny vplyv na rast výmenného kurzu pri zvyšovaní ratingu ;
• Prestíž, dôvera zákazníkov, imidž transparentnej a otvorenej spoločnosti.

RA nielenže robia jednorazové hodnotenie, ale aj neustále kontaktujú vládu hodnotených krajín a manažment klientskych spoločností. Ekonomické úrady a majitelia firiem pri objednávaní posudku počítajú nielen s pridelením konkrétneho ratingu, ale aj s odbornou pomocou RA pri náprave problémov zistených počas štúdie.

Veľká trojka

Na svete existuje viac ako stovka ratingových agentúr, no dominantné postavenie v tomto biznise obsadili tzv veľká trojka: American Standard & Poor’s (S&P, založená v roku 1860), Moody’s (1900) a Anglo-American Fitch Ratings (1913). Radšej odmietam konšpiračné teórie o „dominancii“ amerických spoločností na tomto trhu a nachádzam na to pre mňa zrozumiteľnejšie vysvetlenie: ratingový biznis pochádza z Ameriky a má tam veľké tradície. Dnes je veľká trojka prítomná vo viac ako stovke krajín po celom svete a zhromažďuje najväčší podiel objednávok na finančnú analýzu. A hoci ich spoločný podiel postupne klesá, tieto tri agentúry vlastnia približne 95 % globálneho trhu a väčšinou si navzájom konkurujú.

V Moskve sú kancelárie všetkých troch agentúr akreditovaných centrálnou bankou. Majú právne postavenie pobočiek zahraničné spoločnosti, no od 13. júla 2017 sú povinní prejsť na formát dcérskej spoločnosti s ruskou jurisdikciou. Webové stránky agentúr Veľkej trojky v ruskom jazyku, kde sa môžete zoznámiť s analýzami a hľadať hodnotenia, ktoré vás zaujímajú, sú tu:

• S&P – spratings.com/en_US/topic/-/render/topic-detail/spotlight-on-russia-and-cis;
• Moody's - moodys.com/pages/default_ee.aspx;
• Fitch - fitchratings.com/site/russia.

Okrem multi-miliardových zmlúv dostáva veľká trojka aj početné obvinenia z politickej zaujatosti. Platí to najmä pre krajiny, ktorých úverový rating je znížený na úroveň „nevyžiadanej“ neprijateľnej pre investorov. To sa stalo s Gréckom v rokoch 2009-2012, s Ruskom v januári 2014. „Urazení“ klienti tvrdia, že RA sú komerčné spoločnosti, ktorých cieľom je zisk. Samotné RA a ich právnici trvajú na tom, že nezávislú analýzu možno zveriť iba súkromnej spoločnosti, ktorá nie je podriadená úradníkom a nezúčastňuje sa na geopolitike.

Pochybnosti o spoľahlivosti analýzy boli živené aj v samotnej Amerike v dôsledku krízy v rokoch 2007-2009, keď experti veľkej trojky neposkytli včas predpoveď kolapsu hypoték a bankrotu poprednej banky Lehman Brothers. Následne začali znižovať ratingy bánk a korporácií, skôr sledovali situáciu, ako by ju varovali.

Navyše boli prepustení zamestnanci, ktorí otvorene varovali pred blížiacou sa dlhovou krízou. Veľké tri RA boli vystavené prísnym sankciám vo výške niekoľkých miliárd dolárov, ktoré stále platia. Výsledkom bol akýsi „test skúšajúcich“, z ktorého profitovalo celé odvetvie. Prepracovali sa klasické metódy a sprísnili sa požiadavky na finančnú výkonnosť klientov. Dnes nový systém, ktorá prísne reguluje všetky finančné inštitúcie, sa nazýva Basel (podľa názvu švajčiarskeho mesta, v ktorom bola podpísaná medzinárodná zmluva).

To zahŕňa posilnenie zodpovednosti RA za ratingy, ktoré prideľujú. Za najväčší posun možno považovať nový trend, keď prieskum neplatí hodnotený emitent, ale investor, ktorý má záujem tohto emitenta analyzovať.

Kríza prispela k tomu, že sa na scéne objavili noví hráči, a to aj v Európe a Ázii. Asi najpozoruhodnejším príkladom je čínska národná agentúra Dagong. Čína, ktorá predstavuje druhú ekonomiku na svete a je druhým medzinárodným veriteľom po Spojených štátoch, deklarovala svoje práva zúčastniť sa ratingového procesu.

Číňania, ktorí majú štátom kontrolovaný finančný systém, však stále hodnotia najmä seba (našťastie, objemy to umožňujú) a na medzinárodnom trhu sú naďalej žiadané tie isté S&P, Moody’s a Fitch. Spory o mieru objektivity takýchto rozhodnutí nikdy neustanú, no skutočne alternatívne spoločnosti s rovnakou právomocou a kvalifikáciou sa na svetovom finančnom trhu ešte neobjavili.

Substitúcia dovozu na trhu ratingových služieb

Nové perspektívy pre domáce agentúry sa otvorili v roku 2014 v rámci štátom vyhlásenej politiky substitúcie dovozu. Sankcie zohrali rolu aj vtedy, keď sa v dôsledku neschopnosti prilákať lacných zo Západu znížil dopyt domácich firiem po medzinárodných službách RA.

Začal som aktívne písať o nových trendoch legislatívneho rámca. Hlavná normatívny akt dnes je zákon o činnosti ratingových agentúr v Ruskej federácii č. 222-FZ z 13. júla 2015, podľa ktorého sú všetci ruskí hráči na tomto trhu pod prísnou kontrolou centrálnej banky. Medzinárodné ratingové agentúry sú zbavené práva odvolať ratingy pridelené na národnej stupnici ruským ekonomickým subjektom. Národný rating bol teda vyhlásený za prioritu pred medzinárodným. Porovnávacia tabuľka hodnotiacich stupníc je uvedená nižšie.

• S&P – BB+ pozitívny výhľad;
• Stabilný výhľad Moody’s – Ba1;
• Fitch – stabilný výhľad BBB.

Druhou stránkou substitúcie importu je zníženie prítomnosti medzinárodné agentúry v Rusku. Väčšina funkcií už bola prevedená na špecialistov v New Yorku a Londýne, kancelárie v Moskve sú prázdne. To nevyhnutne neznamená, že veľká trojka opustí Rusko. V roku 2015 sa to isté hovorilo o Visa a Mastercard, ale naďalej s nami obchodovali. Veľká trojka sa teraz aktívne zapája do procesu rušenia národných ratingov od viac ako 150 ruských emitentov a od samotnej Ruskej federácie. V tlači je o tom veľa správ, ale súkromným investorom odporúčam, aby sa k tomu správali zdržanlivo: postupy súvisia s dodržiavaním ustanovení nového zákona. Všetky predtým pridelené medzinárodné ratingy zostanú v platnosti.

Z domácich RA sú v súčasnosti centrálnou bankou akreditované len dve: JSC Rating Agency Expert RA raexpert.ru a JSC Analytical Credit Rating Agency (ACRA) acra-ratings.ru. Rus-Rating a Národná ratingová agentúra (NRA) sú v štádiu čakania a opravy pripomienok centrálnej banky. Zaradenie do registra centrálnej banky je pre ruské RA mimoriadne dôležité. Bez toho nebudú môcť vykonávať plnohodnotné aktivity. Najmä prideľujte ratingy a oni zase nezískajú právo prilákať verejné peniaze.

Záver

Dovoľte mi zhrnúť posledné otázky: nakoľko relevantné sú ratingy pri analýze emitentov? Mali by sme dôverovať ratingom veľkej trojky, najmä ak vezmeme do úvahy ranu do ich reputácie po kríze v roku 2008? Ako by sme mali zaobchádzať s ratingmi pridelenými ruskými ratingovými agentúrami, keďže ich ratingy nemajú na medzinárodnom kapitálovom trhu veľkú hodnotu? IN všeobecný pohľad Odpovedal by som takto.

Ratingová agentúra je spoločnosť, ktorá hodnotí platobnú schopnosť finančných inštitúcií, kvalitu správy aktív, riadenie podniku a včasnosť vyrovnania záväzkov. Najznámejším a najobľúbenejším produktom ratingových agentúr je úverový rating. Ukazovateľ sa počíta za jednotlivý podnik aj za štát ako celok a vyjadruje hodnotenie solventnosti.

Medzinárodné ratingové agentúry

Medzinárodné ratingové agentúry zohrávajú v globálnej ekonomike strategickú úlohu. Ich hodnotiace aktivity formujú mieru dôvery v bankové štruktúry, atraktivitu jednotlivých spoločností či celých štátov pre investorov a zvyšujú alebo znižujú šance na získanie.

Napriek obrovskému vplyvu na globálnu ekonomiku bola každá ratingová agentúra pôvodne vytvorená a funguje ako komerčná štruktúra. Hlavným cieľom takýchto organizácií je zisk bez ohľadu na to, či pôsobia v medzinárodnom alebo národnom meradle. Táto skutočnosť je hlavným dôvodom pochybností o objektivite ratingových agentúr.

Národná ratingová agentúra

V Ruskej federácii sú dnes 4 akreditované ratingové agentúry. Národná ratingová agentúra (ďalej NRA) je považovaná za jednu z popredných agentúr Ruská federácia. Napriek tomu, že NRA funguje od roku 2002, bola Bankou Ruska zaradená do registra ratingových agentúr až v roku 2019. Za 14 rokov fungovania firma prešla obrovský kus cesty. Z ratingového projektu v experimentálnom formáte sa organizácia rozrástla na nezávislý podnikateľský projekt s vysokou úrovňou efektívnosti a ziskovosti.

Hlavné ratingové agentúry

Spoločnosti nazývané „veľká trojka“ sú považované za najuznávanejšie v hodnotení ratingových agentúr, vrátane Fitch Ratings, Moody’s a Standard & Poor’s. Odhaduje sa, že ich správy predstavujú približne 95 % celého medzinárodného trhu oceňovacích služieb. Práve tieto spoločnosti prideľujú úverové ratingy najobľúbenejším spoločnostiam a štátom medzi investormi. V skutočnosti takéto príležitosti dávajú hlavným ratingovým agentúram ovplyvňovať ekonomickú a politickú situáciu na svetovej scéne. Rozhodnutia o úverových ratingoch sa často používajú ako páka politického tlaku a sú neobjektívne.

Ratingová agentúra

Ratingové agentúry sa podieľajú na výpočte bonity jednotlivých bankových inštitúcií. Zvyčajne sa začína výskum úverových organizácií na platenom, komerčnom základe. Pridelený rating môže mať dlhodobý alebo krátkodobý charakter a závisí od načasovania pôžičiek finančnej inštitúcie.

Pri zostavovaní takýchto hodnotení sa používa niekoľko rôznych prístupov. Spravidla hovoríme o porovnávaní viacerých finančných ukazovateľov. Je ich viac zložité obvody, podľa ktorého má každé kritérium určitú špecifickú váhu a výsledné skóre sa sčítava ako celkový počet bodov.

Ruské ratingové agentúry

• "Expert RA"
• Národná ratingová agentúra (NRA)
• „National Credit Ratings“ (NCR), vytvorené mediálnym holdingom RBC

Rozdiel medzi globálnym a národným hodnotením

V nezávislom Rusku vždy existovala objektívna potreba vytvoriť nezávislé ratingové agentúry. Dôvodom je, že medzinárodné agentúry nemajú možnosť udeliť jednotlivým ruským spoločnostiam vyššie hodnotenie, ako má štát ako celok.

Oceňovanie Ruské spoločnosti stojí rádovo lacnejšie. Okrem toho sa ich hodnotenie považuje za objektívnejšie, pretože zohľadňuje špecifiká podnikania v Ruskej federácii. Medzi spoločnosťami, ktoré ani neplánujú rozvíjať medzinárodné trhy, sú žiadané najmä služby domácich RA.

Sú ratingové agentúry objektívne?

Každá ratingová agentúra je komerčná organizácia, ktorá sa snaží maximalizovať svoj vlastný zisk. Táto vlastnosť RA im bráni v úplnej objektívnosti. IN posledné rokyČasto sa vyskytujú prípady explicitných alebo skrytých podnikových objednávok s konkrétnymi cieľmi: zhoršiť hodnotenie konkurenta a zlepšiť konkrétnu spoločnosť. Peniaze kupujú veľmi vážne správy. Pozoruhodným príkladom tohto tvrdenia je kríza z rokov 2008 – 2009, keď sa celá skupina korporácií s bezchybným ratingom ocitla na pokraji krachu.

Minimálne požiadavky na ratingové agentúry

1. Poskytovanie spoľahlivých a objektívnych informácií na základe historických údajov. Rating podlieha pravidelnej kontrole a metodika sa mení každé tri roky.
2. Nezávislosť. Ratingy nepodliehajú ekonomickému tlaku a politickému zasahovaniu.
3. Medzinárodný prístup a otvorenosť.
4. Ratingová agentúra potrebuje dostatočné množstvo personálu organizovať proces analytických činností s objektívnymi výsledkami.
5. Ratingové agentúry sú oficiálne uznávané regulačnými orgánmi a odbornou komunitou.

Ako môže súkromný investor využiť informácie od ratingových agentúr?

Reputácia ratingových agentúr bola po kríze v roku 2008 vážne poškodená. Ukázalo sa, že spoločnosti s dokonalým hodnotením sú schopné prasknúť ako mydlové bubliny. Z tohto dôvodu by sa ani výsledky správ Veľkej trojky nemali považovať za konečnú pravdu.

Navyše samotný úverový rating nikdy nebol a nebude odporúčaním na nákup alebo predaj akýchkoľvek aktív. Ratingy vykazujú len jednu charakteristiku – úroveň bonity jednotlivých spoločností či štátov. A dokonca aj spoločnosti a štáty s ratingom AAA sú náchylné na takýto jav ako default. Rozdiel je v tom, že medzi spoločnosťami s ratingom AAA budú prípady bankrotu ojedinelé, zatiaľ čo medzi spoločnosťami s nižšími sadzbami bude bankrot oveľa častejšie.

Pri plánovaní investícií do dlhopisov, akcií alebo iných finančných nástrojov vždy posudzujeme potenciálne riziká. Tieto riziká môžu byť spojené predovšetkým s neschopnosťou emitenta splácať svoje záväzky voči nám v budúcnosti.

Samozrejme, nie každý investor má potrebné znalosti a zručnosti na samostatnú analýzu solventnosti konkrétnej organizácie. Áno, to nie je potrebné, pretože poskytnúť podobné informácie Existujú špecializované ratingové agentúry.

Úverový rating je hodnotenie schopnosti podniku/organizácie platiť investorom za svoje záväzky. Toto hodnotenie sa vo svetovej praxi používa na analýzu solventnosti tak jednotlivých organizácií, ako aj celých krajín.

Akékoľvek zmeny v ratingu signalizujú investorom zmeny v rizikách pre konkrétne finančné nástroje. Na základe týchto údajov sa tvoria investičné portfóliá, stanovujú sa úrokové sadzby úverov a vypočítavajú sa poistné rezervy.

• stať sa slávnejším;
• využívať znížené sadzby pôžičiek;
• môžu predať svoje cenné papiere viac investorov.

• predstavujú nezávislé posúdenie spoľahlivosti aktív;
• umožňujú porovnať riziko a návratnosť konkrétnych finančných nástrojov;
• poskytovať aktuálne informácie o zmenách finančná situácia spoločnosti, čo ovplyvňuje rating.

Ratingové agentúry sú špecializované organizácie, ktoré analyzujú emitentov a prideľujú úverové ratingy. Nie je ich tak veľa: asi sto po celom svete. Medzi nimi sú medzinárodné a národné. Najznámejšie medzinárodné ratingové agentúry sú:

1. Standard & Poor's
2. Moody's
3. Fitch Ratings.

Hovorí sa im aj „veľká trojka“.

Tvorba ratingu pre konkrétne aktívum alebo účastníka trhu sa vykonáva na základe predchádzajúcej objednávky. Objednávateľom služby je štát, finančná organizácia alebo akýkoľvek podnik. V našej krajine sa úverové ratingy študujú pre:

• vytvorenie zoznamu záložne centrálnej banky;
• posúdenie uskutočniteľnosti investovania finančných prostriedkov;
• výpočet rezerv poisťovne;
• určenie úverových záruk a pod.

Ruské ratingové agentúry

Prezident Ruskej federácie vydal najmä dekrét o potrebe rozvoja ratingových činností. Prvé hodnotenia boli ďaleko od tých, ktoré vidíme teraz, a boli zostavené podľa obmedzeného počtu ukazovateľov.

V dôsledku krízy v roku 1998 investičná aktivita v Rusku klesla a informácie o ratingoch prestali byť veľmi žiadané. A až po skončení krízy a expanzii trhu pôžičiek začali podniky premýšľať o svojej povesti a prítomnosti dobrej úverovej histórie, ktorá by im pomohla prilákať investičné prostriedky.

Od 1. januára 2017 je v Ruskej federácii práca ratingových agentúr (CRA) upravená na legislatívnej úrovni. Na tieto účely 222 federálne zákony. Podľa ustanovení v nich uvedených majú národné ratingy prednosť pred medzinárodnými.

Všetky spoločnosti pracujúce s verejnými prostriedkami musia získať národný rating od jednej z agentúr akreditovaných centrálnou bankou.

Typy ratingových agentúr v Rusku

Na domácom trhu pôsobia dva typy ratingových agentúr:

• univerzálny;
• špecializovaný.

Prvý študovať finančný stav podniky z rôznych odvetví a okrem ratingov vydávajú aj iné informačné produkty(napríklad Expert RA, Moody's-Interfax).

Tie analyzujú jednotlivé segmenty trhu (napríklad banky) a zostavujú zodpovedajúce ratingy (napríklad NAUFOR, RusRating, AK&M).

V registri KRA sú v súčasnosti len dve agentúry - ACRA a Expert Ra. Prideľujú príslušné ratingy zakladajúcim subjektom Ruskej federácie, emitentom cenných papierov z podnikového a finančného sektora, ako aj emisiám dlhopisov.

"ACRA"

Alebo „Analytická ratingová agentúra“. Zorganizované dňa 20.11.2015 v zmysle 222-FZ. Akcionármi je 27 ruských bankových a finančný sektor s rovnakým podielom na základnom imaní (medzi nimi sú Gazprombank, Alfa Bank, Sberbank, Rosselkhozbank, Rosstrakh, Severstal, NPF Blagosostoyanie atď.).

V auguste 2016 získala ACRA štátnu akreditáciu v rámci Centrálnej banky Ruskej federácie. A v septembri sa uskutočnila prezentácia metodiky tvorby úverových ratingov na báze MICEX. Prvé hodnotenie bolo zverejnené 1. novembra 2016.

V roku 2017 sa čínska agentúra Golden Credit Rating International stala partnerom ACRA na výmenu informácií a realizáciu spoločného výskumu.

"Expert RA"

Agentúra bola založená v roku 1997 a od roku 2016 je v registri ratingových agentúr Ruskej banky.

Agentúra má 16 metodík na generovanie úverových ratingov, väčšina z toho v súlade s 222-FZ možno použiť na regulačné účely. Ratingy sa prideľujú bankám, vládnym orgánom všetkých úrovní, holdingom, projektom, lízingom a finančné spoločnosti, poisťovne a ďalší účastníci trhu.

Okrem toho „Expert RA“ skúma peňažný sektor, lízingové trhy, faktoring, poisťovníctvo, mikrofinančné organizácie, neštátne penzijné fondy atď. a tiež predpovedá úverové ratingy bánk. Prognóza je stanoviskom agentúry k pravdepodobnosti zmeny ratingu. Môže byť:

• Pozitívne, čo znamená možné zvýšenie ratingu v blízkej budúcnosti.
• Negatívne, čo naznačuje pravdepodobný pokles úverového ratingu.
• Stabilné, čo naznačuje, že hodnotenie sa v blízkej budúcnosti nezmení.
• Rozvíjanie, navrhovanie niekoľkých možností hodnotenia správania.

Ostatné národné ratingové agentúry

Okrem akreditovaných ACRA a Expert RA u nás pôsobia ďalšie tri veľké ratingové spoločnosti:

• "Národná ratingová agentúra" (NRA)
• "Ruské hodnotenie"
• AK&M.

Národná ratingová agentúra funguje od roku 2002. Od roku 2017 sa však venuje len neúverovým ratingom (hodnotenia spoľahlivosti, kvality služieb a manažmentu, rizikového manažmentu, atraktivity zamestnávateľov a pod.).

AK&M funguje od roku 2005. Vznikla na základe informačno-analytickej organizácie, ktorá sa zaoberá ratingovým výskumom od roku 1994. V súčasnosti sú aktivity agentúry spojené s prideľovaním neúverových ratingov.

Záver

1. Úverový rating je záver o solventnosti organizácie z hľadiska jej záväzkov. Tvorbu úverových ratingov vykonávajú špecializované organizácie - ratingové agentúry. Delia sa na medzinárodné a národné.
2. V Rusku sú ratingové agentúry rozdelené na univerzálne a špecializované. Špecializované sa zaoberajú výlučne vývojom úverových ratingov na základe predobjednávky, zatiaľ čo univerzálni vykonávajú aj ďalšie informačné a analytické činnosti.
3. Najznámejšie ruské ratingové agentúry akreditované centrálnou bankou sú ACRA a Expert RA. Tvoria ratingy zakladajúcich subjektov Ruskej federácie, bánk a rôznych finančných a nefinančných podnikov.
4. Spolu s akreditovanými národnými agentúrami pôsobia na území nášho štátu pobočky medzinárodných ratingových agentúr - členovia Veľkej trojky, ako aj spoločnosti zaoberajúce sa prideľovaním neúverových ratingov (spoľahlivosť, atraktivita a pod.).

Ratingové agentúry(RA) – organizácie špecializujúce sa na hodnotenie bonity emitentov a investičnej kvality emitovaných cenných papierov. Na základe výsledkov svojho výskumu agentúry prideľujú úverové ratingy.

Pre správne používanie ratingov je potrebné pochopiť, že agentúry pri vydávaní ratingov vyhodnocujú predovšetkým pravdepodobnosť nesplatenia dlhu. Ratingy však neodrážajú množstvo ďalších faktorov, ktoré môžu byť pre dlžníka v budúcnosti dôležité, ako sú zmeny ekonomických podmienok alebo problémy s aktuálnou likviditou.

RA neposkytujú záruky za výsledky svojho výskumu a úplne nezverejňujú použitú metodiku.

Pridelenie hodnotenia je komerčná služba. Jej zákazníkmi sú štáty, firmy, finančné inštitúcie. Rating dáva emitentom príležitosť ponúknuť svoje cenné papiere širšiemu okruhu investorov, znižuje úrokové sadzby a tiež dáva dlžníkovi najavo a ovplyvňuje jeho povesť.

Vďaka ratingom môžu investori získať nezávislý názor na možnosť investovania Peniaze, znižovať riziká, porovnávať cenné papiere na základe pomeru rizika a výnosu. Agentúry zároveň sledujú platobnú schopnosť dlžníkov nielen v čase pridelenia ratingu, ale aj počas celej doby spolupráce, takže investori majú prístup k informáciám o spoľahlivosti svojich investícií prakticky v reálnom čase.

Nevýhodou RA však je, že ich dáta často meškajú. Ich absolútnym zlyhaním bolo, že nedokázali včas varovať investorov pred problémami v spoločnostiach ako AIG, Enron, Lehman Bros., Parmalat atď. Agentúry boli kritizované najmä v dôsledku krízy v roku 2008, kedy boli investičné ratingy pridelené spoločnostiam, ktoré mali vážne finančné ťažkosti a dokonca spôsobili krízu na americkom trhu s nehnuteľnosťami. Vtedy po prvýkrát začalo množstvo popredných investorov pochybovať o odbornej spôsobilosti RA.

Predpokladá sa, že hlavnými príčinami neúspechov v práci agentúr boli: nízka rýchlosť reakcie na udalosti, predpoklady použité v metodike medzi samotnými agentúrami, ako aj konflikt záujmov pri prideľovaní ratingu. hradí štát alebo odberateľská spoločnosť, ktorá má záujem o kladné posúdenie.

Historicky boli medzinárodné zaregistrované v Spojených štátoch. Je to spôsobené tým, že americké investičné fondy sú považované za najväčších účastníkov kapitálového trhu.

Pokiaľ ide o národné RA, predpokladá sa, že dokážu lepšie zohľadňovať miestne špecifiká. Najznámejšie ruské agentúry sú Moody's Interfax Rating Agency, AK&M,.

Pozrite si, čo sú „ratingové agentúry“ v iných slovníkoch:

RATINGOVÉ AGENTÚRY- (anglické ratingové agentúry) – medzinárodné a národné analytické služby, ktoré zostavujú integrálne rizikové indexy ekonomických subjektov na základe stupňa spoľahlivosti ako dlžníkov. R.a. posúdiť spoľahlivosť rôzne druhy dlhové záväzky...... Finančný a úverový encyklopedický slovník

Medzinárodné ratingové agentúry- (Medzinárodné ratingové agentúry) Ratingové agentúry sú organizácie zaoberajúce sa hodnotením solventnosti subjektov finančného trhu Medzinárodné ratingové agentúry: úverové ratingy krajín, Fitch Ratings, Moody s, S&P, Morningstar, ... ... Encyklopédia investorov

Ratingové a svetové ratingové agentúry- Medzinárodná ratingová agentúra SP prvýkrát v histórii znížila úverový rating USA z maximálneho AAA na AA+; k tejto udalosti došlo po tom, čo USA odvrátili možný platobný neschopnosť. Úverový rating predstavuje nezávislý a spoľahlivý… Encyklopédia novinárov

- (RA) – štyri agentúry vytvorené v Rusku a získali akreditáciu od ruského ministerstva financií spolu s „veľkou trojkou“ medzinárodných ratingových agentúr: Expert RA, Národná ratingová agentúra (NRA), AK&M, RusRating. Navyše v Rusku...... Banková encyklopédia

Európska dlhová kríza- Tento článok popisuje aktuálne udalosti. Informácie sa môžu v priebehu udalosti rýchlo meniť. Prezeráte si verziu článku zo dňa 13. decembra 2012 14:59 (UTC). (... Wikipedia Wikipedia

kupón- (Kupon) Pojmy kupón, druhy dlhopisov, trh dlhopisov Informácie o pojme kupón, druhy dlhopisov, trh dlhopisov Obsah Obsah Druhy dlhopisov dlhopisy všeobecné charakteristiky a klasifikácia dlhopisov Podnikové dlhopisy... ... Encyklopédia investorov

Národná ratingová agentúra- Tento článok by mal byť wikiifikovaný. Naformátujte ho prosím podľa pravidiel pre formátovanie článkov... Wikipedia